2. Виды ценных бумаг

Многообразие ценных бумаг делает необходимым как для теории, так и для практики, их классификацию. Задачей юридической классификации является разделение явлений, объединяемых общими родовыми признаками, на такие виды, с которыми связаны юридически значимые особенности. Пре­следуя эту задачу в отношении ценных бумаг, можно классифи­цировать их по различным признакам.

Наибольшее значение как в доктрине, так и в законодатель­стве придается разделению ценных бумаг на бумаги на предъ­явителя ордерные и именные. Несмотря на традиционный характер этой классификации, основание ее нельзя считать вполне выясненным.

Господствующий в науке взгляд производит это деление в зависимости от способа обозначения в бумаге управомоченного по ней лица.

• С этой точки зрения именной бумагой является бумага, составленная на имя определенного лица,

• ордерной бумагой — составленная по приказу определенного лица

• бумагой на предъявителя — составленная на предъявителя бумаги¹².

Иногда, вместо способа обозначения управомоченного лица берут способ передачи и указы­вают, что

• бумаги на предъявителя переходят путем простой передачи самого документа,

• ордерные — путем индоссамента (т. e. передаточной надписи, учиненной на самом документе)

• именные — на основаниях, установленных гражданским пра­вом для передачи того права, которое выражено в бумаге, следовательно в случае именных ценных бумаг с обязатель­ственно-правовым содержанием, путем уступки соответствую­щего требования (цессии). Во Франции и Италии именные бумаги, в соответствии с особенностями французского и италь­янского права, определяют как бумаги, передающиеся посред­ством трансферта по книгам должника. Именные бумаги в германском понимании этого термина (так наз. Rektapapiere) обычно не фигурируют в классификациях французских и итальянских авторов¹³.

Деление ценных бумаг на виды в зависимости от способа обозначения субъекта права или от способа передачи бумаги не может быть проведено достаточно последовательно. В частнос­ти оно неприемлемо с точки зрения действующего советского права.

Равным образом ордерные бумаги не всегда содержат наряду с именем первого приобретателя указание на возможность определения субъекта права его приказом (Orderklausel, clause a ordre, clausola all'ordine). Некоторые ордерные бумаги явля­ются таковыми в силу закона. Типичным примером такой бумаги является по большинству законодательств вексель. На этом основании разделяют ордерные бумаги на два подвида — на бумаги ордерные в силу закона (geborene Orderpapiere — по немецкой терминологии) и на бумаги ордерные в силу воли сторон (gekorene Orderpapiere)¹⁴.

Но, как показывают вышеприведенные примеры, в некоторых случаях бумага является предъявитель­ской или ордерной не в силу принятого в ней способа обозначе­ния субъекта, а ввиду наличия в ней иных реквизитов, которые согласно закону делают ее таковой.

Способ передачи бумаги также не может быть положен в основу классификации ценных бумаг в силу следующих сооб­ражений.

Ордерная бумага (напр. вексель) может в том случае, когда она снабжена бланковым индоссаментом, переходить от одного субъекта к другому так же, как и бумага на предъявителя. Однако, в силу этого обстоятельства, она не превращается в бумагу на предъявителя, а остается ордерной бумагой.

Наконец, особенно существенным является то обстоятельст­во, что индоссамент не является способом передачи одних только ордерных бумаг. По индоссаменту могут передаваться ценные бумаги, в которых обозначено имя первого приобрета­теля и на которые совершенно не распространяются те положе­ния, которые устанавливаются для ордерных бумаг, в частнос­ти, для наиболее типичной из них — векселя. Наконец индос­самент может служить для оформления передачи прав, кото­рые не получили выражения в ценной бумаге, но оформлены посредством юридического документа другого рода В советском законодательстве нет норм, относя­щихся к ордерным бумагам вообще. Оно распространяет на ордерные бумаги нормы вексельного права.

В сущности говоря, искомый критерий для отнесения ценных бумаг к тому или другому виду в науке уже найден. Мы имеем в виду различные способы легитимации держателя бумаги в качестве субъекта выра­женного в ней права.

Для всякой ценной бумаги характерна необходимость ее предъявления для осуществления выраженного в ней права. Выше было указано, что предъявление бумаги легитимирует своего держателя, как в его интересах, так и в интересах обязанного лица в качестве субъекта соответствующего права. Притом предъявление бумаги не всегда само по себе является достаточным для легитимации держателя. В целом ряде случа­ев требуются добавочные способы легитимации, различные для различных ценных бумаг. Классификация ценных бумаг та­ким образом может быть построена на различии в способах легитимации держателя бумаги.

С этой точки зрения можно разделить ценные бумаги, извес­тные советскому праву, на следующие виды.

1. Ценные бумаги на предъявителя, к которым относятся облигации и акции на предъявителя, предъявительские чеки, предъявительские вкладные документы, простое складочное свидетельство, коноссамент на предъявителя, дубликат на­кладной на предъявителя и некоторые др., характеризуются тем, что для легитимации держателя в качестве субъекта соответствующего права достаточно одного только предъ­явления бумаги. Не требуются никакие дополнительные при­знаки. Обязанное лицо должно чинить исполнение против предъявленной ему бумаги и может это делать, не опасаясь ответственности за исполнение ненадлежащему лицу.

2. Ордерные бумаги, типичным образцом которых является вексель, характеризуются тем, что держатель бумаги должен быть легитимирован как предъявлением самой бумаги, так и непрерывным рядом передаточных надписей.

3. Именные бумаги, как именная акция, временные свиде­тельства, именные вкладные документы, квитанции товарных складов, не получивших разрешения правительства на выдачу свидетельств, легитимирует своего держателя в качестве субъекта права, если он означен в тексте бумаги посредством указания его имени и, кроме того, внесен в книгу, которую ведет обязанное лицо. Германскому праву такие бумаги известны. К ним принадлежат именные акции и некоторые другие бумаги. Именные акции причисляются германской доктриной к числу ордерных бумаг ввиду того, что способом их передачи является индоссамент, причем трансферт по книгам не принимается во внимание как обстоятельство, необходимое не для передачи права на бумагу, а только для легитимации в отношении обязанного лица¹⁵.

4. Обыкновенная именная ценная бумага легитимирует своего держателя в качестве субъекта права, если он, будучи держателем бумаги, является субъектом выраженного в ней права на основании общих норм гражданского права или на основании специальных норм, регулирующих правоотноше­ние, по которому выдана бумага. В случае обыкновенной ценной бумаги дополнительная легитимация тождественна с легитимацией субъекта соответствующего права, как она имела бы место в том случае, если бы право не было выражено в ценной бумаге. В качестве субъекта обязательственного права, выра­женного в обыкновенной именной ценной бумаге, легитимиро­ван тот, кто в ней означен как первоначальный субъект этого права, или тот, к которому бумага дошла в порядке цессии. Если бумага и выраженное в ней право непередаваемы, то легитими­рованным является только лицо, поименованное в бумаге.

В Швейцарии принята трехчленная классификация герман­ского типа. Швейцарское право знает ценную бумагу (именную акцию — § 637 Швейц. Обяз. Права), которая леги­тимирует своего держателя только в том случае, если имя его отмечено в книгах обязанного лица. Швейцарская доктрина относит ее к technisch indossable Orderpapiere¹⁶.

В Италии принята классификация французского типа. Со­гласно закону от 7 июня 1923 г. именные бумаги считаются принадлежащими тому, кто означен как в самой бумаге, так и в реестре эмиттента¹⁷.

Для теории ценных бумаг, а также для судебной практики весьма существенное значение имеет вопрос о том, какие ценные бумаги обладают свойствами публичной достоверности.

1. Бумага на предъявителя, как было указано выше, легити­мирует своего держателя в качестве субъекта выраженных в ней прав одним только фактом предъявления бумаги обязанно­му лицу. Если допустить, что обязанное лицо может противо­поставить требованию держателя бумаги возражения, основан­ные на своих отношениях с его предшественниками, то придет­ся также допустить, что держатель бумаги должен будет для защиты своих притязаний ссылаться также и на права своих предшественников. Поэтому следует признать, что несмотря на отсутствие положительных указаний в действующем советском законодательстве, ценные бумаги на предъявителя обладают публичной достоверностью и исключают возможность противо­поставления требованию держателя возражений, основанных на отношениях обязанного лица к его предшественникам¹⁸.

2. Равным образом правило о недопущении возражений, основанных на отношениях с предшественниками легитимиро­ванного держателя бумаги, имеет силу и в отношении ордерных бумаг. Держатель ордерной бумаги является легитимирован­ным в качестве субъекта выраженного в ней права, если на нем заканчивается непрерывный ряд передаточных надписей. До­пущение указанных возражений заставило бы его ссылаться в обоснование своего притязания на права своих предшественни­ков, т. е. лишало бы бумагу характерной особенности, присущей ордерной бумаге. Всякая ордерная бумага поэтому должна считаться обладающей публичной достоверностью.

3. В случае именной бумаги держатель легитимирован в качестве субъекта права, если он означен не только в предъяв­ленной им бумаге, но также и в книгах обязанного лица. Если допустить, что обязанное лицо может приводить против требо­ваний надлежащим образом легитимированного держателя бумаги возражения, основанные на своих отношениях к его предшественникам, то неизбежно противоречие с понятием именной бумаги. Для легитимации держателя в качестве субъ­екта права окажется необходимым сверх предъявления бумаги с означением на ней имени держателя, совпадающим с записью в книге обязанного лица, еще и ссылка на права его предшес­твенников. Запись в книге в таком случае окажется ненужной и юридически бессмысленной формальностью. Запись будет только актом внутреннего делопроизводства обязанного лица. Поскольку источники действующего права придают записи в книге обязанного лица легитимирующее значение, постольку следует признать, что обязанное лицо не может приводить возражения, основанные на своих отношениях с предшествен­никами управомоченного по бумаге лица.

4. В случае обыкновенной именной ценной бумаги держатель ее является легитимированным в качестве субъекта выражен­ного в ней права или является его правопреемником на основа­нии правил гражданского права. Поэтому возражения со сторо­ны обязанного лица, основанные на отношениях с предшествен­никами держателя бумаги, являются возражениями, оспарива­ющими легитимацию последнего в качестве субъекта права. Допущение таких возражений с логической необходимостью вытекает из природы обыкновенной именной ценной бумаги. Поэтому обыкновенная именная ценная бумага представляет собой бумагу, не обладающую публичной достоверностью.

Таким образом ценные бумаги на предъявителя, ордерные и именные, принадлежат к числу бумаг, обладающих публичной достоверностью. Обыкновенные именные ценные бумаги не обладают публичной достоверностью.

Эта особенность обыкновенных именных ценных бумаг (Rectapapiere) является основанием того, что их не всегда относят к числу ценных бумаг¹⁹. Действительно, отличие их от других ценных бумаг весьма существенно. Управомоченным по ним всегда бывает лицо, являющееся субъектом права по общим правилам гражданского права. Но все же они обладают призна­ком, общим для всех ценных бумаг, а именно: являются необхо­димыми для осуществления выраженного в них права, что и влечет за собой весьма важные последствия. Ряд положений является общим для них и для остальных ценных бумаг. Поэтому отрицание их принадлежности к числу ценных бумаг привело бы только к необходимости усложнения классифика­ционного деления юридических документов, т. к. пришлось бы создавать новую категорию, объединяющую как ценные бумаги (т. е. бумаги на предъявителя, ордерные и именные), так и те бумаги, которые в настоящей работе названы обыкновенными именными ценными бумагами.

Более целесообразным является провести соответствующее деление в пределах понятия ценных бумаг, классификация которых примет в таком случае следующий вид²⁰:

Ценные бумаги:

I. Ценные бумаги, обладающие публичной достоверностью.

1. Ц. б. на предъявителя.

2. Ц. б. ордерные.

3. Ц. б. именные.

II. Ценные бумаги, не обладающие публичной достоверностью — обыкновенные именные ценные бумаги.

Сделка, из которой возникают правоотношения по ценной бумаге, всегда является специфи­ческой сделкой, независимо от того, будет ли она договором или односторонним волеизъявлением. Выражение какого-либо пра­ва в ценной бумаге всегда производит само по себе вполне определенный правовой эффект, — необходимость предъявле­ния бумаги для осуществления соответствующего права. Отно­шение этой сделки к хозяйственной сделке может быть различ­но. В содержании ценной бумаги может быть сделано указание на хозяйственную сделку, в него могут быть включены условия хозяйственной сделки. Но возможно и обратное. Текст ценной бумаги может быть формулирован совершенно независимо от хозяйственной сделки. В первом случае ценная бумага будет каузальной (напр., вкладные документы, коноссамент, и т. п.), во втором — абстрактной (напр., вексель). Большинство ценных бумаг имеет каузальный характер.

Каузальность ценной бумаги не приводит к допущению возражений, не основанных на ее содержании. Правило об ограничении возражений имеет полное применение и к кау­зальным бумагам. Ссылка должника на каузальное отношение может быть допущена только в тех пределах, которые даны содержанием бумаги. Ограничение возражений зависит не от абстрактности бумаг, а от способа легитимации ее держа­теля в качестве субъекта выраженного в ней права.

Абстрактность ценной бумаги приводит к весьма существен­ным последствиям в связи с публичной достоверностью бума­ги. Чтобы установить эти последствия, необходимо различать отношения обязанного по бумаге лица к первоначальному приобретателю бумаги и к последующему. В отношениях с последующим приобретателем бумаги публичная достовер­ность исключает возможность возражений, основанных на отношениях, не получивших выражения в тексте бумаги. В случае абстрактного характера последней недопущение этих

возражений приводит к тому, что и правоотношение между сторонами также имеет абстрактный характер. Иначе обстоит дело в отношениях между обязанным лицом и первым приоб­ретателем. Они связаны между собой хозяйственной сделкой, производящей соответствующий правовой эффект. Возраже­ния, основанные на этой сделке, всегда могут быть сделаны. Эти возражения могут парализовать действие специфической сделки, создавшей правоотношение по ценной бумаге, ввиду того, что в современном праве, в отличие от римского права (stipulatio), специфические сделки существуют наряду с хозяй­ственными и, следовательно, имеют в отношении последних лишь дополнительное значение.

Резюмируя изложенное, приходим к выводу, что ценные бумаги в собственном смысле слова характеризуются следую­щими особенностями.

• Каждому из трех видов этих бумаг присущ особый способ легитимации держателя бумаги в качес­тве субъекта выраженного в ней права, причем эти способы основаны на определенных, чисто внешних признаках.

• В отли­чие от обыкновенных именных ценных бумаг ценные бумаги в собственном смысле слова могут легитимировать своего держа­теля даже если он не является действительным субъектом права по бумаге.

• В отношении бумаг на предъявителя легити­мация определяется одним лишь фактом предъявления бумаги. Для ордерных бумаг — предъявлением бумаги лицом, который заключает собой непрерывную цепь передаточных надписей. Для именных бумаг — предъявлением бумаги лицом, означен­ным в качестве субъекта права как в самой бумаге, так и в книгах обязанного лица. Таким образом во всех этих случаях бумага управомачивает надлежащим образом легитимирован­ного держателя предъявлять требования к обязанному лицу совершенно независимо от действительной принадлежности ему соответствующего права.

• Возможность осуществления права по бумаге предоставляется самим фактом обладания бумагой и обозначениями, которые в ней содержатся, а также теми, к которым ее содержание отсылает. Эта особенность ценных бумаг в собственном смысле слова, вместе с вытекающим из нее свойством публичной достоверности, позволяющим отводить возражения, не основанные на самой бумаге, делает права, принадлежащие держателю, автономными и независимыми от прав его предшественников.

Нет строгого соответствия между способом легитимации и способом переда­чи бумаги. Бумага может передаваться в том же порядке, в котором передаются вещи, и быть не бумагой на предъявителя, а ордерной бумагой, снабженной бланковым индоссаментом. Бумага может передаваться по передаточной надписи и не быть ордерной бумагой, а обыкновенной именной ценной бумагой. Последний пример показывает также, что способ передачи не определяет собой публичной достоверности бумаги. Однако, если между указанными элементами нет строго определенного соответствия, то все же есть известное соотношение. Каждый способ легитимации предполагает определенные способы пе­редачи. Но определенный способ передачи не ведет неизбежно к одному какому-либо определенному способу легитимации. Так, напр., бумага на предъявителя предполагает в качестве способа передачи передачу согласно правилам, установленным гражданским правом для вещей. Но этот же способ передачи может иметь место в случае банкового индоссамента и в отношении ордерных бумаг. Ордерные бумаги предполагают возможность их передачи посредством индоссамента. Но индос­самент кроме того может иметь применение и к обыкновенным именным ценным бумагам²¹.

Таким образом не может быть полного соответствия между способом обозначения управомоченного по бумаге лица и способом легитимации последнего. Поэтому способ обозначе­ния субъекта права не может быть положен в основу классифи­кации бумаг, которая преследует цель не указывать внешние признаки, по которым можно судить о воле составителя, а указать место различных ценных бумаг в общей их системе.

Кроме рассмотренных подразделений ценных бумаг юриди­ческое значение могут иметь классификации, произведенные и с иных точек зрения.

1. Некоторые ценные бумаги составляют предмет массовых эмиссий, т. е. эти бумаги выпускаются в определенном, обычно значительном количестве, причем каждая из них по содержа­нию тождественна с другой и представляет долю в едином капитале (акционерном, облигационном)²². Бумаги, составляю­щие предмет массовых эмиссий, обычно индивидуализируются номерами, литерами и т. д. Тождество содержания однородных бумаг и единство обязанного по ним лица позволяет им фигури­ровать в обороте в качестве объектов, определяемых родовыми признаками.

2. Можно классифицировать бумаги в зависимости от того, какое право в них выражено. С этой точки зрения различают

• обязательственно-правовые,

• вещно-правовые

• корпоратив­ные бумаги.

• бумаги, в которых выраже­но управомочие на совершение определенного действия.

3. Можно различать ценные бумаги по тому, кто является по ним обязанным лицом. С этой точки зрения бумаги, предусмот­ренные советским правом, могут быть разбиты на следующие группы:

1) ценные бумаги, выпущенные Правительством Союза ССР или Правительством Союзных Республик;

2) бумаги, вы­пущенные местными советами (коммунальные бумаги);

3) бу­маги государственных предприятий, состоящих на коммерчес­ком расчете;

4) кооперативные бумаги

5) частные бумаги.

4. В отношении некоторых ценных бумаг имеет значение деление на бумаги, в которых выражено основное требование, и на те, которые являются носителями дополнительного требо­вания²³. Бумаги, предоставляющие право на периодическое получение дохода, — процентов или дивиденда (облигации и акции), снабжаются так наз. купонами. Купоны обычно бывают на предъявителя, даже если основная бумага принадлежит к числу ордерных или именных бумаг.

Купоны, отделенные от акций или облигаций, приобретают значение самостоятельной бумаги. Лицо, приобретшее купон, отделенный от основной бумаги, приобретает право требования по нему даже, если право, выраженное в основной бумаге, в силу того или другого основания, прекратилось.

Дополнительной бумагой является также талон на получение купонов. Однако, отнесение его к числу ценных бумаг является спорным. Более правильная точка зрения относит его к числу легитимационных бумаг²⁴.