Расчет собственных оборотных средств (вариант 1), тыс. Руб.

Показатель	На начало года	На конец года
1.1. Общая сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств (долгосрочного капитала)	1 197 958	1 259 709
2. Общая сумма внеоборотных активов	1 045 348	897 169
3. Сумма собственных оборотных средств (п.1 - п.2)	+152 610	+364 540

Предприятие имеет собственный оборотный капитал до тех пор, пока оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. Значение собственных оборотных средств связано не столько с оценкой их абсолютной величины, сколько с характером и причинами изменений, а также тем непосредственным влиянием, которое они оказывают на платежеспособность предприятия. Величина собственных оборотных средств остается неизменной, если происходят одновременные изменения в активах и пассивах: перегруппировка средств в составе оборотных активов или в составе краткосрочных обязательств.

В настоящее время наибольшее распространение в российской практике имеет следующий алгоритм расчета величины собственных оборотных средств (ЧОА), применяемый, кстати, и в западной учетно-аналитической практике: от общей суммы оборотных активов — раздел II актива — вычесть сумму привлечённых средств (краткосрочных обязательств) — раздел V пассива (см. табл. 5.4).

Таблица 5.4

Расчет собственных оборотных средств (вариант 2), тыс. Руб.

Показатель	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)
1. Общая сумма оборотных активов	991 949	806 850	-185 099
2. Общая сумма привлеченных средств (краткосрочных обязательств)	839 339	442 310	-397 029
3. Сумма собственного оборотного капитала (ЧОА) (п. 1 — п.2)	+ 152 610	+364 540	+211 930
4. Доля в сумме оборотных активов, %: 4.1. Собственного оборотного капитала (п. 3 : п. 1) 4.2. Привлеченных средств (п. 2: п. 1)	15,4 84,6	45,2 54,8	+29,8 -29,8

Величина собственных оборотных средств (ЧОА) меняется под влиянием операций, затрагивающих не только текущие активы или текущие пассивы, но и элемент долгосрочных активов или долгосрочных пассивов. Основная причина изменения собственных оборотных средств — полученная организацией прибыль (убыток). Их увеличение (оборотные активы растут быстрее краткосрочных обязательств) сопровождается, как правило, оттоком денежных средств организации, а уменьшение (оборотные активы растут медленнее краткосрочных обязательств) — увеличением привлеченных средств (заемного капитала). Экономическая трактовка индикатора собственных оборотных средств может быть и такой: он показывает, какая часть оборотных активов останется в обороте предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. Рост этого показателя при прочих равных условиях рассматривается как положительная тенденция, способствующая улучшению финансового состояния организации.

По данным табл. 5.3 и 5.4 видно, что компания имеет собственный оборотный капитал как на начало, так и на конец года, а также что величина его выросла с 152 610 до 364 540 тыс. руб., т.е. по сравнению с началом года на 211 930 тыс. руб., или 138,9%. Кроме этого произошло увеличение собственных оборотных средств как в абсолютных, так и в относительных показателях, что должно оказать благоприятное влияние на платежеспособность ОАО и его финансовую устойчивость. Расчетные данные табл. 5.4 показывают, что на начало года оборотные активы были сформированы в основном за счет привлеченных средств (84,6%) и в меньшей степени — за счет собственных (15,4%), а на конец года доли заемного и собственного капиталов в формировании оборотных активов распределились примерно в равной степени и составили 54,8 и 45,2% соответственно. Если проанализировать динамику оборотных активов и краткосрочных обязательств (см. табл. 5.2), то уменьшение оборотных активов составило 185 099 тыс. руб. (18,7%) и было вызвано прежде всего резким снижением дебиторской задолженности (24%). Снижение краткосрочных обязательств составило 397 029 тыс. руб. (47,3%) и вызвано в основном преобладающим снижением краткосрочной кредиторской задолженности (53,1%). Большая доля дебиторской и кредиторской задолженностей свидетельствуют о резко возросшем в течение года дефиците высоколиквидных активов у всех участников рынка, возникшем в результате макроэкономических изменений в худшую сторону в данном экономическом регионе и на рынке компании. Тем не менее ОАО сумело в течение года так построить свою финансовую политику, что его обязательства перед партнерами снижались быстрее (53,1%), чем их обязательства перед этой компанией (24,0%), что, несомненно, является причиной роста собственных оборотных средств в отчетном году. Данные выводы подтверждают важное теоретическое положение: увеличение собственных оборотных средств (оборотные активы растут быстрее краткосрочных обязательств), как правило, сопровождается оттоком денежных средств организации. В данном случае отток производился в быстро растущую краткосрочную дебиторскую задолженность, предприятие кредитовало других участников рынка активнее, чем кредитовалось само. Также следует отметить по данным структуры баланса (см. табл. 5.2), что на начало года доля собственных оборотных средств была 7,5% (48,7 — 41,2), а на конец года — 21,4% (47,4 — 26,0), т.е. доля собственного оборотного капитала увеличилась почти в 3 раза, что положительно влияет на обеспеченность текущих активов собственными средствами и влечет за собой повышение платежеспособности и финансовой устойчивости акционерного общества. Увеличение доли собственного оборотного капитала должно способствовать повышению мобильности всех активов, если качество оборотных активов не ухудшится по сравнению с началом года.

Для характеристики финансового состояния организации необходимо использовать оценочный показатель, учитывающий оснащенность компании дорогостоящими основными средствами. С позиции фондоемкости обеспечение финансовой независимости требует соблюдения следующего условия:

На практике следует соблюдать это соотношение, так как при выполнении данного неравенства экономический субъект действительно является независимым от заемных источников как в целом, так и при формировании оборотных активов. По анализируемому балансу эти величины таковы:

• на начало отчетного периода:

991 949 < 2 х 1 035 038 - 1 045 348,

991 949 < 1 024 728; ∆ = + 32 779;

• на конец отчетного периода:

806 850 < 2 х 900 952 - 895 169,

806 850 < 906 735; ∆ = + 99 885.

По данным расчета видно, что вышеназванное условие (соотношение) выполняется, в связи с чем организация является независимой от заемного капитала и к концу года она увеличивает превышение источников собственных средств для формирования оборотных активов более чем в 3 раза (99 885 : 32 779 = 3,05).

Признаком удовлетворительной структуры баланса является состояние относительного равновесия между объемами кредиторской и дебиторской задолженности. Для анализируемой организации это не характерно: дебиторская задолженность как на начало, так и на конец года превышает кредиторскую. Дебиторская задолженность при ее значительных размерах и большой доле в активах со снижением от 41,7% до 38,0% может явиться одной из причин неплатежеспособности компании, поэтому необходим постоянный контроль и правильное управление дебиторской задолженностью. Состояние текущих расчетов исходя из соотношения дебиторской и кредиторской задолженности представлено в табл. 5.5.

Таблица 5.5