2.1 Акции

Акции — это эмиссионные, т.е. выпускаемые единовременно большими партиями ценные бумаги, дающие их владельцам определенные права, в том числе на долю в имуществе АО и его доходах. Различают обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале, предоставляют возможность управления акционерным обществом, дают право голоса (одна акция = один голос), право на получение дивидендов, части имущества акционерного общества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов и отсутствия иной задолженности. Привилегированные акции не дают права голоса, но зато их владельцы имеют преимущественное право на получение дивидендов, а также в имеет преимущественное право (по отношению к держателю обыкновенной акции) на получение части имущества общества в соответствии с долей совладения предприятием, случае ликвидации предприятия. Устав акционерного общества может предусматривать возможность конвертации акций этого типа в обыкновенные акции. Владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества, а также в случае неполных выплат дивидендов.

Обычно дивиденды выплачиваются акционерам по итогам деятельности акционерного общества за год. Дивидендом является часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащая распределению среди акционеров, приходящаяся на одну обыкновенную или привилегированную акцию. Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций. Размер окончательного дивиденда не может быть больше рекомендованного советом директоров акционерного общества, но может быть уменьшен общим собранием акционеров. Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована. Она зависит от суммы полученной прибыли и решения общего собрания акционеров по выделению доли средств на выплату дивидендов. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям устанавливается акционерным обществом при их выпуске. Выплата дивидендов по таким акциям производится независимо от полученной прибыли в соответствующем году. При недостаточном объеме прибыли дивиденды по этим акциям выплачиваются из резервного фонда. Выплата дивидендов, объявленных общим собранием акционеров, является обязательной для общества. Запрещается объявлять и выплачивать дивиденды, если общество неплатежеспособно либо может стать таковым после выплаты дивидендов. Привилегированные акционеры вправе требовать выплаты объявленных дивидендов от общества через суд. В случае отказа акционерное общество должно быть объявлено неплатежеспособным и подлежит ликвидации в установленном законом порядке.

Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Акции выпускаются без установленного срока обращения, т.е. являются бессрочной ЦБ. Акции могут эмитироваться как в документарной (наличной), так и в бездокументарной (безналичной) форме. При наличной эмиссии акционеру выдаются на руки бланки акций, которые имеют несколько степеней защиты. При безналичной эмиссии акции существуют в электронной базе данных ЭВМ и журналах учета акционеров, периодически обновляемых с помощью ЭВМ. При безналичной эмиссии на руки акционеру может быть выдан так называемый сертификат акций — документ, удостоверяющий право владения определенным числом акций.

Одной из характеристик акции, хотя и не самой важной, является ее номинал — условная величина, выражаемая в денежной форме и определяющая долю имущества акционерного общества, которая приходится на одну акцию. На основе номинала рассчитывается сумма дивидендов, выплачиваемая акционеру. Основными характеристиками акции является ее рыночная стоимость и ликвидность. Последняя характеризует возможность без больших потерь в стоимости и времени продать ЦБ. Ликвидность определяется объемом ежедневных торгов и спрэдом – средней разницей между наиболее выгодными ценами покупки (Ask) и продажи (Bid) для данной ЦБ. У высоколиквидных акций («голубые фишки»), ввиду больших объемов торгов, эта разность менее 1% по отношению к рыночной цене, у ликвидных (акции второго эшелона) - единицы процентов, у неликвидных – свыше 10%.

Важным свойством акции, отличающим ее от других ценных бумаг, является то, что акция дает ее владельцу право на управление предприятием, которое реализуется на общем собрании акционеров в процессе выбора исполнительных органов АО. Влияние акционера прямо пропорционально количеству имеющихся у него обыкновенных акций данного предприятия. Можно выделить следующие основные доли, дающие дополнительные права акционеру:

• 1% акций — дает возможность ознакомиться со списком акционеров;

• 2% акций — дает возможность постановки вопросов на общем собрании акционеров и на выдвижение кандидатов в Cовет директоров и ревизионную комиссию, кандидата на должность единоличного исполнительного органа;

• 10% акций — дает право требовать созыва внеочередного собрания акционеров и проведения проверки (ревизии) финансово-хозяйственной деятельности общества ревизионной комиссией (ревизором) общества;

• 25%+1 акция — блокирующий пакет, дающий право отвергнуть решение на общем собрании, которое требует для принятия большинства в ¾ голосов акционеров (внесение изменений и дополнений в устав, реорганизация и ликвидация общества и другие вопросы, связанные с объявленными акциями и выкупом уже размещенных);

• 50%+1 акция — контрольный пакет, т.к. решения по всем остальным вопросам, обсуждаемым на общем собрании акционеров, принимается простым большинством;

• 75%+1 акция — дает держателю возможность принимать любые решения в отношении управления компанией.

Акция является бессрочной ценной бумагой, т.е. не имеет формальных ограничений по сроку существования. Акция может прекратить свое существование, если перестает существовать акционерное общество выпустившее ее. Акция может быть обменена на акции другого акционерного общества (при слиянии, присоединении).