Тенденции развития финансового рынка в республике беларусь

Рассмотрим, как развивается финансовый рынок в Республике Беларусь. За период, прошедший с начала экономических преобразований, в нашей стране создана достаточно развитая инфраструктура финансового рынка. Наработана значительная нормативно-правовая база по данным вопросам, создана и функционирует ОАО «Белорусская фондовая биржа». Тем не менее, в развитии основных сегментов финансового рынка еще имеется ряд нерешенных проблем.

Развитие рынка капитала – одна из основных задач финансовой политики нашей страны, так как именно он может решить проблему обеспечения доступа субъектов хозяйствования к инвестиционным ресурсам. В настоящее время главным сдерживающим фактором развития рынка банковских ссуд является высокая кредитная ставка, несмотря на тенденцию ее снижения в последние месяцы.

Что касается рынка долевых ценных бумаг, то по объему эмиссии рынок акций по-прежнему остается самым значительным сегментом фондового рынка, но на вторичном рынке они практически не обращаются. Следовательно, и рынок долговых ценных бумаг находится в зачаточном состоянии.

Рынок долговых ценных бумаг представлен в основном государственными ценными бумагами. В настоящее время это наиболее развитый сегмент рынка капитала. Льготирование доходов по операциям с ГЦБ и развитость вторичного рынка привели к тому, что объем торгов государственными ценными бумагами более чем в 10 раз превышает объем торгов акциями. Корпоративные облигации на рынке долговых ценных бумаг представлены разовыми эмиссиями облигаций строительными компаниями, и облигациями ОАО «АСБ «Беларусбанк» и ряда других. Несмотря на снятие большинства законодательных ограничений на обращение корпоративных ценных бумаг, оживления рынка не произошло по ряду причин, основные из которых связаны с воздействием мирового финансового кризиса. Рынок производных ценных бумаг в нашей стране находится в стадии становления. С середины 2004 г. осуществляется торговля фьючерсами на доллар США и на евро и в настоящее время ничем примечательным себя не характеризует. С 1 ноября 2005 г. ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» ввела в обращение фьючерсные контракты на ставку переменного процентного (купонного) дохода по ГДО. Этот инструмент позволит участникам рынка ценных бумаг снизить риски, связанные с изменением процентных ставок по государственным облигациям, так как при размещении выпуска инвесторам известна процентная ставка только по первому купону ГДО. Приобретая долговой инструмент и одновременно продавая фьючерс на процентный доход, инвестор сможет застраховать себя от снижения доходности по ценной бумаге. Покупкой фьючерса можно зафиксировать цену облигации, которая будет куплена в будущем, и снизить риск роста цены из-за увеличения купонной ставки. По оценкам экспертов, спрос на этот финансовый инструмент будет невысоким, как и на фьючерсы на доллар и евро, так как в настоящее время ситуация в данных секторах финансового рынка страны является достаточно предсказуемой.