Саморегулируемая организация в соответствии с требованиями осуществления профессиональной деятельности и проведения операций с ценными бумагами, утвержденными федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведения операций с ценными бумагами и контролирует их соблюдение.

Права саморегулируемых организаций и требования к ним определены в Законе о рынке ценных бумаг (ст.49, 50).

Государственную политику в области рынка ценных бумаг, контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение порядка их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг осуществляет федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Его основные функции и полномочия определяются Законом о рынке ценных бумаг.

Для осуществления своих полномочий федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг создает свои территориальные органы.

Краткие выводы

1.Рынок ценных бумаг призван обеспечивать бесперебойное финансирование первичных рынков - товарного, финансового, рынка услуг и других путем предоставления возможностей по получению участниками рынка необходимых финансовых ресурсов для развития производственно-хозяйственной деятельности.

2.Законодательство о рынке ценных бумаг является подотраслью законодательства о предпринимательской деятельности, закрепляющего особенности правового регулирования отношений на указанном рынке.

3.Эмиссия ценных бумаг представляет собой установленную Законом о рынке ценных бумаг последовательность действий по размещению эмиссионных ценных бумаг среди их первых владельцев с целью обеспечения эмитента необходимыми финансовыми ресурсами для осуществления предпринимательской деятельности.

4.Ценные бумаги являются инструментом финансового рынка, с помощью которого осуществляется связь между инвестором и эмитентом и происходит перелив финансовых ресурсов в отрасли и сферы экономики, нуждающиеся в них.

5.Важнейшим направлением государственной политики на рынке ценных бумаг Российской Федерации является обеспечение прав инвесторов.

6.Инфраструктура рынка ценных бумаг представляет собой сложную систему институтов и отношений, служащих основой функционирования рынка, призванную обслуживать этот рынок, обеспечивать выполнение свойственных ему функций путем создания необходимых условий деятельности его участников.

7.Профессиональные участники рынка ценных бумаг являются по существу посредниками между инвесторами и эмитентами и составляют основу инфраструктуры рынка.

8.Государство в целях обеспечения интересов всех субъектов рынка устанавливает обязательные требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг.

9.Законодательство о рынке ценных бумаг будет развиваться в направлении усиления защиты прав и интересов инвесторов.

10.Договор является одной из основных правовых форм отношений на рынке ценных

бумаг.

Вопросы

1.Каково место рынка ценных бумаг в рыночной экономике?

2.Перечислите основные функции рынка ценных бумаг.

3.Какие виды рынка ценных бумаг Вы знаете?

4.В каких формах выпускаются эмиссионные ценные бумаги?

5.Перечислите общие требования, установленные законодательством для эмиссии ценных бумаг, в отношении организаций-эмитентов.

6.Какие ограничения установлены законодательством при эмиссии ценных бумаг?

7.Какие особенности существуют при эмиссии и обращении государственных и муниципальных ценных бумаг?

8.Перечислите известные вам виды и способы инвестирования.

9.Какими правами и обязанностями обладает инвестор?

10.Охарактеризуйте кратко различные виды профессиональной деятельности на рынке

ценных бумаг.

Рекомендуемая литература

Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М., 1992.

Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. М., 1991. Андреев В.К. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование. Курс лекций. М., 1998.

Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / Под ред. Е.А. Суханова. Вступительная статья Е.А. Суханова. М., 1996.

Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие. М., 1998.

Бычков А.П. Мировой рынок ценных бумаг: институты, инструменты, инфраструктура. М.,

1998.

Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. М., 1994. Подпорина И.В. Операции с ценными бумагами. М., 1993.

Правовые основы рынка ценных бумаг / Под ред. А.Е. Шерстобитова. М., 1997.

Редькин И.В. Меры гражданско-правовой охраны прав участников отношений в сфере ценных бумаг. М., 1997.

Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. М., 1996.

Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М., 1996. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. М., 1997.

Синенко А.Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: правовое регулирование, теория и практика. М., 2002.

Тьюлз Р., Бредли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок / Пер. с англ. 6-е изд. М., 1997. Шарп У., Александр Г., Бейли Дж. Инвестиции / Пер. с англ. М., 1997.

Юлдашбаева Л.Ю. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг. М., 1999.

Глава 14. Правовое регулирование валютного рынка

§1. Понятие валютного рынка. § 2. Валютный рынок и предпринимательская деятельность.

§3. Организация и проведение операций на валютном рынке. § 4. Государственное регулирование на валютном рынке. § 5. Валютный рынок в сфере внешнеэкономической деятельности

Основные понятия

Агент валютного контроля - организация, осуществляющая в соответствии с законодательными актами функции валютного контроля и работающая под руководством органа валютного контроля.

Валюта - денежная единица страны, используемая в международных операциях, а также денежные знаки иностранных государств. Соответственно различаются национальная валюта, установленная законом данного государства, и иностранная валюта.

Валютная биржа - организованный рынок, где совершаются валютные операции. Валютная система - государственно-правовая форма организации валютных отношений,

закрепленная национальным законодательством или межгосударственным соглашением. Валютное ограничение - запрещение или лимитирование операций с валютой и

валютными ценностями для резидентов и нерезидентов.

Валютные операции - сделки по купле-продаже валюты; операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе операции, связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте.

Валютный контроль - средство обеспечения соблюдения валютного законодательства при осуществлении валютных операций.

Валютный курс - соотношение денежных единиц разных стран; цена денежной единицы одной страны, выраженная в иностранной валюте или в международных валютных единицах.

Валютный рынок - сфера экономических отношений, связанная с осуществлением операций по покупке-продаже, обмену иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

Валютный счет - банковский счет в иностранной валюте, открытый для предпринимателя в уполномоченном банке.

Иностранная валюта - денежная единица и денежные знаки иностранного государства; объект купли-продажи на валютном рынке; хранится на счетах в банках, используется для международных расчетов, но не является законным платежным средством на территории других стран. При значительной инфляции, экономической и политической нестабильности более устойчивая иностранная валюта может применяться на территории другой страны под контролем со стороны государства.

Нерезиденты - физические лица, имеющие постоянное место жительства за границей, юридические лица и организации, не являющиеся таковыми, созданные в соответствии с законодательством иностранного государства, находящиеся в России иностранные дипломатические и иные официальные представительства, а также международные организации, их филиалы и представительства.

Орган валютного контроля - орган, осуществляющий контроль за соблюдением валютного законодательства и обладающий широкими полномочиями в области валютного регулирования и валютного контроля, предоставленными федеральными законами, или орган, уполномоченный Правительством РФ.

Профессиональный участник валютного рынка - предприниматель, который получил специальное разрешение - лицензию (например, уполномоченный банк) или приобрел специальный статус (например, член Секции валютного рынка Межбанковской валютной биржи) для осуществления профессиональной деятельности на внутреннем валютном рынке России.

Резиденты - физические лица, имеющие постоянное место жительства в России, а также юридические лица, созданные на территории России в соответствии с законодательством РФ, находящиеся за пределами России филиалы, представительства юридических лиц, дипломатические и иные представительства России за рубежом.

Уполномоченный банк - коммерческий банк, имеющий лицензию на право совершения операций в иностранной валюте.

Участник валютного рынка (в широком смысле) - любой предприниматель (физическое лицо, имеющее статус предпринимателя, и юридическое лицо, занимающееся предпринимательской деятельностью), чья деятельность связана с осуществлением валютных операций.

Основные нормативные акты

Статьи Соглашения о международном валютном фонде. Приняты 22 июля 1944 г. в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Хэмпшир (США), на Валютно-финансовой конференции Объединенных наций. Вступили в силу 27 декабря 1945 г. // Статьи соглашения Международного Валютного Фонда (1944). Вашингтон, округ Колумбия, США: Международный Валютный Фонд, 1994. С.1-95.

Гражданский кодекс РФ - гл.9 "Сделки", ст.317, 140, 141.

Кодекс РФ об административных правонарушениях - ст.3.5; 4.5; 15.25; 16.17; 23.60; 27.11. Налоговый кодекс РФ - ст.86.

Таможенный кодекс РФ от 18 июня 1993 г. (с изм. и доп., включая от 30 июня 2002 г.) // Ведомости РФ. 1993. N 31. Ст.1224; СЗ РФ. 1995. N 26. Ст.2397; 1996. N 1. Ст.4; 1997. N 30. Ст.3586; N 47. Ст.5341; 1999. N 7. Ст.879; N 28. Ст.3493; 2002. N 1 (ч.I). Ст.2; N 22. Ст. 2026 N 27. Ст.2620 - ст.10; 18; 108; 122; 198-201.

Закон РФ от 9 октября 1992 г. N 3615-I "О валютном регулировании и валютном контроле". Федеральный закон от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской

Федерации (Банке России)".

Федеральный закон "О банках и банковской деятельности" (в ред. Федерального закона от 3 февраля 1996 г. N 17-ФЗ).

Указ Президента РФ от 14 июня 1992 г. N 629 "О частичном изменении порядка обязательной продажи части валютной выручки и взимания экспортных пошлин" (с изм. от 23 декабря 2000 г.) // Ведомости РФ. 1992. N 25. Ст. 1425; СЗ РФ. 2001. N 1 (ч.II). Ст.63.

Указ Президента РФ от 6 марта 1995 г. N 245 "Об основных принципах осуществления внешнеторговой деятельности в Российской Федерации" (с изм. от 16 ноября 1996 г.) // СЗ РФ. 1995. N 11. Ст.968; 1996. N 47. Ст.5312.

Постановление Совета Министров - Правительства РФ от 6 марта 1993 г. N 205 "Об усилении валютного и экспортного контроля и о развитии валютного рынка" (с изм. от 16 ноября 1996 г.) // САПП РФ. 1993. N 11. Ст.940; СЗ РФ. 1996. N 47. Ст.5312.

Основные положения о регулировании валютных операций на территории СССР,

утвержденные Госбанком СССР от 24 мая 1991 г. N 352 (с послед. изм. и доп.) // БНА СССР. 1991. N 12. ВБР. 1997. N 15.

Инструкция Банка России от 29 июня 1992 г. N 7 "О порядке обязательной продажи предприятиями, объединениями, организациями части валютной выручки через уполномоченные

банки и проведения операций на внутреннем валютном рынке Российской Федерации" (с изм. и доп., включая от 18 июня 1999 г.) // Экономика и жизнь. 1992. N 28; ВБР. 1999. N 37.

Инструкция Банка России от 12 октября 2000 г. N 93-И "О порядке открытия уполномоченными банками банковских счетов нерезидентов в валюте Российской Федерации и проведения операций по этим счетам" // ВБР. 2000. N 66-67.

Инструкция Банка России от 28 декабря 2000 г. N 96-И "О специальных счетах нерезидентов типа "С" // ВБР. 2001. N 41-42.

Инструкция Банка России N 86-И и ГТК РФ N 01-23/26541 от 13 октября 1999 г. "О порядке осуществления валютного контроля за поступлением в Российскую Федерацию валютной выручки от экспорта товаров" (с изм. и доп., включая от 12 октября 2001 г.) // ВБР. 1999. N 70-71; 2001. N 72.

Инструкция Банка России N 91-И и ГТК РФ N 01-11/28644 от 4 октября 2000 г. "О порядке осуществления валютного контроля за обоснованностью оплаты резидентами импортируемых товаров " // ВБР. 2000. N 59.

Информационное письмо Банка России от 31 мая 2000 г. N 52 "Обзор практики разрешения арбитражными судами споров, связанных с применением законодательства о валютном регулировании и валютном контроле" // Вестник ВАС РФ. 2000. N 7.

Постановление Президиума Федерального арбитражного суда Московского округа от 19 октября 2001 г. N 11 "Обобщение практики по рассмотрению споров, связанных с применением валютного законодательства" // Судебно-арбитражная практика Московского региона. Вопросы правоприменения. 2001. N 6.

§ 1. Понятие валютного рынка

Под валютным рынком понимается сфера экономических отношений, связанная с осуществлением операций по покупке-продаже, обмену иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. Раскрывая понятие валютного рынка, акцентируют внимание на различных его аспектах. Так, валютный рынок отождествляют с официальным центром, где на основе спроса и предложения формируется особая цена валюты - валютный курс. В другом случае называют официальный центр, где сконцентрировано огромное количество участников валютного рынка и где осуществляется купляпродажа валют на основе закона стоимости. Валютный рынок определяют также как совокупность всех финансовых учреждений (банков, компаний, брокерских фирм). В организационнотехническом смысле валютным рынком называют совокупность современных средств телекоммуникаций: телеграф, телекс, телефон, компьютерные сети и системы, связывающие между собой банки и биржи различных стран, осуществляющие валютные операции и обслуживающие международные расчеты*(588).

В теоретических исследованиях о мировых финансах валютный рынок причисляют к одному из компонентов мировой денежной системы. В этом смысле валютный рынок обеспечивает международные расчеты, осуществляемые в валютах различных стран, он способствует осуществлению международных сделок и исполнению международных контрактов*(589).

Различают внешний (мировой) и внутренний (национальный) валютные рынки.

Мировой валютный рынок - самый большой, всеобъемлющий. Он действует посредством ряда финансовых учреждений, через корреспондентские связи между банками разных стран, а участвующие в его работе дилеры и брокеры общаются посредством специальных технических средств (например, посредством систем "рейтердилинг", "блумберг", "телерейт" и др.) Все шире применяется перевод средств с помощью электронных систем типа СВИФТ. Ядро мирового рынка образуют государства, в которых валютные ограничения незначительны (США, ФРГ, Япония, Великобритания, Швейцария, Швеция, Канада, Норвегия, Нидерланды, Люксембург, Сянган, ОАЭ). Наиболее крупными центрами, где проходят такие операции, являются Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне и Токио.

Структура мирового валютного рынка многопланова; она определяется организацией операций, объектным и субъектным составом. В зависимости от того, что берется за основу структуры, различают межбанковский, клиентский, биржевой рынки, брокерский и прямой, наличный и срочный рынки и т.д.

Наибольшее значение имеет торговля на межбанковском рынке. Основные участники - крупные коммерческие банки мира. Банки могут выполнять функции дилеров или брокеров в рыночном процессе. Как дилеры они поддерживают позицию в двух и более валютах, т.е. держат свои средства во вкладах, выраженных в этих валютах. Например, "Чейз Манхеттен Банк" имеет отделения в Лондоне и Нью-Йорке. Отделение в Нью-Йорке располагает депозитами в фунтах стерлингов в Лондонском отделении, а отделение в Лондоне - депозитами в долларах в НьюЙоркском. Каждое из этих отделений может предоставить вкладчику иностранную валюту в обмен