26.В чем состоят особенности государственных ценных бумаг, сокращенно именуемых офз-ад, офз-пк, офз-ин?

ОФЗ-АД – Облигации федерального займа с амортизацией долга

Номинал облигации гасится регулярными платежами, которые в итоге составляют сумму большую, чем изначальный номинал. Эта разница есть доход.

Такие ОФЗ постепенно выводятся из обращения

ОФЗ-ПК – Облигации федерального займа с переменным купоном

Купон таких облигаций привязан к ставке RUONIA. Обычно она держится вблизи ключевой ставки ЦБ. В нашем случае, когда ключевая ставка выше инфляции на 5%, это дает хорошую реальную доходность.

Сейчас ключевая ставка низкая – 5,5%. Соответственно, снижается доходность

ОФЗ-ИН – Облигации федерального займа с индексируемым номиналом

На данный момент на рынке представлен всего один выпуск из данной категории, это ОФЗ 52001. Данная бумага предусматривает купонную доходность 2,5% годовых, с выплатами каждые полгода. Дополнительно, номинал облигации (1000 рублей на момент выпуска) ежегодно индексируется на величину инфляции.

27. Может ли иностранный инвестор приобрести офз? Если да, то будет ли заложенность гос-ва по облигациям у резидента относится к внешнему долгу?

А )Может

«Владельцами облигаций федеральных займов могут быть российские и иностранные юридические и физические лица.»

(п.4 Постановления Правительства РФ от 15.05.1995 N 458 "О Генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций федеральных займов")

Б) Будет

- В некоторых случаях дополнительным критерием по разграничению государственного долга на внешний и внутренний может служить субъектный состав. Предоставление кредитных средств государству резидентами свидетельствует об образовании внутреннего долга, заимствование денежных средств у нерезидентов ведет к образованию внешнего долга.

Государственный кредит и государственный долг: политические причины и правовые последствия (Крохина Ю.А.) ("Финансовое право", N 2, 2003)

- Принятый законодателем валютный критерий неоднократно подвергался критике в научных кругах. Критерий резидента представляется более подходящим, так как отражает суть внешнего долга как обязательства перед нерезидентом государства-должника.

("Финансовое право: Учебник" (2-е издание, исправленное и дополненное) (отв. ред. С.В. Запольский) ("КОНТРАКТ", "Волтерс Клувер", 2011))

Задача 1

Без какой ветви власти нельзя обойтись? Без законодательной власти нельзя обойтись.

Либо ратификация

Либо в федеральном бюджете.

ПРОГРАММА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ВНЕШНИХ ЗАИМСТВОВАНАНИЙ – это форма участия зак-ой власти

Предмет: займ, предоставленный МБРР для финансирования инновационного проекта развития образования

Размер: 71 млн долл.

Срок погашения: 17 лет

Нефинансовые кредиты международных финансовых организаций — это форма привлечения средств на возвратной и возмездной основе для закупок преимущественно на конкурсной основе товаров, работ и услуг в целях осуществления инвестиционных проектов или проектов структурных реформ при участии и за счет средств международных финансовых организаций.

Целевой иностранный кредит (заимствование) — форма финансирования проектов, включенных в программу государственных внешних заимствований Российской Федерации, которая предусматривает предоставление средств в иностранной валюте на возвратной и возмездной основе путем оплаты товаров, работ и услуг в соответствии с целями этих проектов. Целевые иностранные кредиты (заимствования) включают связанные кредиты иностранных государств, иностранных юридических лиц, а также нефинансовые кредиты международных финансовых организаций.

+ нашла постановление по условиям задачи.

ПРАВИТЕЛЬСТВО РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ПОСТАНОВЛЕНИЕ от 19 января 1998 года N 49 Об утверждении Соглашения между Российской Федерацией и Международным банком реконструкции и развития о займе для финансирования Инновационного проекта развития образования

Правительство Российской Федерации постановляет:

1. Утвердить подписанное в г.Вашингтоне (США) 9 октября 1997 года Соглашение между Российской Федерацией и Международным банком реконструкции и развития о займе для финансирования Инновационного проекта развития образования (далее именуется - Проект), предусматривающее предоставление Российской Федерации займа в размере 71 млн.долларов США.

2. Установить, что средства займа используются по следующим направлениям: 39,5 млн.долларов США предоставляются высшим учебным заведениям Российской Федерации, из которых 7,2 млн.долларов США на платной, срочной и возвратной основе. Погашение и обслуживание части займа в размере 7,2 млн.долларов США осуществляются высшими учебными заведениями Российской Федерации, а погашение и обслуживание части займа в размере 32,3 млн.долларов США - за счет средств федерального бюджета;

8 млн. долларов США предоставляются субъектам Российской Федерации на платной, срочной и возвратной основе в рамках финансирования возобновляемого фонда кредитования учебного книгоиздания. Погашение и обслуживание этой части займа осуществляются за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации; 23,5 млн.долларов США предоставляются на развитие учебного книгоиздания для общеобразовательных учреждений. Погашение и обслуживание этой части займа осуществляются за счет средств федерального бюджета.

3. Министерству финансов Российской Федерации: сообщить Международному банку реконструкции и развития о выполнении Российской Стороной условий, необходимых для вступления в силу Соглашения, указанного в пункте 1 настоящего постановления; предусматривать выделение средств, необходимых для погашения и обслуживания займа.

4. Министерству финансов Российской Федерации и Министерству общего и профессионального образования Российской Федерации: осуществлять контроль за реализацией Проекта; заключить договор об условиях реализации Проекта с Национальным фондом подготовки финансовых и управленческих кадров, учрежденным в соответствии с распоряжением Правительства Российской Федерации от 12 августа 1994 года N 1273-р (Собрание законодательства Российской Федерации, 1994, N 17, ст.2018).

ТО, ЧТО КИНУЛА ОЛЯ

соглашения с МБРР - http://docs.cntd.ru/document/901108142

Средства Займа могут быть сняты со счета Займа для покрытия расходов, произведенных (или, если Банк согласится на это, которые должны быть произведены) для приобретения по разумным ценам товаров и услуг, необходимых для осуществления Проекта.

Для целей Проекта Заемщик открывает и ведет специальный долларовый депозитный счет в коммерческом банке на условиях, приемлемых для Банка.

Заемщик периодически выплачивает Банку комиссионные за обязательство на основную неснятую со счета сумму Займа по опр ставке.

Заемщик периодически выплачивает проценты по снятой и не погашенной основной сумме Займа по ставке на каждый период начисления процентов равной стоимости квалифицированных заимствований.

Заемщик заявляет о своей приверженности целям Проекта, и с этой целью будет расходовать средства ЦБР согласно договоренностям, приемлемым для Банка, с должной добросовестностью и эффективностью в соответствии с надлежащими финансовыми, экономическими и административными процедурами и будет при необходимости своевременно предоставлять средства, оборудование, услуги и другие ресурсы, необходимые для реализации указанных частей Проекта.

Заемщик ведет или обеспечивает ведение адекватных учетных документов и счетов, отражающих в соответствии с надлежащей практикой бухгалтерского учета результаты деятельности, наличие ресурсов и расходы в связи с выполнением Проекта, тех учреждений и ведомств Заемщика, которые ответственны за осуществление Проекта или какой-либо его части.

Заемщик:

(i) проводит аудиторские проверки учетных документов и счетов,

(ii) предоставляет Банку по мере готовности, отчет о такой аудиторской проверке, проведенной упомянутыми аудиторами, такого объема и с такой степенью детализации, которые может обоснованно запросить Банк;

(iii) предоставляет Банку иную информацию в связи с упомянутыми учетными документами, счетами и аудиторскими проверками, которые Банк периодически может обоснованно запрашивать.

(с) По всем расходам, для осуществления которых на основании расходных ведомостей производилось снятие средств со счета Займа для финансирования Проекта, Заемщик обязан:

(i) вести или обеспечивать ведение учетных документов и счетов, отражающих такие расходы; сохранять их в течение опр времени

Задача 2

Задача 2. Внешний долг перед резидентом.

Сначала немного теории.

2. Государственные (муниципальные) займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации, субъектов РФ, муниципальных образований.

Порядок выпуска госзаймов России, как установлено в ст. 75 Конституции РФ, определяется на основе федерального закона. Порядок заключения договора государственного займа регулируется также ст. 817 ГК РФ. Долговые обязательства в данном случае — это любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, органы государственной власти или управления, и удостоверяющие право займодавца на получение от заемщика пре" доставленных ему взаймы денежных средств или, в зависимости от условий займа, иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение.

От имени Российской Федерации право осуществления государственных внутренних и внешних заимствований и заключения договоров о предоставлении государственных гарантий другим заемщикам для привлечения кредитов (займов) принадлежит Правительству РФ либо уполномоченному им Министерству финансов РФ. От имени субъекта РФ право на осуществление государственных внутренних, а в соответствии с Федеральным законом от 26апреля2007г.№ 63"ФЗ—также и внешних заимствований принадлежит высшему исполнительному органу государственной власти субъекта РФ либо финансовому органу субъекта РФ, а от имени муниципального образования — местной администрации в соответствии с БК РФ и уставом муниципального образования.

В БК РФ закрепляется перечень субъектов, которые могут выступать в качестве кредиторов в договоре государственного и муниципального займа. При этом под государственными заимствованиями Российской Федерации понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации, и кредиты, привлекаемые от других бюджетов бюджетной системы России, кредитных организаций, иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования) международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации (ст. 103 БК РФ). Таким образом, в отношениях по государственным заимствованиям России кредиторами могут выступать публично-территориальные образования Российской Федерации (субъекты РФ и муниципальные образования как обладатели собственных бюджетных фондов), физические лица, юридические лица и, кроме того, иностранные государства, международные финансовые организации и иные субъекты международного права.

В целях оформления государственных внутренних займов выпускаются ценные бумаги различных видов: облигации, казначейские обязательства, бескупонные облигации и другие эмиссионные ценные бумаги, т. е. бумаги (в том числе бездокументарные), закрепляющие совокупность имущественных и неимущественных прав, под" лежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» формы и порядка (ст. 2). Эмиссионная ценная бумага размещается выпусками и имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. Эмитентом, т. е. органом, выпускающим ценные бумаги Рос" сии, выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета. Соответствующие органы субъекта РФ и местного самоуправления являются эмитентами ценных бумаг субъекта РФ и муниципального образования. Генеральные условия эмиссии и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг утверждаются соответственно Правительством РФ, органом исполнительной власти субъекта РФ, органом местного самоуправления в форме нормативных правовых актов соответствующего уровня (ст. 8 Федерального закона «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»). Наиболее распространенный вид ценных бумаг по госзаймам — облигации внутреннего государственного займа. Правовое понятие облигации (от лат. obligatio — обязательство) закреплено в ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и в ст. 816 ГК РФ. Облигация определяется как эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигации бывают на предъявителя и именные. Облигации внутренних займов выпускаются, как правило, на предъявителя. По виду выплат дохода они подразделяются на процентные и беспроцентные. В зависимости от субъектов, среди которых размещаются облигации, они бывают свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения (например, только среди юридических лиц). В зависимости от эмитента различают облигации, выпускаемые Правительством РФ или Минфином России, органами государственной власти субъектов РФ, и облигации, выпускаемые органами местного самоуправления.

В данном деле:

Это гражданско-правовые отношения, т.к. возникли они из договора государственного займа.

(Постановление ФАС Московского округа от 28.10.2002 № КГ-А40/6804-02)

Вопрос о соотношении ГК и БК в данном случае окончательно не разрешен. Однако представляется верным т.з., что законодатель разделил вопросы, касающиеся эмиссии государственных ценных бумаг (административные отношения, регулируемые БК РФ) и отношений между заимодавцем и заемщиком по договору государственного займа (гражданско-правовые отношения, регулируемые ГК РФ). Во втором случае согласно ст. 124 ГК РФ госорганы выступают на равных началах с иными участниками гражданско-правовых отношений.

1.1. Вывод из судебной практики: Отношения по государственному займу регулируются Гражданским кодексом РФ (Постановление Президиума ВАС РФ от 17.12.2002 N 4174/00 по делу N А40-24316/99-55-288; Постановление Президиума ВАС РФ от 17.12.2002 N 488/01 по делу N А40-47577/99-55-462)

Приобретение «Русатомметом» облигации ОВГВОЗ:

1) между сторонами был заключен договор займа на основании ст. 817 ГК на условиях, установленных Постановлением Совета Министров - Правительства РФ от 15 марта 1993 г. N 222 "Об утверждении условий выпуска внутреннего государственного валютного облигационного займа".

2) Вопрос об уплате процентов как последствие нарушения договора решается по 811 ГК.

3) Спор относительно новации обязательств (которая и повлекла за собой неуплату суммы займа): Министерство финансов ссылалось на Постановление Правительства РФ от 29.11.1999 №1306 «о новации ОВГВОЗ (облиг.вн.займа) 3 серии». Суд признал это обоснование неверным, т.к. в основании отношений лежит договор, и по п.4 ст. 817 одностороннее изменение условий займа запрещено.

Задача 3

Задача 3. Внутренний заем, среднесрочный и долгосрочный, включен в структуру государственного долга города Москвы (СРФ).

Сперва немного общей информации:

Облигации федеральных займов с амортизацией долга (ОФЗ-АД) являются сравнительно новым инструментом; впервые они выпущены Правительством РФ 22 мая 2002 г. в день погашения новационной серии ОФЗ 27002 в соответствии с Приказом Минфина РФ от 27 апреля 2002 г. No 37н (в объеме около 10 млрд. руб.).

Главная особенность ОФЗ-АД в том, что погашение номинальной стоимости облигаций предусматривается частями в разные даты, при этом проценты начисляются на оставшуюся сумму долга. ОФЗ-АД являются именными купонными среднесрочными (от 1 года до 5 лет) и долгосрочными (от 5 до 30 лет) государственными ценными бумагами и предоставляют их владельцам право на получение: номинальной стоимости, погашение которой осуществляется частями в разные даты; дохода в виде процента, начисляемого на непогашенную часть номинальной стоимости.

Номинальная стоимость облигации составляет 1000 рублей. Размещение облигаций осуществляется в форме аукциона или по закрытой подписке. Для каждого выпуска отдельно могут устанавливаться ограничения на потенциальных владельцев, которые в числе прочих условий фиксируются в глобальном сертификате.

Облигации федерального займа с амортизацией долга составляют основную долю в объеме государственного внутреннего долга России.