Экономика_Горяинова Л.В_ЕАОИ, 2009 -432с

Тема 12. Государство в рыночной экономике

шает свою задолженность и выплачивает проценты по обяза- тельствам за счет налогов.

Поскольку для большинства стран рыночной экономики типичен бюджетный дефицит, постольку и государственный долг существует практически во всех странах.

С учетом сферы размещения государственный долг под- разделяют на внутренний и внешний.

Внутренний долг образуется обычно за счет займов, оформленных путем выпуска и продажи государственных ценных бумаг (ГЦБ).

Основными держателями ГЦБ являются правительствен- ные учреждения и фонды, центральные и коммерческие бан- ки, небанковские финансовые институты, население. На долю ГЦБ приходится до 90% всей суммы государственного долга развитых стран.

Внешний долг возникает при мобилизации государст- вом финансовых ресурсов, находящихся за границей. Держа- телями внешнего долга выступают компании, банки, государ- ственные учреждения различных стран, а также международ- ные экономические организации (Международный банк развития и реконструкции, Международный валютный фонд и др.). В РФ условия, размеры внешних заимствований регу- лируются Бюджетным кодексом, согласно которому предель- ный объем государственных внешних заимствований Россий- ской Федерации не должен превышать годовой объем плате- жей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга Российской Федерации.

Бремя внешнего долга отличается от бремени внутрен- него долга. Внутренний долг – это отношение между гражда- нами данной страны, при его возврате нет прямой потери то- варов и услуг.

Внешний же долг погашается путем продажи товаров другим странам. Для того чтобы рассчитаться с внешним дол- гом, страна должна сокращать импорт и увеличивать экспорт товаров, при этом выручка от экспорта идет не на цели разви- тия, а на погашение долга, что замедляет темпы роста, снижа- ет уровень жизни.

291

Экономика

12.8. Денежно-кредитная (монетарная) политика правительства

Всовременных условиях в качестве инструмента госу- дарственного регулирования все большее значение приобре- тают деньги.

Введущих странах мира в XXI в. денежно-кредитная по- литика, проводимая в соответствии с монетаристской концеп- цией, становится важнейшим методом воздействия государст- ва на экономику. Для достижения полной занятости и относи- тельно стабильных цен государство воздействует на денежный рынок, массу денег в обращении.

Тесная взаимосвязь денежных и товарных рынков созда- ет возможность проведения целенаправленной денежно- кредитной (монетарной) политики, в ходе которой государст- во, изменяя предложение денег, может воздействовать на объ- ем национального производства, цены и занятость.

Теоретической основой денежно-кредитной политики служит теория современного монетаризма, представляющей собой синтез кейнсианских и неоклассических представлений о роли денег в экономике, о влиянии массы денег в обраще- нии на макроэкономические цели. Основные положения со- временного монетаризма могут быть сведены к следующему:

«деньги имеют значение», они в экономике играют перво- степенную роль. Деньги – главный, центральный элемент хозяйственной системы, определяющий состояние хозяй- ственной конъюнктуры и весь ход воспроизводственного процесса;

ценовая стабильность, устойчивость денежной единицы – залог благополучного развития экономики;

поскольку спрос на деньги зависит от небольшого числа факторов и не подвержен сильным колебаниям, основным параметром, влияющим на состояние экономики, является денежное предложение. Именно изменения в денежном предложении сказываются на совокупном спросе, объеме производства и доходах, занятости и ценах;

292

Тема 12. Государство в рыночной экономике

все нарушения макроэкономического равновесия – следствие неправильно проводимой денежно-кредитнойполитики;

денежное предложение – экзогенная (задаваемая извне) величина;

рыночная экономика способна к саморегулированию, по- этому вмешательство государства должно быть ограниче- но регулированием количества денег в обращении.

фискальная политика малоэффективна, и основной упор должен делаться на монетарную политику;

рост денежной массы должен происходить в соответствии с

основным монетарным правилом, согласно которому «денеж-

ное предложение должно расширяться ежегодно в том же

темпе, что и ежегодный темп роста реального ВВП». Монетарная политика – это действия правительства,

влияющие на количество денег в обращении, т.е. на денежное предложение. Ключевое звено монетарной политики – дея- тельность Центрального банка – организатора и контролера денежного обращения.

Основой монетарной политики являются следующие по- ложения:

в краткосрочном периоде рост денежной массы приводит к росту объема реального ВВП;

в долгосрочном периоде рост денежной массы влечет за собой рост цен, не оказывая влияния на объем ВВП.

Механизм воздействия монетарной политики на объем национального производства и занятость таков:

1)исходя из задач, стоящих перед экономикой, Центральный банк увеличивает (сокращает) денежное предложение. Реакцией на эти действия служит падение (рост) процент- ной ставки;

2)изменение уровня процентной ставки увеличивает (со- кращает) инвестиционный спрос. Таким образом Цен- тральный банк воздействует на величину инвестиций – наиболее гибкий элемент совокупного спроса;

3)изменение инвестиций с мультипликативным эффектом отражается на объеме ВВП.

293

Экономика

Связь между денежной массой и объемом производства, устанавливаемая через норму процента и плановые инвести- ции, известна как «кейнсианский передаточный механизм»

(рис. 12.7).

При данном денежном спросе (Dm1) и предложении де- нег (Sm1) процентная ставка устанавливается на уровне i1. Такой ставке соответствует инвестиционный спрос на уровне I1 и объем ВВП = Q1. Увеличение предложения до Sm2 снижа- ет процентную ставку до i2, соответственно расширяя инве- стиции до I2. Прирост инвестиций с мультипликативным эффектом увеличивает ВВП до Q2. Таким образом, прирост денежной массы расширяет совокупный спрос, объем произ- водства и доходы, а сокращение денежной массы – понижает. Однако этот вывод справедлив в отношении лишь кратко- срочного периода (пока ВВП не достиг потенциального уров- ня), в более длительном периоде монетарная политика влияет преимущественно на цены.

Основными инструментами в руках Центрального бан- ка, с помощью которых он воздействует на денежное предло- жение, как уже отмечалось; являются операции на открытом рынке; изменение ставки рефинансирования и норматива обязательных резервов.

Операции на открытом рынке – это купля-продажа Центральным банком государственных ценных бумаг. Пред- положим, что в экономике наблюдается излишний рост де- нежной массы и Центральный банк решает его ограничить. С этой целью он начинает активно продавать государствен- ные обязательства. Предложение ГЦБ увеличивается, их ры- ночная цена падает, доходность для покупателя растет – спрос на ценные бумаги правительства увеличивается. Клиенты коммерческих банков снимают деньги со своих счетов, проис- ходит замещение денег ценными бумагами.

Помимо того, что операции на открытом рынке непо- средственно влияют на денежную массу, они порождают, вто- ричный эффект. В результате покупки клиентами ценных бумаг сокращается величина резервов банка и уменьшается

294

Тема 12. Государство в рыночной экономике

сумма кредитов, которую может выдавать банк. Таким образом, конечный результат воздействия операций на открытом рынке на денежную массу включает прямой и вторичный эффекты. Это означает, что продажа ЦБ ценных бумаг, например, на 1000 ден. ед. сокращает объем денежной массы на большую сумму, т.е. имеет место мультипликативный эффект.

Рис. 12.7. Механизм воздействия денежного предложения

на объем производства.

Операции на открытом рынке – самый распространен- ный метод воздействия ЦБ РФ на массу денег в обращении.

Центральный банк может также влиять на денежную массу, изменяя учетную ставку. Если он повышает ставку ре- финансирования, то для коммерческих банков (в случае воз- никновения у них дефицита резервов) кредит в центральном банке обойдется дороже, поэтому они постараются увеличить

295

Экономика

свои резервы, скупая активы или требуя досрочного возврата выданных ссуд. И то, и другое вызовет снижение объема де- нежной массы.

Следует отметить, что в странах развитой рыночной экономики механизм ставки рефинансирования используется нечасто. Как правило, ставка рефинансирования изменяется вслед за движением процентной ставки на денежных рынках. Если ставка рефинансирования установлена на уровне ниже рыночной, то банки будут стремиться получить дешевый кредит в Центральном банке, чтобы использовать его в целях получения прибыли. Кроме того, в условиях интернациона- лизации хозяйства снижение учетной ставки ведет к отливу капитала из страны, что негативно влияет на эффективность учетно-процентной политики.

Изменение норматива обязательных резервов. Сниже-

ние или увеличение нормы обязательных резервов оказывает воздействие на размер избыточных резервов и величину де- нежного мультипликатора. Если Центральный банк намерен увеличить денежную массу, ему следует снизить норму обяза- тельных резервов. Уменьшение нормы переведет часть обяза- тельных резервов в избыточные и, следовательно, расширит возможность создания новых денег путем кредитования. Если норма обязательных резервов будет увеличена, то произойдет прямо противоположное: денежная масса сократится. Ком- мерческие банки в этом случае либо потеряют часть своих из- быточных резервов, и тем самым их возможности создания новых денег уменьшатся, либо они сочтут свои резервы не- достаточными и будут вынуждены уменьшить свои чековые счета, а, следовательно, и предложение денег.

Изменение нормы резервных требований является са- мым сильным и «грубым» инструментом в руках Центрально- го банка. Прибегает банк к нему крайне редко. Дело в том, что изменение нормы резервных требований, которое распро- страняется только на банки, нарушает конкурентное равнове- сие между банками и другими финансовыми посредниками, поэтому, стремясь поддерживать это равновесие, ЦБ старается не изменять норматива обязательных резервов.

296

Тема 12. Государство в рыночной экономике

С точки зрения направления изменения массы денег мо- нетарная политика подразделяется на политику «дешевых» и политику «дорогих» денег. Если в экономике наблюдается спад, безработица и целью государства является расширение производства, то центральный банк увеличивает предложение денег, что ведет к их «подешевлению» и одновременно к па- дению нормы процента, расширению совокупного спроса и объема производства. Напротив, во время инфляции банк проводит политику «дорогих» денег, т.е. снижает их предло- жение, что способствует росту процентной ставки и, следова- тельно, сдерживанию инвестиций и совокупного спроса.

Степень воздействия изменения денежного предложения на объем производства и занятость зависят от эластичности спроса на деньги и на инвестиции. Чем менее эластичен спрос на деньги и более эластичен спрос на инвестиции, тем боль- ший эффект дает изменение предложения. И наоборот.

Существует ряд факторов, которые могут снижать ре- зультативность и эффективность монетарной политики.

Изменение денежного предложения, согласно эмпириче- ским данным, сказывается на величине ВВП через 6-12 меся- цев, а аналогичный эффект воздействия на уровень цен возы- меет свое действие не ранее 2-3 лет. Такой временной лаг соз- дает трудности при определении срока, когда надо начать проводить политику «дорогих» или «дешевых» денег.

Эффект изменения массы денег в обращении может сглаживаться изменением скорости обращения денег. Напри- мер: проводится политика «дорогих» денег: Центральный банк стремится уменьшить количество денег, но в это время увеличивается скорость обращения денег – желаемый резуль- тат не достигается.

Наконец, возможна неадекватная реакция хозяйствен- ных агентов на действия ЦБ. Поскольку на инвестиционный спрос помимо уровня процентной ставки оказывает влияние множество других факторов, то отнюдь не всегда то или иное изменение уровня процента вызовет соответствующее изме- нение спроса на инвестиции. Центральный банк, проводя

297

Экономика

политику «дешевых» денег, увеличивает избыточные резервы банков, но это не означает, что население и фирмы будут предъявлять соответствующий спрос на эти резервы.

Несмотря на эти отрицательные моменты, снижающие действенность денежно-кредитной политики, ее гибкость, возможность «тонкой настройки», быстрота осуществления делают ее достаточно эффективным методом государственно- го регулирования. Вместе с фискальной монетарная политика остается сегодня важнейшим инструментом в арсенале госу- дарственного воздействия на рыночную экономику.

Практические задания

Задание первое

Ответьте утвердительно или отрицательно.

1.Бюджетный дефицит возникает всякий раз, когда го- сударственные расходы превышают налоговые поступления.

2.Смета доходов и расходов государства на один год, принятая высшими законодательными органами, представля- ет собой бюджет субъектов федерации.

3.Таможенные пошлины относятся к прямым налогам.

4.Ставки налога, взимаемые без учёта дифференциации дохода, считаются регрессивными.

5.Субъектом налога является собственность.

6.Предельная налоговая ставка характеризует долю на- лога в доходе.

7.Процесс федерализации в России привёл к возраста- нию роли территориальных бюджетов страны.

8.Государственные закупки сельскохозяйственной про- дукции могут быть использованы для поддержания цены.

9.Сбалансированный бюджет означает экономическое благополучие.

10.Сокращение структурного бюджетного дефицита оз- начает проведение правительством стимулирующей фис- кальной политики.

298

Тема 12. Государство в рыночной экономике

11.В результате реализации бюджетно-налоговой поли- тики государственные расходы снижаются.

12.Встроенные стабилизаторы могут снизить уровень безработицы и инфляции, но не в состоянии избавить эконо- мику ни от первого, ни от второго.

13.Политика в области государственных расходов и на- логообложения проводится только с целью стабилизации эко- номики в период инфляции и безработицы.

14.Рост государственных расходов сдвигает кривую со- вокупного спроса влево.

15.Дискреционная фискальная политика предполагает изменение государственных расходов и налогов в результате циклических колебаний совокупного спроса.

16.Экспансионистская фискальная политика ведёт к снижению совокупных расходов.

17.К встроенным стабилизаторам относятся нормы амортизации и обязательных резервов.

18.Мультипликатор сбалансированного бюджета изме- няется от 0 до 1.

19.Бюджетно-налоговая политика более эффективна в краткосрочной перспективе.

20.В ходе стимулирующей фискальной политики госу- дарственные расходы и налоги должны сокращаться.

Задание второе

Выберите правильный ответ.

1. К неналоговым доходам государственного бюджета не относятся:

а) доходы от приватизации; б) платежи за пользование природными ресурсами;

в) доходы от имущества, находящегося в федеральной собст- венности;

г) доходы от внешнеэкономической деятельности.

299

Экономика

2.К прямым налогам не относятся:

а) налог на прибыль с предприятий; б) подоходный налог с физических лиц; в) акцизы и таможенные пошлины.

3.Регрессивный принцип построения налогов характе- рен для:

а) прямых налогов; б) косвенных налогов; в) целевых сборов.

4. Структурный дефицит государственного бюджета представляет собой разность между:

а) текущими государственными расходами и доходами:

б) фактическим дефицитом и дефицитом бюджета в условиях полной занятости:

в) текущим дефицитом и суммой выплат процентов по госу- дарственному долгу:

г) текущими государственными расходами и доходами, кото- рые могли бы поступить в бюджет в условиях полной заня- тости.

5. Циклический дефицит государственного бюджета представляет собой разность между:

а) текущими государственными расходами и доходами; б) фактическим дефицитом и дефицитом бюджета в условиях

полной занятости; в) текущим дефицитом и суммой выплат процентов по госу-

дарственному долгу; г) текущими государственными расходами и доходами, которые

могли бы поступитьв бюджетв условиях полной занятости.

6. Государственный долг – это задолженность:

а) населения, фирм, банков и зарубежных государств перед правительством данной страны;

б) правительства перед населением страны;

300