- •Рынок ценных бумаг
- •Особенности законодательства о рцб рф.
- •Участники рцб
- •1. Эмитенты.
- •Эмиссия акций и иных цб ао
- •II. Утверждение решения о выпуске цб (дополнительном выпуске);
- •III. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска);
- •IV. Размещение цб;
- •V. Государственная регистрация отчёта об итогах выпуска цб или предоставление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска.
- •Особенности эмиссии и оборота государственных и муниципальных цб
- •1. Облигация
- •2. Инвесторы
- •3. Профессиональные участники рцб.
- •Фондовая биржа
- •Государственное регулирование рцб
2. Инвесторы
Инвестор (применительно к РЦБ) - тот, кто приобрёл или собирает приобрести ЦБ.
Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта (ст. 1 ФЗ «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений»). ФЗ от 05.03.1999 N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Межд. Акты: Вашингтонская конвенция, Договор Лиссабонский; ФЗ об инвестиц. Фондах, ФЗ об иностран инвестициях, ФЗ об инвестициях об участии в долевом капитальном строительства, ФЗ о финансовой аренде (лизинг), БК РФ. Подзаконные акты: "Положение об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг" (утв. Банком России 25.03.2003 N 219-П).
Инвестиции – деньги, ЦБ, иное имущество, в т.ч. имущественные права, вкладываемые в объекты п/д в целях получения прибыли и/или иного полезного эффекта (ФЗ РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР) Прямые и портфельные; иностранные, внутренние, смешанные; государственные, муниципальные, частные.
Что инвеститруется: деньги и ЦБ.
Объект инвестирования (куда инвестируется): ЦБ, т.е. финаносвый инструмент для «перелива денег между инвестором и эмитентом.
Цели инвестора:
- обезопасить денежные средства от инфляции;
- получить стабильный доход;
- выиграть на разнице покупочной и продажной цены.
В
ФЗ «О РЦБ» нет понятия «инвесторы».
Есть понятие «владелец
ЦБ».
«Инвестор», все-таки, более широкий круг
лиц, т.к. это может быть и лицо, которое
задумывается о приобретении ЦБ =>
владелец ЦБ – имущественное наполнение,
но у инвестора есть и неимущественные
права.
ФЗ «О защите прав инвесторов на рынке ЦБ» 05.03.1999 года – есть определение инвестора.
Инвестор – ФЛ или ЮЛ, объектом инвестирования, которых являются эмиссионные ЦБ (ст.2 ФЗ «О защите прав инвесторов») => более широкое понятие,м.б. и не владельцем, а лишь желает приобрести ЦБ – есть право на информацию и его защищает ФЗ 1999.
Классификация:
Экономическая классификция:
консервативные
умеренно-агрессивные
агрессивные
изощренные
стратегические инвесторы – их цель не получение прибыли от продажи ЦБ, а получение контроля над предприятием как имущественным комплексом и получение доходности от него.
Экономическая калассификация:
профессионалы (Цель: основной заработок на фондовом рынке. Образование, опыт min 2-3 года, постоянно этим занимаются, т.к. время разное во всём мире, где-то день закрывается, где-то открывается)
стратегические инвесторы (Цель: получить дополнительных доход к основному заработку. Заработок меньше чем у профессионалов. Меньше следят, вложили и ждут).
авантюристы (Работают по интуиции, любят рисковать. Замена казино. Не все авантюристы теряют деньги, но большинство)
По намерениям (эта классификация условная, т.к. был в проекте ФЗ «Об РЦБ»):
Спекулятивные (вложил, поднялся, вышел) – до 3 лет хранят ЦБ;
Стратегические инвесторы – более 3 лет хранят у себя ЦБ.
По направлению основной деятельности:
Индивидуальные (не имеют права выступать в качестве участников организованных торгов; всегда пользуются услугами профессиональных участнико РЦБ) – привлекают свои средства
Институциональные (например, ПФР) – привлекают сторонние средства
Основные формы инвестирования в рамках деятельности институциональных инвесторов:
Инвестирование посредством инвестиционных фондов
Закрытые ПИФы (ПИФ – не ЮЛ, управляющая компания – ЮЛ)
Акционерные ИФ
Инвестирование посредством пенсионных фондов
Инвестирование посредством страховых организаций (в РФ не так распространено, как за рубежом)
Инвестирование посредством целевого капитала НЕКОМ ЮЛ (endowment) – часто университеты передают организациям денежные средства
по наличию определенного опыта и квалификации (чтобы огородить неквалифицированных инвесторов от высокорисковых вложений)
квалифицированные инвесторы (появилось в 2007 году в РФ; российское законодательство не содержит определения; имеется 2 подхода к отнесению участников фондового рынка к данной категории – 1) по фактическому включению в перечень квалифицированных инвесторов, содержащихся в ФЗ «О РЦБ» см. ст. 51.2 (ПУ РЦБ, кредитные организации,страховые, клириговые организации); 2) по соответствию закрепленным в законодательстве требованиям – 3 000 000 руб; 10 сделок по 300 000 руб; опыт работы в других компаниях.
неквалифицированные инвесторы => все, кто не относятся к перечню кфалифицированных из ст. 51.2 ФЗ «О РЦБ» => их нужно огородить от ЦБ, которые рассчитаны на кфалифицированных инвесторов.
Защита прав инвестора
ФЗ от 05.03.1999 N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"
ФЗ защищает инвесторов ФЛ и ЮЛ, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ЦБ (ст. 1 ФЗ).
ФЗ устанавливает:
1) условия предоставления ПУ услуг инвесторам, которые не ПУ;
2) дополнительные требования к ПУ, предоставляющим услуги инвесторам на РЦБ;
3) дополнительные условия размещения эмиссионных ЦБ среди неограниченного круга инвесторов на рынке ценных бумаг;
4) дополнительные меры по защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБ и ответственность эмитентов и иных лиц за нарушение этих прав и интересов.
Меры по защите инвесторов:
1)
запрещается рекламировать
и предлагать
неограниченному кругу
лиц ЦБ эмитентов, не раскрывших информацию
(п.1 ст. 4 ФЗ);
2) условия договора с инвестором ничтожны, если они ухудшают положение инвесторов по сравнению с законодательством (п. 2 ст. 4);
3)
запрещаются публичное размещение и
публичное обращение, реклама
и предложение
в любой иной форме неограниченному
кругу лиц ЦБ, предназначенных для
квалифицированных
инвесторов
(п.1 ст.51.2 ФЗ) => см. квалифицированные
инвесторы:
А)
в п.2 ст. 51.2 ФЗ «О РЦБ» => 11 наименований:
ПУ РЦБ, крединтные, клиринговые, страховые
организации, НПФ, АИФы, ЦБ, Агенство по
страхованию вкладов, Роснано и т.д.; Б)
ЮЛ или ФЛ, которые отвечают определённым
требованиям, например, 100 млн. рублей
устанвой капитал, совершило не менее 5
сделок за 4 квартала суммой 3 млн. рублей
(см. 4 и 5 ст. 51.2 ФЗ «О РЦБ»).
4) НЕКОМ ЮЛ могут выпускать ЦБ только в случаях, предусмотренных ФЗ (п.2 ст. 5 ФЗ)
5) субсидиарная солидарная ответственность за ущерб причиненный эмитентом инвестору, если в проспекте эмиссии содержатся недостоверная информация => ответственность у следующих лиц:
а) лицо, подписавшее поспект эмиссии;
б) независимый оценщик и аудитор, подписавшие проспект эмиссии
6) у инвестор есть право на информацию от ПУ РЦБ (ст. 6 ФЗ): лицензия, сведения о регистрации ПУ, сведения об органе выдавшем лицензию и т.д. Также есть право на получение информации из реестра эмиссионных ЦБ (ст. 9 ФЗ).
7) ФСФР может по своей инициативе вступать в процесс для защиты прав инвесторов, а также подавать иски о ликвидации ЮЛ и ИП, действующих на РЦБ без лицензии (ст. 14 ФЗ);
8) Контроль со стороны СРО на РЦБ (ст. 15) + СРО могут создавать компенсационные фонды для компенсации ущерба инвесторам – ФЛ (ст. 17 ФЗ);
9) Государственной программы защиты прав инвесторов => создаются федеральные компенсационные фонды (ст. 19 ФЗ)