- •Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией.
- •Цель и задачи финансового менеджмента.
- •Базовые концепции финансового менеджмента.
- •Финансовые инструменты.
- •Внешняя - правовая и налоговая - среда.
- •Информационное обеспечение финансового менеджмента.
- •Методологические основы принятия финансовых решений.
- •Денежные потоки и методы их оценки.
- •Методы оценки финансовых активов.
- •Риск и доходность финансовых активов.
- •Риск и доходность портфельных инвестиций.
- •Управление инвестициями.
- •Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.
- •Формирование бюджета капиталовложений.
- •Инвестиционная политика.
- •Управление источниками долгосрочного финансирования.
- •Традиционные и новые методы финансирования.
- •Цена и структура капитала.
- •Средневзвешенная и предельная цена капитала.
- •Теории структуры капитала.
- •1. Традиционная теория.
- •2. Теория Модильяни и Миллера формирования структуры капитала фирмы.
- •3. Теория компромисса.
- •4.Теория иерархии.
- •Управление собственным капиталом.
- •Темп устойчивого роста.
- •Производственный и финансовый леверидж.
- •Дивидендная политика.
- •Стоимость бизнеса.
- •Управление оборотным капиталом.
- •Политика в области оборотного капитала.
- •Управление запасами.
- •Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика).
- •Управление денежными средствами и их эквивалентами.
- •Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования.
- •Управление источниками финансирования оборотного капитала.
- •Финансовое планирование и прогнозирование.
- •Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование.
- •Финансовая стратегия.
- •Методы прогнозирования основных финансовых показателей.
- •Специальные вопросы финансового менеджмента.
- •Финансовый менеджмент в условиях инфляции.
- •Банкротство и финансовая реструктуризация.
- •Антикризисное управление.
- •Международные аспекты финансового менеджмента.
Управление запасами.
Производственные запасы в данном случае - сырье и материалы, включая малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство и готовая продукция, а также и товары для перепродажи.
Для финансового менеджера запасы — это иммобилизованные средства, т.е. средства, отвлеченные из оборота.
Принципы управления запасами предполагают ответ на два вопроса:
а) какова должна быть структура источников запасов;
б) каков должен быть объем запасов?
Алгоритмизация политики управления величиной запасов в свою очередь требует ответа на следующие вопросы:
а) можно ли принципе оптимизировать политику управления величиной запасов;
б) каков должен быть оптимальный объем заказываемой партии;
в) какой объем запасов является минимально необходимым;
г) когда следует заказывать очередную партию запасов?
Решение любой оптимизационной задачи с неизбежностью предполагает идентификацию целевого критерия:
- затраты, связанные с поддержанием запасов и укрупненно состоящие из двух компонентов — затраты по хранению и затраты по размещению и выполнению заказов.
Оба компонента общих затрат, связанных с поддержанием запасов, изменяются обратно пропорционально друг другу, поэтому можно найти, по крайней мере теоретически, такую величину среднего запаса, которой соответствует минимальный уровень этих затрат.
Введем обозначения:
q — размер заказываемой партии запасов, ед.;
D — годовая потребность в запасах, ед.;
F — затраты по размещению и выполнению одного заказа (обычно предполагаются постоянными), руб.;
Н — затраты по хранению единицы производственных запасов, руб.;
Сс — затраты по хранению, руб.;
Сo — затраты по размещению и выполнению заказа, руб.;
Сt — общие затраты, руб.
Cуммарные затраты по поддержанию:
Сt= Сс+ Сo=H*q/2+F*D/q
Оптимальная партия заказа (Есопотiс Оrder Quantity, ЕОQ):
EOQ = корень квадратный из 2*F*D/H
Cхемы управления заказами:
RP=MU*MD
SS=RP-AU*AD
MS=RP+EOQ-LU*LD
AU — средняя дневная потребность в сырье, ед.;
AD — средняя продолжительность выполнения заказа (от момента размещения до момента получения сырья), дн.;
SS — наиболее вероятный минимальный уровень запасов (страховой запас), ед.;
MS — максимальный уровень запасов, ед.;
RP — уровень запасов, при котором делается заказ, ед.;
LU — минимальная дневная потребность в сырье, ед.;
MU — максимальная дневная потребность в сырье, ед.;
MD — максимальное число дней выполнения заказа;
LD — минимальное число дней выполнения заказа.
Политика управления заказами в этом случае такова. На основе статистики и экспертных оценок рассчитываются значения исходных факторов системы моделей. Как только уровень запасов опускается до величины RP или ниже, делается заказ на поставку сырья и материалов. Если поставка осуществляется максимально эффективно, то уровень запасов в компании может достичь максимальной величины МS. Если после совершения заказа ежедневное потребления сырья и материалов достигло максимума и по каким-либо причинам поставка очередной партии затянулась, компании приходится воспользоваться страховым запасом, т.е. уровень запасов может опуститься ниже величины SS, а при самых неблагоприятных условиях он может быть близким к нулю.
В зависимости от того, какие методы учета запасов (или себестоимости продукции) определены учетной политикой хозяйствующего субъекта, возможна различная оценка средств, вложенных в запасы, а следовательно, и различны значения параметров, участвующих в определении оптимальной политики управления ими.
Важнейшим элементом анализа запасов является оценка их оборачиваемости. Основной показатель — время обращения в днях, рассчитываемый делением среднего за период остатка запасов на однодневный оборот запасов в этом же периоде. Ускорение оборачиваемости сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот, а замедление — отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в запасах (или иммобилизацией собственных оборотных средств).
Ретроспективный анализ производственных и товарных запасов может выполняться с использованием жестко детерминированных факторных моделей.