63.Фондовые индексы. Мировой опыт и российская действительность

ФИ-это показатель состояния и динамики РЦБ. Через сопоставление текущего значения индекса с его предыдущими значениями можно оценить: 1. поведение рынка; 2. его реакцию на изменения макроэкономической ситуации; 3. корпоративные события (слияния, поглощения, дробления акций); 4. спекулятивные процессы.

Методы расчета фондовых индексов: 1. метод вычисления не взвешенного среднего арифметического. Эта формула используется при расчете среднего промышленного индекса Доу-Джонса. 2. Метод вычисления взвешенного среднего арифметического с использованием различных способов взвешивания: взвешивание по цене акций в выборке; взвешивание по стоимости выборки; взвешивание путем приравнивания весов акций компаний. Данная методика используется для вычисления среднего индекса рейтингового агентства Standard & Poor’s (S&P 500). 3. Метод вычисления не взвешенного среднего геометрического. По этой формуле рассчитывается старейший фондовый индекс Великобритании ФТ-30 (FT-30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Index), который стал публиковаться с 1935 г.. 4. Метод вычисления взвешенного среднего геометрического. Эта формула применяется для расчета композитного индекса Value Line Composite Average, используемого на фондовом рынке США.

Требования к информации, используемой при вычислении фондовых индексов: 1)размер выборки. Желательно использовать при расчете индекса достаточно большое число компаний, что позволяет уменьшить вероятность влияния на конечный результат случайных отклонений стоимости ценных бумаг отдельных компаний относительно среднего рыночного значения. 2)репрезентативность выборки. Перечень компании, ценные бумаги которых входят в состав, например, отраслевого индекса, должны быть достаточно полным ля того, чтобы индекс адекватно отражал состояние определенного сегмента экономики. 3)Корме этого, чтобы изменения индекса правильно отражали изменения, происходящие на рынке, распределение эмитентов по размеру капитализации и отраслевой принадлежности должно соответствовать распределению на рынке в целом. 4)Использование компьютеров позволило начать расчет индекса по всем акциям, торгуемым на том или ином рынке, не прибегая к некоторой выборке. 5)Вес. Желательно, чтобы стоимость ценных бумаг, входящих в индекс, имела свой вес, пропорциональный их влиянию на фондовый рынок в целом. 6)Объективность финансовой информации. Следует учитывать, что фондовый индекс рассчитывается на основе открыто сообщаемых сведений об изменении цен на финансовые инструменты. 7)Большинство индексов рассчитывается в течение торгового дня, причем их обновленные значения появляются через короткие промежутки времени.

Индекс РТС исчисляется с 1 сентября 1995 г. (НАУФОР)– индекс наиболее ликвидных акций, входящих в листинг Российской торговой системы. Первоначально 12 акций. В дальнейшем количество акций, входивших в расчет индекса расширялось. И в 1998 г. он стал рассчитываться на основе всех акций, которые входят в котировальные листы первого и второго уровней фондовой биржи РТС Значение индекса РТС определяется через каждые 30 минут в течение торговой сессии РТС. Цена каждой акции рассчитывается как средневзвешенная по объему. При этом вычисляется валютное (а долларах) и рублевое значение индекса.

Валютное значение индекса РТС (в долларах) где I – текущее значение индекса; I0 – начальное значение индекса; Pi – текущая цена i-й акции в базисном периоде; Qi – количество акций, выпущенное i-й компанией. Начальное значение (I0) было принято за 100 пунктов.

Р ублевое значение индекса РТС вычисляется путем умножения валютного значения (I) на отношение текущего курса рубля к доллару (R) к начальному отношению курса рубля к доллару (R0): Список акций, входящий в расчет индекса РТС пересматривается не чаще 1 раза в 3 месяца. При изменении списка начальное значение капитализации корректируется с учетом внесенных изменений.

Индекс ММВБ, – основной индекс российского фондового рынка рассчитывается с 1997 года и представляет собой ценовой, взвешенный по рыночной капитализации композитный индекс, включающий 30 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики.

И прочее: Технический индекс РТС, Индекс RUX, Индекс RUIX, Индекс ММВБ.