Регулирование финансового рынка

В контексте международного опыта развития финансовых рынков развитых стран систему регулирования финансового рынка Республики Беларусь можно рассмотреть в виде трехуровневой системы регулирования, включающей:

уровень национального законодательства;

уровень органов государственного регулирования;

уровень саморегулирования финансового рынка.

К основным базовым документам, определяющим основы и особенности функционирования финансового рынка Республики Беларусь, относятся:

приватизационные законы (основной из которых закон РБ от № 2468-XII 06.07.1993 г. <Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь>), устанавливающие основные принципы и порядок приватизации государственной собственности;

Закон РБ№ 1512-XII от 12.03. 1992 г. <О ценных бумагах и фондовых биржах> с последующими изменениями и дополнениями, определяющий единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг, регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также принципы организации и деятельности фондовой биржи;

постановление Совета Министров Республики Беларусь (СМ РБ) № 456 от 08.05.1997 г. <О защите прав инвесторов>, устанавливающее ответственность профессиональных участников рынка ценных бумаг за невыполнение требований государственного регулирующего органа;

закон РБ № 280-3 от 09.07. 1999 г. <О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь>, определяющий правовые основы осуществления депозитарной деятельности и структуру депозитарной системы Республики Беларусь;

банковский кодекс Республики Беларусь № 441-3 от 25.10.2000 г., законодательно устанавливающий основные принципы банковской деятельности, правовое положение субъектов банковских правоотношений, регулирование отношений между ними, а также порядок создания, деятельности, реорганизации и ликвидации банков и небанковских кредитно-финансовых организаций.

Основными органами государственного регулирования финансового рынка Республик Беларусь являются Национальный банк Республик Беларусь (НБ РБ), Комитет по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь (КЦБ РБ) и Министерство финансов Республики Беларусь.

На каждый из указанных государственных регуляторов соответствующими законами возложены определенные функции (см. таблицу).

Функции	Национальный банк  Республики Беларусь	Комитет по ценным бумагам  при СМ РБ	Министерство Финансов Республики Беларусь
Нормативного урегулирования осуществления определенного вида деятельности	- государственное регулирование деятельности банков и небанковских кредитно-финансовых организаций - установление запретов и ограничений для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций - установление правил биржевой торговли иностранными валютами - установление порядка проведения банковских операций	- государственное регулирование рынка ценных бумаг - установление единых правил заключения и исполнения сделок с ценными бумагами - установление единых правил ведения учёта по операциям с ценными бумагами, а также единых стандартов ведения и учёта депозитарных операций	- государственное управление и обслуживание внутреннего и внешнего государственного долга - государственное регулирование страховой и аудиторской деятельности - государственное регулирование деятельности с драгоценными металлами и драгоценными камнями
Допуск участников или лицензирование и допуск финансовых инструментов (при их наличии)	- государственная регистрация банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, выдача им лицензий на осуществление банковских операций - выдача согласий на осуществление банками и небанковскими кредитно-финансовых организациями операций с ценными бумагами  - лицензирование биржевой деятельности при осуществлении операций с иностранной валютой - лицензирование аудиторских организаций (аудиторов) на проведение аудита банков и небанковских кредитно-финансовых организаций - регистрация ценных бумаг банков и небанковских кредитно-финансовых организаций - установление условий выпуска и порядка обращения краткосрочных облигаций НБ РБ	- лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: посреднической (брокерской), коммерческой (дилерской), доверительной (трастовой), депозитарной, специализированного регистратора, биржевой, инвестиционного фонда, а также консультационной деятельности - установление квалификационных требований, проведение аттестации руководителей и сотрудников профессиональных участников - государственная регистрация выпусков ценных бумаг, установление правил выпуска и регистрации акций и облигаций (кроме государственных ценных бумаг и ценных бумаг НБ РБ), определение порядка регистрации векселей, выпускаемых коммерческим предприятиями (кроме банков)	- лицензирование страховой деятельности - лицензирование аудиторских организаций (аудиторов) - установление условий выпуска и порядка обращения государственных ценных бумаг для юридических и физических лиц - согласование с местными органами власти условий выпуска и обращения местных облигационных займов
Надзор, контроль и установление отчётности	- надзор за деятельностью банков и небанковских кредитно-финансовых организаций - установление экономических нормативов, разработка и утверждение методики бухгалтерского учёта и отчётности для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций	- осуществление надзора за профессиональной и биржевой деятельностью на рынке ценных бумаг  - осуществление контроля и надзора за выпуском и обращением ценных бумаг - установление требований финансовой достаточности к профессиональным участникам рынка ценных бумаг  - определение состава, содержания и порядка предоставления отчётности участниками рынка ценных бумаг	- осуществление надзора в области страховой и аудиторской деятельности - осуществление контроля в сфере деятельности с драгоценными металлами и драгоценными камнями - осуществление контроля за обращением именных приватизационных чеков "Имущество" - установление правил бухгалтерского учёта, содержания и порядка предоставления бухгалтерской отчётности
Расследование правонарушений и правоприменение	- выявление нарушений банковского законодательства - применение мер воздействия к банкам и небанковским кредитно-финансовым организациям	- проведение проверок соблюдения участниками рынка ценных бумаг законодательства о ценных бумаг и вексельном обращении  - наложение штрафов и иных санкций за нарушение законодательства о ценных бумаг и вексельном обращении	- проведение проверок (ревизий) по вопросам, относящимся к компетенции Минфина - применение экономических санкций и наложение административных взысканий в соответствии с законодательством

Также к органам государственного регулирования финансового рынка Республик Беларусь, помимо указанных выше государственных регуляторов, можно отнести Министерство экономики Республики Беларусь, в состав осуществляемых функций которого включены:

проведение чековых или денежных аукционов по продаже пакетов акций, находящихся в государственной собственности (в рамках деятельности Фонда государственного имущества Министерства экономики Республики Беларусь);

проведение антимонопольной политики в целях защиты и развития конкуренции на финансовом рынке Республики Беларусь (в рамках деятельности департамента по антимонопольной политике).

Функции регулирования финансового рынка Республики Беларусь на уровне саморегулирования выполняют структурообразующие инфраструктурные организации, образованные указом Президента Республики Беларусь № 366 от 20.07. 1998 г. <О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг>, - ОАО <Белорусская валютно-фондовая биржа> и ГП <Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг>.

ОАО <Белорусская валютно-фондовая биржа>, основным акционером которой является Национальный банк Республики Беларусь (более 98%, а остальным акционерам - членам биржи принадлежит менее 2% акционерного капитала), осуществляет следующие функции, которые можно отнести к регулирующим:

установление правил членства (наличие лицензии, требования к собственному капиталу, финансовой достаточности, квалификации трейдеров, установление состава и порядка предоставления отчетности члена биржи), порядка допуска и прекращения допуска к торгам;

установление требований по допуску ценных бумаг к обращению на бирже - включению ценных бумаг в листинг (котировальные листы соответствующих уровней);

осуществление клиринга и выполнение функций расчетного депозитария по негосударственным эмиссионным ценным бумагам, допущенным к торгам;

осуществление расчетов по сделкам с ценными бумагами в рамках единой расчетно-клиринговой системы (НБ РБ - БВФБ);

сертификацию программных и технических средств, используемых для создания, обработки, передачи, хранения и защиты электронных документов;

регистрацию сделок с акциями и облигациями белорусских предприятий, заключенных на внебиржевом рынке, в Белорусской котировочной автоматизированной системе (БЕКАС), функционирующей на базе Интернет-технологий биржи, формирование базы данных о ценах на корпоративные ценные бумаги, складывающихся на внебиржевом рынке;

формирование операционных фондовых рейтингов профессиональных участников - членов фондовой секции биржи;

законотворческую деятельность (подготовку проектов законодательных актов), касающуюся клиринговой и депозитарной деятельности, а также деятельности организаторов торгов.

ГП <Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг> (РЦД), являющийся центральным депозитарием в отношении негосударственных ценных бумаг, осуществляет следующие функции регулирования на фондовом рынке, а также в отношении депозитариев второго уровня, связанных с ним корреспондентскими отношениями:

обеспечение централизованного хранения разрешенных к обращению негосударственных ценных бумаг (акций, облигаций) и учета прав на них;

обеспечение сбора реестра владельцев ценных бумаг эмитента для депозитария эмитента, осуществляющего ведение реестра данного эмитента, на основании информации, полученной от депозитариев-корреспондентов;

присвоение идентификационных кодов выпускам ценных бумаг, прошедшим государственную регистрацию;

обеспечение расчетов по операциям с ценными бумагами путем ведения и обслуживания корреспондентских счетов депозитариев второго уровня;

осуществление контроля за общим количеством ценных бумаг каждого выпуска, хранящихся в центральном депозитарии и находящихся на учете в депозитарной системе;

установление требований (единых стандартов) по ведению и учету депозитарных операций и контроль за их выполнением депозитариями второго уровня;

ведение единых справочников и каталогов депозитарной системы;

обеспечение безопасности и надежности депозитарной системы, в том числе путем введения электронного документооборота установленного формата с применением средств криптографической защиты, а также осуществления переводов ценных бумаг по итогам сверки (квитовки) встречных поручений депозитариев-корреспондентов;

разработку методологической базы депозитарной деятельности по согласованию с КЦБ РБ, оказание консультационной и методологической помощи по вопросам организации депозитарной деятельности.

Собственно институт саморегулируемых организаций (СРО) финансового рынка Республики Беларусь пока еще не получил должного развития, а существующие в настоящее время ассоциации коммерческих банков и участников рынка ценных бумаг статуса СРО не имеют и выступают скорее в качестве общественных объединений, лоббирующих интересы своих немногочисленных членов.