20. Валюта и ее виды. Валютные курсы, их виды и критерии выделения
Одной из наиболее динамичных форм международных экономических отношений являются международные валютные отношения, которые возникают при использовании денег в мирохозяйственных связях и представляют собой особый вид экономических отношений. В подавляющем большинстве случаев взаимный обмен результатами хозяйственной деятельности и связанные с этим международные расчеты осуществляются в денежной форме. Поэтому денежными единицами страны противостоят денежные единицы других стран. Пока национальные деньги остаются в пределах границ страны, в которой они имеют хождение, они остаются национальными денежными единицами. Когда же в силу различных обстоятельств они выходят за национальные границы, то приобретают новое качество – становятся валютой. Использование денежных единиц в различных сферах является причиной многозначности термина валюта, которым обозначаются:
• Денежные единицы данной страны;
• Денежные знаки иностранных государств;
• Международные счетные валютные единицы (специальные права заимствования SDR, европейская валютная единица - EURO).
Валюта (Currecy)- в более узком смысле — это находящиеся в обращении денежные знаки иностранных государств. Валюта употребляется для обозначения любых денежных знаков. В законе РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 г. даются понятия: - валюта Российской Федерации (наличная и безналичная форма) - иностранная валюта (наличная и безналичная форма) - внутренние ценные бумаги (номинальная стоимость которых указана в валюте РФ) - внешние ценные бумаги (номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте); - валютные ценности - иностранная валюта и внешние ценные бумаги.
Для обозначения валют во всех письменно заключаемых сделках применяются ISO - коды (Международная организация по стандартизации). Код отдельной валюты состоит из трех букв: - первые две буквы обозначают страну; - третья - валюту. Классификацию валют можно представить следующим образом: 1. По статусу валюты: - национальная; - иностранная; - международная (СДР); - региональная (ЕВРО). 2. По отношению к валютным запасам страны: - резервная (как правило, СКВ, СДР и ЕВРО); - прочие валюты. 3. По отношению к курсам других валют: - сильная (твердая); - слабая (мягкая). 4. По материально-вещественной форме: - наличная; - безналичная. 5. По принципу построения: _ - «корзинного» типа (СДР, ЕВРО); - обычная. 6. По режиму применения: - СКВ (свободно конвертируемая валюта) - свободно и неограниченно обменивается на другие иностранные валюты. - ЧКВ (частично конвертируемая валюта) - национальная валюта стран, которые применяют валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам валютных операций. - ЧKB обменивается только на некоторые виды иностранной валюты и не по всем видам международного платежного оборота. - НКВ (замкнутая, неконвертируемая валюта) - национальная валюта, которая функционирует только в пределах страны и не обменивается на иностранные валюты.
С категорией «валюта» тесно связано и понятие конвертируемости. Конвертируемость платежных средств - это способность национальных платежных средств быть обмениваемыми на иностранные деньги. Эта способность валюты гарантируется нейтральным (национальным) банком происхождения валюты. Конвертируемость можно понимать в широком и узком смысле. Конвертируемость в широком смысле - это способность валюты страны участвовать в международном разделении труда, необходимость и возможность применения которого определяется характером ее экономической системы, уровнем развития экономики, состоянием денежного обращения и валютного хозяйства. Конвертируемость валюты в узком смысле — это способность валюты участвовать в свободном обмене, осуществляемом в любой-форме, по любому поводу, в какой угодно срок, каким угодно физическим или юридическим лицом. Конвертируемость валюты предполагает определенный режим внешнеэкономических связей, основанный на рыночной экономике, обеспечивает активное и широкое включение национального хозяйства в международную конкуренцию. Конвертируемость национальной валюты является одновременно средством, целью и показателем успеха радикальной экономической реформы, предполагает коренную перестройку всего экономического механизма. Основу конвертируемости составляет постоянная взаимосвязь денежного обращения страны с денежным обращением других стран через механизм валютного рынка и курса. В зависимости от объема ограничений на обмен валюты выделяют три типа конвертируемости. 1. Конвертируемость валюты по текущим операциям — это отсутствие ограничений на платежи и трансферты по текущим международным операциям, связанным с торговлей товарами, услугами, межгосударственными переводами доходов и трансфертов. 2. Конвертируемость валюты по капитальным операциям - отсутствие ограничений на платежи и трансферты по международным операциям, связанным с движением капитала (прямым и портфельным инвестициям, кредитам, капитальным грантам). 3. Полная конвертируемость валюты - отсутствие каких-либо ограничений по текущим и капитальным операциям.
Национальные денежные единицы приравниваются друг к другу в определенных пропорциях. Соотношение между двумя валютами, которое устанавливается в законодательном порядке или складывается на рынке под влиянием спроса и предложения, называется валютным курсом.
Валютный курс- цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны; соотношение, по которому национальная валюта обменивается на иностранную. Валютный курс - это не технический коэффициент пересчета, а «цена» денежной единицы данной страны, выраженная в иностранной валюте или международных валютных единицах (СДР, ЕВРО).
Формирование валютного курсаиспытывает на себе воздействие многочисленных факторов. Общей его основой является покупательная способность валюты, в которой отражаются средние национальные уровни цен на товары. Услуги, инвестиции. Однако его конкретная величина зависит также от темпа инфляции, разницы в уровнях процентных ставок, состоянии платежного баланса. Большое влияние на валютный курс оказывают деятельность валютных спекулянтов и валютные интервенции, а также степень доверия к национальной и иностранной валюте, ожидание тех или иных изменений в экономической политике страны. В условиях переходной экономики России для формирования валютного курса имеет значение и неодинаковая вовлеченность различных сфер народного хозяйства в мирохозяйственные связи.
Различают номинальный и реальный валютные курсы. Номинальный курс – это определенная конкретная цена национальной валюты при обмене на иностранную, и наоборот. Реальный валютный курс рассчитывается умножением номинального курса на соотношение уровней цен в двух странах. Можно также рассчитать реальный валютный курс на базе средних цен в странах, являющихся основными торговыми партнерами данного государства. В этом случае реальный валютный курс будет в известной мере показателем конкурентоспособности национальных товаров по отношению к импортным. Валютный курс оказывает большое воздействие на международные экономические отношения:
• Позволяет производителям данной страны сравнивать издержки производства товаров с ценами мирового рынка;
• Непосредственно влияет на экономическое положение страны, что проявляется, в частности, в состоянии ее платежного баланса;
Влияет на перераспределение мирового валового продукта между странами.
Характер изменения валютного курса, его изменчивость являются важными показателями состояния национальной экономики. Сильная изменчивость валютного курса, его постоянное ослабление обычно свидетельствуют о неустойчивости или слаборазвитой экономике. Валютная котировка - определение соотношения курсов валют в данный момент времени. Существует три вида котировок: - Прямая котировка - выражение валютного курса единицы иностранной валюты через определенное количество единиц национальной валюты. - Косвенная (обратная) котировка - выражение валютного курса единицы национальной валюты через определенное количество единиц иностранной валюты. Если применяется прямая котировка доллара к одной из европейских валют, то считается, что котировка осуществляется на европейских условиях. Если применяется косвенная котировка доллара к европейской валюте, то считается, что котировка осуществляется на американских условиях. В настоящее время большинство валют мира котируется к американскому доллару на европейских условиях.
Кросс-курс (кросс-котировка) - соотношение между двумя валютами, вытекающее из их курсов о отношению к третьей валюте. Валютные курсы можно классифицировать по ряду признаков: По способу фиксации: 1. Фиксированный курс, т.е. цена национальной валюты относительно иностранной официально устанавливается на определенном уровне с допущением временных отклонений в ту или иную сторону не больше чем 2,25%. Курс может быть зафиксирован одним из следующих способов: - к золоту (сейчас такой способ фиксации не существует) - привязкой курса национальной валюты к иностранной путем эмиссии национальных денежных знаков в переделах валютных резервов страны, т.е. национальная денежная единица становится полностью обеспеченной запасами иностранной валюты. Такой способ фиксации называется валютным правлением. 2. Плавающий валютный курс, т.е. курс свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения, на которое государство может оказывать воздействие путем валютных интервенций и других косвенных методов. Можно выделить: - чистое плавание - установление курса без участия Центральных банков посредством валютных интервенций, - грязное плавание - при активном участии ЦБ (учетная ставка, валютные ограничения) и посредством валютных интервенций. Разновидности грязного плавания: - управляемо плавающий курс - это курс, официально установленный ЦБ с учетом соотношения спроса и предложения на валютном рынке и с частым изменением в зависимости от состояния курса и макроэкономических показателей - платежный баланс, объем обязательных резервов, - ограниченно гибкий курс к одной валюте (смешанное плавание) - поддержание колебаний валютного курса в определенных пределах от официально зафиксированного паритета к какой либо одной иностранной валюте. Валютный коридор - обязательство государства поддерживать формально плавающий валютный курс в заранее намеченных и достаточно широких границах колебаний. Плюсы и минусы различных режимов валютного курса. Для фиксированного валютного курса: + предсказуемость, определенность, что положительно сказывается на объеме внешней торговли и международных кредитов; - невозможность проведения независимой кредитно-денежной политики, при ошибках чревата потерями золотовалютных резервов. Для плавающего валютного курса: + свободный рыночный механизм, стабилизатор, способный урегулировать платежный баланс без потерь официальных резервов; - непредсказуемые колебания отрицательно сказываются на международной торговле и финансах, не исключается возможность проведения инфляционной политики со стороны ЦБ. Факторы, влияющие на валютный курс, подразделяются на: Конъюнктурные (кратковременные): - деятельность валютных рынков - спекулятивные валютные операции - кризисы, войны, стихийные бедствия - прогнозы - цикличность, деловой активности Структурные (долгосрочные): - конкурентоспособность товаров и услуг на мировых рынках (рост экспорта обеспечивает приток иностранной валюты); - рост национального дохода - стимулирует спрос на иностранные товары, что приводит к росту импорта и оттоку валюты, но в долгосрочном периоде - более высокий курс национальной валюты означает и более высокую стоимость валюты; - разница в процентных ставках - во-первых, повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу, во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибыли. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки ниже; - темп инфляции - чем выше темп инфляции, тем ниже курс национальной валюты; - государственное регулирование валютного курса; - степень открытости экономики.