34. Стратегия финансирования текущих активов

В теории финансового анализа принято выделять различные стратегии финансирования текущих активов в зависимости от отношения выбора относительной величины чистого оборотного капитала.

Оборотные активы предприятия финансируются в основном за счет текущих обязательств компании, а также частично за счет долгосрочных заемных средств. Задачей финансового менеджера является выработка стратегии финансирования текущих активов путем определения оптимального соотношения между долгосрочными и краткосрочными источниками финансирования. В практике управления оборотным капиталом можно выделить три стратегии финансирования оборотных активов – консервативную (осторожную), агрессивную и умеренную (ограничительную).

При консервативной стратегиипотребность предприятия в финансировании текущих активов практически полностью покрываются за счет долгосрочных пассивов (собственных и долгосрочных заемных средств). Предприятие крайне редко прибегает к краткосрочному финансированию. Консервативная стратегия обеспечивает предприятию устойчивость и ликвидность, однако является дорогостоящей, так как цена долгосрочного кредита обычно выше краткосрочного. Кроме того, предприятие вынуждено уплачивать проценты за кредит постоянно даже в период избыточного финансирования, в результате снижается доходность его деятельности.

Агрессивная стратегияпредусматривает, что оборотные активы предприятия полностью покрываются за счет краткосрочных источников финансирования. Долгосрочный капитал используется только для финансирования внеоборотных активов. Проведение такой стратегии делает предприятие финансово неустойчивым, и возникает риск неплатежеспособности. Однако если краткосрочные источники финансирования длительное время сохраняются на неизменном уровне, то эта стратегия является сравнительно дешевой. Постоянные текущие активы предприятие покрывает за счет текущей кредиторской задолженности, а переменные – за счет краткосрочных банковских кредитов.

Умеренная стратегия предполагает, что финансовый менеджер должен найти оптимальное соотношение между риском неплатежеспособности компании и надежностью от экономии на долгосрочных активах. Разрабатывая такую стратегию, менеджер использует долгосрочные источники финансирования внеоборотных активов и постоянной части текущих активов, краткосрочные финансовые источники привлекаются для покрытия их переменной части. Умеренная стратегия снижает риски возникновения убытков, поскольку при ее проведении предприятие не испытывает недостатка финансовых ресурсов и сокращает потери от неэффективного использования финансовых средств.

35. Банковский и коммерческий кредит

Банковский и коммерческий кредит довольно близкие понятия, однако и у них есть немало отличий.

Банковским кредитом признаётся заем, выдаваемый физическому или юридическому лицу на определённых условиях с обязательным возвратом.

По сроку погашения банковские кредиты делятся на: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные; по технике предоставления на: разовые и лимитированные (в виде овердрафта или кредитной линии); по способу обеспечения: залоговые и беззалоговые кредиты; по форме предоставления: наличные и безналичные; по целевому назначению: ипотечные, потребительские, образовательные, автокредиты и заемы для бизнеса.

Иное определение имеет коммерческий кредит — это ссуда, предоставляемая одним юридическим лицом другому. На основании Гражданского кодекса, его видами признаются: аванс, отсрочка платежа, предоплата и т.д.

Коммерческий и банковский кредиты выдаются по взаимному соглашению сторон.

В основном не вызывает затруднений охарактеризовать сходством между коммерческим и банковским кредитом. Ведь оба этих финансовых инструмента являются бесспорным средством улучшить условия той или иной сделки, превратить затруднительные параметры в более выгодные и реализуемые.

Сходство можно обозначить следующими положениями:

Кредит выдаётся с одной-единственной целью — сделать вполне реализуемой выплату, которая для заёмщика оказывается затруднительной или даже непосильной.

Цель у кредитования может быть совершенно любой. И среди банковских, и среди коммерческих кредитов наблюдается огромное разнообразие целей.

Кредит никогда не предоставляется «на благотворительных началах». В нём всегда присутствует такой параметр, как процентная ставка. С одной стороны, она включает в себя инфляцию и другие негативные финансовые явления. С другой стороны, она служит компенсацией работы организации, которая предоставляет кредит.

В современной правовой системе одним из ключевых отличий кредита от обычного займа выступает его документальная защищённость. Кредит не может быть выдан на основе устной договорённости. Его выдача и дальнейшее сопровождение операций ведутся только на основании отчётных документов в установленном законом порядке.

В чём разница между банковским и коммерческим кредитами?

Помимо сходства, есть и безусловные различия. Очень важно знать их, чтобы обеспечить использование всех имеющихся инструментов по назначению и отсутствие ошибок в финансовой сфере. Итак, рассмотрим главные отличия банковского кредита от коммерческого:

Банковский кредит может быть выдан банковской организацией физическому или юридическому лицу с определённой целью, в то время как коммерческий кредит выдаётся одному юридическому лицу другим юридическим лицом.

Если банковский кредит уместно рассматривать как документально оформленный заём, то есть единовременно предоставляемую денежную сумму, — то коммерческий кредит существует скорее как ссуда, то есть как совокупность определённых дополнительных условий совершения сделки.

Исходя из предыдущего отличия, можно с уверенностью заключить, что если банковский кредит выдаётся как денежная сумма для совершения какой-либо финансовой операции, приобретения чего-либо и так далее, — то коммерческий кредит актуален лишь в рамках определённой сделки, заключаемой между двумя организациями.

Очень важно чётко усвоить все перечисленные различия и не путать эти два вида кредита на рынке оказания финансовых услуг. Грамотный подход к этому вопросу позволит гарантированно избежать различных ошибок, обеспечит наилучшее ориентирование в информационных потоках кредитного рынка, даст возможность всегда находить только те инструменты, которые действительно востребованы.

Во многих случаях, как будет не лишним отметить, и банковский, и коммерческий кредит могут оказаться актуальны для юридического лица в той или иной ситуации. Если вопрос ставится таким образом, то всегда есть смысл оценить имеющиеся условия, чтобы выбрать ту кредитную программу, которая будет более выгодной в конкретной сложившейся ситуации. Это во многих случаях обеспечивает значительную экономию времени и денег.