Финансовые инструменты

Как и у стран с развитыми финансовыми рынками, в Республике Беларусь имеются (правда, со значительными структурными особенностями) следующие основные финансовые инструменты:

инструменты денежного рынка, в первую очередь национальная валюта (белорусский рубль) и иностранные валюты (объем валютных торгов в 2002 г. на Белорусской валютно-фондовой бирже - БВФБ составил всего 2334,7 млн долл., а по видам валют (в млн долл. США) соответственно: доллар США - 1588,7 (67% от общего объема), российский рубль - 569,4 (25%), евро - 150,0 (7%), остальные валюты - в сумме до 1% от общего объема (рис. 1);

ценные бумаги (государственные облигации, корпоративные акции и облигации, векселя), по данным БВФБ, в 2002 г. суммарные обороты на организованном рынке ценных бумаг составили 4,18 трлн бел. руб. (эквивалентно 2,3 млрд долл., равные объему валютных торгов), а по видам ценных бумаг были зафиксированы следующие обороты (в млрд бел. руб., на 01.01.2003 г. официальный обменный курс составлял 1920 бел. руб. за 1 долл.): государственные ценные бумаги (ГКО и ГДО, выпускаемые от имени правительства Министерством финансов Республики Беларусь) - 3638,1 (87% от суммарных оборотов), продажа принадлежащего Республики Беларусь пакета акций ОАО <НГК ''Славнефть''> (10,83% уставного фонда) - 395,2 (9,5%), векселя РУП <Белтрансгаз> - 137,7 (3,3%), краткосрочные облигации Национального банка Республики Беларусь (КО НБ) - 8,1 (0,2%), облигации местных займов (ОМЗ) - 1,3 (0,03%) и, наконец, годовые объемы биржевых торгов по акциям белорусских предприятий (помимо НГК <Славнефть>), включенных в листинг (всего 105 эмитентов, из них 75 были включены в котировальные листы по инициативе отраслевых министерств, т.е. в принудительном порядке, при этом по 84 выпускам акций (80% объема всех выпусков акций, допущенных к обращению на бирже) сделок вообще не происходило), составили чуть более 0,8 млрд бел. руб. (около 400 тыс. долл. США), что составило менее 0,02% от суммарного биржевого оборота (рис. 2). При этом необходимо отметить, что объем внебиржевого рынка акций белорусских предприятий в 2002 г. составил 9,6 млрд бел. руб. (около 5,5 млн долл.), что примерно в 12 раз превышает объемы биржевых сделок с акциями;

а также производные финансовые инструменты, ориентированные на курсы валют и котировки ценных бумаг, - данный сектор финансового рынка пока находится в стадии формирования.

На основании представленных данных можно констатировать, что в 2002 г. в качестве основных финансовых инструментов Республики Беларусь выступали иностранные валюты (в первую очередь доллар США и российский рубль - в сумме 2158,1 млн долл., и 92% от объема валютных торгов), а также государственные ценные бумаги (ГКО и ГДО) - 2021,7 млн долл. (87% от суммарного оборота по ценным бумагам). При этом совокупный объем рынка акций белорусских предприятий, обращающихся большей частью на внебиржевом рынке (более 90% суммарного оборота акций), составляет всего около 10,4 млн долл. (0,25% от суммарного годового оборота по всем видам ценных бумаг) и отражает в основном операции по скупке выставляемых на продажу акций госпредприятий, что свидетельствует об отсутствии полноценного рынка корпоративных ценных бумаг, а также подтверждает тезис о крайне ограниченных объемах свободного акционерного капитала как результат фактически <замороженной> приватизации государственной собственности.