Вопросы для повторения:
Какие существуют выпуски Государственных облигационных займов?
Что является целью эмиссии Государственных ценных бумаг?
Охарактеризуйте операции с ГКО.
Роль Московской межбанковской валютной биржи в операциях с Государственными ценными бумагами.
В чем заключаются операции с облигациями Государственного внутреннего валютного займа?
Лекция 15. Менеджмент трастовых и других пассивных операций
Трастовые операции относятся в основном к пассивным операциям банка.
Трастовые операции банков – это доверительные операции по управлению имуществом и выполнению иных услуг по поручению и в интересах клиентов банка на правах их доверенного лица.
Банковский менеджмент трастовых операций распространяется и на юридические, и на физические лица.
Как правило, в крупных банках организуются самостоятельные отделы – траст-отделы, специализирующиеся исключительно на менеджменте трастовых операций.
Трастовыми операциями с физическими лицами, осуществляемыми банками по доверенности, могут быть:
завещательный траст по распоряжению наследством, заключающийся в сборе и хранении активов наследства, в разделе оставшегося имущества и оказании личных услуг членам семьи, в уплате административных расходов и расходов по уплате долгов и т.п.;
прижизненный траст, заключающийся в том, что доверитель передает в траст-отдел банка по договору свое имущество или часть его на хранение с правом управления этим имуществом, инвестированием и распоряжением основной суммой и доходами;
траст по управлению и опеке собственности несовершеннолетних или недееспособных физических лиц по учреждению суда. В этом случае траст- отдел получает право выписывать и индоссировать чеки, векселя и другие документы, получать ссуды, заключать договоры и т.д.
По доверительным операциям для физических лиц траст-отделы банков принимают на себя сохранение активов, управление собственностью и юридическое обслуживание. В этом плане траст-отделам банков доверяется осуществлять инвестиции и другие коммерческие операции, в том числе погашение облигаций с истекшими сроками хранения, получение денег по закладным, обмен ценных бумаг (покупка, продажа, получение и доставка ценных бумаг, обновление страховых полисов и т.д.).
Доверительные операции для юридических лиц– это распоряжение активами, агентские услуги, операции по ликвидации предприятий и другие.
В рамках доверительных отношений предприятия и другие юридические лица передают в траст-отделы банков следующие права:
собственности на акции предприятий;
собственности на ценные бумаги;
собственности на оборудование и другое имущество;
на уплату процентов и погашение долгов;
на освобождение заложенного имущества;
на управление пенсионными документами;
на образование фондов погашения задолженности;
на выпуск облигаций, обеспеченных ценными бумагами, которые хранятся на правах траста;
на ведение учета и составление отчетов для держателей облигаций, предприятия-эмитента, регулирующих органов и фондовой биржи;
на выплату дивидендов по поручению предприятий;
на регистрацию акций, выпускаемых на биржу;
на открытие траст-счетов в банке;
другие функции.
Принимая права собственности на акции траст-отделы выполняют операции агента по обмену этих акций на другие ценные бумаги, объединения акций и других ценных бумаг в общие траст-фонды с целью снижения издержек по управлению ими и для решения проблемы диверсификации инвестиций.
Передача права собственности на оборудование заключается иногда в том, что банк это же оборудование передает в аренду этому же собственнику, например железнодорожные вагоны и локомотивы. Под обеспечение этого оборудования банк выпускает ценные бумаги, например сертификаты. Железная дорога вносит арендную плату за пользование оборудованием в банк, а банк, в свою очередь, производит платежи владельцам сертификатов.
Крупные корпорации и фирмы могут передать в управление банку, с которым они связаны деловыми отношениями, значительные капиталы. В этом случае банк может представлять интересы доверителя на собраниях акционеров, влиять на деятельность компании, проводить ее реорганизацию.
При инвестировании в ценные бумаги траст-отделы банков предпочитают вкладывать средства в акции крупнейших компаний. Это позволяет банкам уменьшить издержки на изучение финансового состояния компаний, получить возможность участвовать в управлении компаниями и контроля над их деятельностью, оказывать влияние на курсы акций этих компаний.
Траст-отделыбанков выступают также в качестве доверенных лиц общинных трастов, фонды которых образуются за счет имущества, подаренного или завещанного гражданами общины, пенсионных и других фондов, становясь, таким образом, управляющими их имуществом.
Иногда траст-отделы банков становятся представителями муниципальных властей, выступая в роли посредника в платежах по выпуску облигаций: удостоверяют своей подписью облигации, следят за правильностью выпуска облигаций.
Наиболее выгодными для банков являются трастовые операции, которые связаны с управлением по доверенности имуществом и ценными бумагами клиентов и с осуществлением инвестиций в ценные бумаги за счет средств, переданных в доверительное управление банку юридическими и физическими лицами.
В США, а также в странах Европы, в частности в Германии, имеют хождение такие виды ценных бумаг, как американские депозитарные расписки (АДР), глобальные депозитарные расписки (ГДР) и глобальные акции.
Американские депозитарные расписки (АДР)создаются, когда брокер, действующий от имени потенциального инвестора-покупателя АДР, приобретает на местном американском рынке акции иностранной компании, расположенной за пределами США, и помещает их на ответственное хранение в американский банк-депозитарий. Затем банк-депозитарий выпускает деноминированные в долларах США расписки, подтверждающие право собственности на такие акции. Таким образом АДР – это свободно обращающиеся расписки на иностранные акции, деноминированные в американском банке. АДР можно продавать и покупать на внутреннем рынке США.
Здесь менеджмент поставлен так, что банк зарабатывает не только на депозитарном хранении акций, но и на распространении – эмиссии – депозитарных расписок. Их опыт уже перенимается и другими банками.
Глобальные депозитарные распискиработают по такому же принципу, с той лишь разницей, что они доступны также инвесторам, находящимся за пределами США и торгуются, и обращаются не только в США, но и в Европе.
В 1999 году Дойче банк внедрил в качестве альтернативы депозитарным распискам глобальные акциис целью оказать содействие компании «Даймлер Крайслер» в выпуске одноименных акций, которые были бы доступны как американским, так и немецким инвесторам.
Данный инструмент позволил компании зарегистрировать акции одного и того же типа на биржах нескольких стран и в настоящее время используется другими неамериканскими компаниями, желающими предложить свои акции как внутренним, так и американским инвесторам на одних и тех же условиях. Все глобальные акции наделяют их владельцев абсолютно одинаковыми правами, независимо от того, на каких рынках котируются и обращаются эти акции.
Механизм эмиссии депозитарных расписок фактически позволяет конвертировать акции, эмитированные внутри страны, в международные акции, либо в акции, имеющие хождение на территории США. Таким образом, устраняется большинство препятствий для иностранных инвесторов.
Механизм выпуска депозитарных расписок на примере Дойче банка показан на схеме 4.1.
Схема 4.1
В частности, Дойче банк, как один из ведущих банков-депозитариев мира, осуществляет следующие услуги по обслуживанию вышеперечисленных ценных бумаг:
ответственное хранение акций эмитента, обращающихся на местном рынке;
выпуск депозитарных расписок;
получение выплат дивидендов от компании, перевод средств в валюту, в которую деноминированы депозитарные расписки, и перечисление таких средств инвесторам;
услуги реестродержателя в отношении депозитарных расписок;
пересылка информации для акционеров держателям депозитарных расписок, в том числе форм доверенностей, годовой отчетности и прочих материалов о принимаемых эмитентами решениях;
подготовка отчетов для эмитентов, посредством которых информируются компании о состоянии реализуемых ими программ депозитарных расписок;
погашение депозитарных расписок и выдача базовых акций инвестору или его брокеру для продажи на том рынке, на котором работает компания.
Выполняя функции посредника между компанией-эмитентом и ее инвесторами, банк может брать на себя управление процессами и обработку информации и организовывать программу таким образом, чтобы свести к минимуму административную нагрузку на эмитента, обеспечивать соблюдение рыночных нормативов и предоставление инвесторам максимально эффективного обслуживания.
Попытки реализации услуг доверительного управления в нашей стране начались с принятия Указа Президента РФ от 24.12.93г. № 2296 «О доверительной собственности (трасте)».
В своей деятельности по доверительному управлению коммерческие банки руководствуются Гражданским кодексом ч.2, гл.53, законом «О Центральном банке РФ (Банк России)» от 26.04.1995 г., законом РФ «О банках и банковской деятельности» от 3.02.1996 г., законом «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 г. и Инструкцией № 63 ЦБ «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями РФ» от 2.07.1997 г.
Доверительное управление ценными бумагами подлежит государственному лицензированию Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).
Инструкция ЦБ РФ № 63 «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями РФ» определила юридические основы создания нового финансового инструмента ОФБУ (Общих фондов банковского управления), создаваемых по инициативе коммерческих банков на правах доверительного управления ОФБУ.
Инструкция определяет ОФБУ как имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемое на праве общей собственности, а также приобретаемое доверительным управляющим в процессе доверительного управления. То обстоятельство, что банк одновременно выступает как лицо, принимающее решение о создании ОФБУ и как доверительный управляющий, упрощает и ускоряет процесс создания ОФБУ, так как банку нет необходимости в получении специальной лицензии на управление имуществом ОФБУ.
По состоянию на 1.01.1999 г. в РФ зарегистрировано 134 ОФБУ с суммой активов, находящихся в управлении 4576 млн рублей.
При осуществлении трастовых операций банковским менеджментом решаются следующие задачи:
получение дополнительной прибыли;
налаживание связей с крупной клиентурой;
открытие дополнительных счетов;
приобретение контроля над крупными предприятиями и их денежными средствами.
Для менеджмента отечественного коммерческого банка траст открывает широкое поле деятельности для получения дополнительной прибыли.
К пассивным операциям банка относится также выпуск векселей с целью привлечения на депозиты дополнительных ресурсов. На основании депонирования клиентом определенной суммы на конкретный срок банк выписывает клиенту вексель, который имеет свободное хождение на рынке ценных бумаг и может также использоваться клиентом как средство платежа. При этом клиент получает определенный процент на депонированные средства, который выплачивается в виде дохода при погашении векселя банком.
В настоящее время на рынке наибольшим спросом пользуются краткосрочные векселя (до трех месяцев). Многие банки, эмитирующие векселя, берут на себя обязательство учитывать свои векселя до истечения срока по заранее объявленной котировке, что значительно повышает ликвидность банковских векселей.