- •Курсовая работа
- •Содержание
- •1. Экспресс-анализ финансового состояния
- •1.1. Оценка финансовой устойчивости
- •1.2. Оценка ликвидности
- •1.3. Оценка оборачиваемости
- •1.4. Оценка рентабельности
- •2. Операционный анализ
- •3. Отчет о движении денежных средств
- •4. Рациональная заемная политика
- •4.1 Определение потребности в дополнительном финансировании
- •4.2 Выбор источников финансирования
- •4.2.1 Торговый кредит
- •4.2.2 Банковский кредит
- •5. Определение эффективности инвестиционного проекта
- •Заключение
- •Список литературы
- •Приложение 2
4. Рациональная заемная политика
4.1 Определение потребности в дополнительном финансировании
Предположим, что предприятие в следующем за отчетным годом планирует увеличить объем реализации на 10%. Очевидно, что ему потребуются дополнительные средства.
Возможны следующие варианты расчета потребности в дополнительном финансировании.
1) При неизменной структуре пассива темпы прироста оборота применимы к темпам прироста запасов и дебиторской задолженности, объем дополнительного финансирования будет определяться как разность этих показателей на конец года с 10%-ым увеличением:
ПДФ = 0,1 · (З + ДЗ), (19)
где ПДФ – потребность в дополнительном финансировании;
З – величина запасов на конец отчетного года;
ДЗ – величина дебиторской задолженности на конец отчетного года.
Тогда, ПДФ = 0,10 · (4550821+ 4779152) = 932977 тыс. руб.
2) Предположим, что оплата товаров и услуг от покупателей осуществляется на условиях кредитной политики 30/60/10, т.е. 30% от объема реализации потребители оплачивают в месяц отгрузки, 60% – в последующий месяц, а 10% в течение второго месяца, следующего за месяцем реализации.
Месяц(t) |
Выручка с 10%-увеличением |
Величина ДЗ |
Январь |
291234 |
203863,8 |
Февраль |
291345 |
233064,9 |
Март |
291567 |
233231,4 |
Апрель |
291678 |
233331,3 |
Май |
291789 |
233420,1 |
Июнь |
291799 |
233438,2 |
Июль |
291812 |
233448,3 |
Август |
291823 |
233457,3 |
Сентябрь |
291834 |
233466,1 |
Октябрь |
291856 |
233482,6 |
Ноябрь |
291867 |
233492,5 |
Декабрь |
291976 |
233569,9 |
Итого |
Впл=∑Вi=3500580 |
∆ПДФ=ДЗпл=∑ДЗi=5471266 |
Теперь определим потребность в дополнительном финансировании с учетом 10%-го увеличения денежных средств по формуле:
ПДФ = (ΔПДФ – ДЗф) + 0,1 · ДС, (21)
где ΔПДФ – увеличение потребности в дополнительном финансировании за счет увеличения дебиторской задолженности;
ДЗф – величина дебиторской задолженности на конец отчетного года;
ДС – величина денежных средств на конец отчетного года.
Тогда,
ПДФ = (5471266–4779152) + 0,1 · 398760= 751990 тыс. руб.
Рассчитаем оборачиваемость дебиторской задолженности по формуле (13):
ПОдзпл = 763 дней.
Фактическая оборачиваемость дебиторской задолженности в отчетном году составила ПОдзф = 766 дней.
Таким образом, рассчитанная оборачиваемость не превышает фактическую, т.е. выполняется условие ПОдзпл ≤ ПОдзф (763<766).
В качестве величины потребности в дополнительном финансировании берем значение ПДФ, рассчитанное по второму варианту, т.е. 751990 тыс. руб.
Таким образом, общая потребность в дополнительном финансировании на покрытие финансово-эксплуатационных расходов и реализацию инвестиций составит величину
ПДФобщ = (ПДФ + К0) = 751990 +20 000= 771990 тыс. руб.
4.2 Выбор источников финансирования
Собственные средства предприятия вносят прямой вклад в финансирование его стратегических потребностей, и именно от доли собственных средств зависит финансовая устойчивость предприятия, но заемные средства обязательно должны финансировать часть производственно-хозяйственной деятельности. Величина заемных средств и их стоимость должны тщательно анализироваться и использоваться только в том случае, если их привлечение позволяет получить приращение к рентабельности собственного капитала. Основными источниками кредитования являются:
– кредиторская задолженность за товары, работы, услуги (торговый кредит);
– банковский кредит;
– ценные бумаги;
– факторинг;
– финансовый лизинг.