Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Южно-Уральский государственный университет

Кафедра экономики и управления проектами

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

по предмету «Управление инновациями»

Вариант №1

Выполнил: Шатарова А.Ю.

Группа: ФМ-450

Проверил: Смирнова И.В.

Челябинск 2011г.

Оглавление

Введение 3

1. Теоретическая часть 4

2. Расчетная часть 5

2.1. Задание 5

2.2. Расчет стоимости источников финансирования инновационной деятельности. 6

2.3. Расчет ставки дисконтирования 7

2.4. Единовременные затраты 8

2.5. Расчет текущих затрат и поступлений 8

2.6. Сальдо денежных потоков 9

2.7. Определение эффективности инновационного проекта 9

2.8. Оценка реальной ставки дисконтирования. Внутренняя норма доходности (IRR). 12

Заключение 14

Список литературы 15

Введение

1. Теоретическая часть

2. Расчетная часть

   1. Задание

Прежде чем рассчитать эффективность инновационного проекта, необходимо определить стоимость капитала (ССК). На основании индивидуального задания и ССК рассчитать норму прибыли, премию за риск и дисконт.

Предприятие имеет следующую структуру источников финансирования деятельности.

Уставной капитал равен 4000 тыс.руб.; чистая прибыль – 2100 тыс.руб.; амортизационный фонд составил – 800 тыс.руб. Капитализированная стоимость предприятия составляет 5000 тыс.руб. Выплаченные в прошлом году дивиденды составляют 10% от величины уставного капитала.

Заемный капитал формируется из кредитов на сумму 2000 тыс.руб. по ставке 18% годовых, долгосрочных облигационных займов – 300 тыс.руб. по ставке 25% годовых и кредиторской задолженности (10000 тыс.руб.), которая является беспроцентным финансированием.

Предприятие решает осуществить инновационный проект по строительству современных складских помещений взамен старым постройкам. Для этого необходимо взять кредит на сумму 700 тыс.руб. под 20% годовых. Планируется осуществить проект в течение 18 месяцев.

Условия выплаты кредита и процент по нему.

Половина заемных средств выплачивается в 4 квартале, оставшаяся часть распределяется равномерными равными долями на оставшиеся периоды. Процентные выплаты выплачиваются равномерными равными долями в течение всего срока реализации проекта.

Амортизация начисляется из расчета 10% в год на стоимость приобретенного оборудования.

Текущие квартальные затраты и выручка от реализации (тыс.руб.) равны:

	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал	5 квартал	6 квартал
Затраты	60	75	78	83	95	98
Выручка	150	160	220	380	400	510

Заработная плата составляет 60 тыс.руб. в квартал.

Прогнозируемая инфляция составляет 5%.

Рассчитать эффективность инновационного проекта.

2. Расчет стоимости источников финансирования инновационной деятельности.

Собственные источники финансирования:

, (2.1)

где Д – дивиденды (400 тыс.руб.);

Ц_р – рыночная стоимость акций (5000 тыс.руб.);

АК–акционерный капитал (4000 тыс.руб.);

ЧП – чистая прибыль (2100 тыс.руб.);

АМ – амортизационные поступления (800 тыс.руб.).

Заемные источники финансирования:

, (2.2)

где r_i – процентная ставка привлеченного i-ого кредита;

ЗС – заемные средства.

Кредит: 2000 тыс.руб. –18% в год;

Долгосрочные облигационные займы: 300 тыс.руб. – 25% в год;

Кредиторская задолженность: 10000 тыс.руб. – беспроцентная.

Суммарная стоимость капитала:

, (2.3)

где Ц_i – стоимость i-ого источника финансирования;

d_i – доля i-ого капитала.

3. Расчет ставки дисконтирования

, (2.4)

где а – цена капитала (ССК = 3,93%);

b – уровень премии за риск (2%);

с – инфляция (5%).

Квартальная ставка дисконтирования:

(2.5)

4. Единовременные затраты

ОС = 350 тыс.руб. →IVквартал;

ОС = 175 тыс.руб. →VI, VIIкварталы;

ПВ = 35 тыс.руб. →I,II,III,IV,V,VIкварталы.

5. Расчет текущих затрат и поступлений

Все затраты и поступления представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1.

Показатели	1	2	3	4	5	6
Единовременные затраты
Кредит	–	–	–	350	175	175
ПВ	35	35	35	35	35	35
Постоянные затраты
ЗП	60	60	60	60	60	60
Амортизация (от ОС)	17,5	17,5	17,5	17,5	17,5	17,5
Итого FC (постоянные издержки)	77,5	77,5	77,5	77,5	77,5	77,5
Переменные издержки (VC)	60	75	78	83	95	98
Итого затрат без единовременных	137,5	152,5	155,5	160,5	172,5	175,5
Поступления
Выручка	150	160	220	380	400	510
Амортизация	17,5	17,5	17,5	17,5	17,5	17,5
Итого поступлений	167,5	177,5	237,5	397,5	417,5	527,5

6. Сальдо денежных потоков

Таблица 2.2.

Квартал	1	2	3	4	5	6
Приток	167,50	177,50	237,50	397,50	417,50	527,50
Отток	172,50	187,50	190,50	545,50	382,50	385,50
Сальдо	-5,00	-10,00	47,00	-148,00	35,00	142,00

Рисунок 2.1. Диаграмма притоков, оттоков и сальдо

для каждого из кварталов