- •1.Основные понятия оценки бизнеса, особенности бизнеса как объекта оценки (субъекты и объекты оценки, сфера оценочной деятельности).
- •2.Нормативно-правовая база оценочной деятельности.
- •3.Необходимость оценки бизнеса (обязательность) проведения оценки, цели.
- •6.Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости, используемыми для оценки.
- •7.Факторы, влияющие на величину стоимости (физические, социальные, экономические и политические).
- •8. Европейские стандарты оценки (Европейская группа ассоциации оценщиков teGoVa, новые стандарты оценки есо-2000).
- •9.Международные стандарты оценки (деятельность Международного комитета по стандартам оценки мксо).
- •10.Российские стандарты оценки.
- •11.Принципы оценки бизнеса, основанные на представлениях собственника (принципы полезности, замещения, ожидания).
- •14. Основные источники информации, используемой в процессе оценки и способы ее представления. Система информации, внешняя и внутренняя информация.
- •16. Характеристика рисков, учитываемых при оценке бизнеса (систематические и несистематические риски).
- •17. Анализ финансового состояния предприятия в процессе оценки: методика расчета финансовых коэффициентов.
- •19.Доходный подход к оценке бизнеса; сущность, достоинства и недостатки.
- •20.Метод дисконтированных денежных потоков. Сущность метода, основные этапы оценки методом ддп.
- •22.Расчет величины стоимости в поспрогнозный период (метод ликвидационной стоимости, метод стоимости чистых активов, метод предполагаемой продажи, модель Гордона и др.).
- •23.Экономическое содержание метода прямой капитализации, особенности применения. Алгоритм применения метода прямой капитализации.
- •28. .Сравнительный подход к оценке бизнеса, общая характеристика сравнительного подхода
- •29. Метод рынка капитала, основные этапы применения метода (краткая характеристика).
- •30. Критерии отбора компаний-аналогов при использовании метода рынка капитала.
- •31. Метод рынка капитала: проведение корректировок и формирование итоговой величины стоимости.
- •32. Характеристика ценовых мультипликаторов, используемых при оценке бизнеса.
- •33. Метод отраслевых коэффициентов и метод сделок, особенности применения и использования.
- •1. Отбор сопоставимых компаний.
- •2. Финансовый анализ.
- •Инвентаризация имущества.
- •Нормализация и трансформация бу отчетности.
- •6. Анализ и корректировка долговых обязательств
- •36.Методика применения оценки стоимости чистых активов предприятия.
- •37. Методика применения оценки ликвидационной стоимости.
- •38.Факторы, влияющие на стоимость акций. Основные критерии оценки.
- •39.Инвестиционные качества и управленческие возможности как факторы стоимости акций (схема расширения степени контроля владельцев обыкновенных акций). Показатели доходности акций.
- •40.Виды стоимости акций
- •42.Методы оценки стоимости акций (метод ддп, метод прямой капитализации, модель постоянного роста, двухфазовая модель роста, трехфазовая модель роста).
- •5)Трехфазовая модель роста:
- •43.Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций. Факторы, влияющие на ликвидность пакета (уменьшающие и увеличивающие размер скидки).
- •44.Основные понятия и классификация недвижимости, особенности недвижимости как объекта оценки.
- •45.Особенности и характеристика рынка недвижимости.
- •47.Виды износа недвижимости, факторы физического, функционального и экономического износа. Устранимый и неустранимый износ.
- •48.Характеристика физического износа и методы его измерения (нормативный метод, стоимостный метод, метод срока жизни, метод разбиения).
- •49.Функциональный износ и его причины; устранимый и неустранимый функциональный износ, признаки устранимого и неустранимого функционального износа.
- •50.Методы оценки устранимого и неустранимого функционального износа (капитализация потерь в арендной плате и капитализация избыточных эксплуатационных затрат)
- •51. Экономический износ, факторы экономического износа и методы его определения (капитализация потерь в арендной плате, метод сравнительных (парных) продаж и метод срока экономической жизни).
- •Метод капитализации потерь в арендной плате.
- •52. Методы определения восстановительной стоимости зданий и сооружений (метод сравнительной единицы, метод разбивки на компоненты, метод единичных расценок, ресурсный метод и базисно-индексный).
- •53. Специфика земельного участка как объекта оценки. Классификация земельного фонда России.
- •54. Оценка стоимости земельных участков с помощью доходного подхода
- •55. Оценка стоимости земельных участков с помощью затратного подхода (метод разбивки на участки, метод изъятия или выделения).
- •56. Оценка стоимости земельных участков с помощью сравнительного подхода (метод сравнения продаж, метод распределения или соотнесения).
- •57. Кадастровая оценка земли.
- •58.Методы оценки нематериальных активов.
- •67. Регулирование оценочной деятельности в рф (принципы регулирования оценочной деятельности, сочетание государственного регулирования и саморегулирования).
16. Характеристика рисков, учитываемых при оценке бизнеса (систематические и несистематические риски).
Риск - вероятность наступления событий, ведущих к изменению равновесной устойчивости социально-экономических систем.
Классификация рисков:
систематические риски (внешние риски бизнеса);
несистематические риски (внутренние риски бизнеса).
Систематический риск - это общерыночный риск, влияющий на все предприятия, определяющийся макроэкономическими факторами, влияние которого нельзя полностью устранить путем диверсификации инвестиций.
Факторы систематического риска: политическая, налогово-законодательная, отраслевая нестабильность; резкие колебания цен и валютных курсов; изменения ставок процента;
Несистематический (диверсифицируемый) риск - вероятность неполучения запланированного уровеня доходности из-за особенностей конкретного предприятия.
Факторы несистематического риска: недостаточно квалифицированный персонал; низкий уровень культуры производства и управления ДП; несвоевременная поставка материалов; потеря позиций на рынке; недостаточная финансовая устойчивость;
Риски учитываются при прогнозировании ДП и при определении ставки дисконтирования.
17. Анализ финансового состояния предприятия в процессе оценки: методика расчета финансовых коэффициентов.
Задачи анализа финансового cостояния предприятия:
*оценка реально сложившегося финансового состояния;
*выявление банкротства и резервов;
*обоснование прогнозных значений доходов и расходов.
Этапы анализа финансового состояния:
Этап 1. Анализ финансовых отчетов.
Цель - выявление параметров: общей стоимости имущества; иммобилизованных и мобильных средств; соотношения СК и ЗК; обеспечения собственными источниками финансирования; структуры КЗ и ДЗ; выручки и прибыли.
Вертикальный анализ - анализ изменения во времени доли каждой из статей баланса.
Горизонтальный анализ – анализ, основанный на сопаставлении каждой из статей отчетности с предыдущим периодом и выявления темпов роста.
Этап 2. Анализ финансовых коэффициентов.
Анализ: 1) показатели ликвидности:
коэффициент абсолютной ликвидности (ДС+КрФЛ/Тек Об);
коэффициент критической ликвидности (Высоколиквидные текущие активы/КсО);
коэффициент текущей ликвидности (ОА-дсДЗ-ЗУ/КсО);
2) коэффициенты финансовой устойчивости:
коэффициент автономии (СС/Источники финансирования);
коэффициент финансирования (СК/ЗК);
коэффициент финансовой устойчивости (СС+ДО/ Источники финансирования);
коэффициент маневренности СК ( СОС/СК);
3)показатели рентабельности:
рентабельность ОС и прочих ВНА (ЧП/ОС и ЧП/ВНА);
рентабельность ОА (ЧП/ОА);
рентабельность продаж (ЧП/Vпрод);
4) показатели оборачиваемости активов: оборачиваемость рабочего капитала (Выр/РК); оборачиваемость ДЗ (Выр/ДЗ);
оборачиваемость КЗ (Выр/КЗ);
19.Доходный подход к оценке бизнеса; сущность, достоинства и недостатки.
Подход |
Доходный |
Суть |
Подход, основанный на пересчете ожидаемых доходов в стоимость, где стоимость - это текущая стоимость будущих доходов. |
Принцип |
Ожидания, замещения |
Методы |
ДДП, прямой капитализации |
Сфера применения |
Оценка объектов с равными и неравными потоками доходов |
Плюсы |
1. Основан на прогнозе будущего развития бизнеса 2. Отвечает интересам инвестиционного процесса |
Минусы |
1. Сложность прогнозирования будущих ДП 2. Трудоемкость процесса оценки 3. Субъективный фактор анализа и учета рисков |