6.3 Финансово-кредитная система. Социальный императив государственного регулирования

6.3.1 Финансово-кредитная система государства

Деньги – особый товар, призванный служить всеобщим эк­вивалентом, условным измерителем стоимости любого товара, выступать в форме самостоятельной меновой стоимости и меры труда; капитал; универсальное средство ликвидности, исполь­зуемое для оценки стоимости (или ценности) и представляющее собой единство финансовых активов и обязательств.

Деньги выполняют функции меры стоимости, средства обра­щения, средства платежа, средства накопления и сбережения, мировых денег, а в совокупности являются важнейшим финан­совым инструментом экономики.

Движение денег, опосредующее отношения физических лиц, субъектов хозяйствования и государственных органов, или кругооборот доходов и продуктов в национальной экономике, представляет собой денежное обращение. Оно происходит в двух формах: наличной и безналичной. Наличные деньги ис­пользуются для кругооборота товаров и услуг, а также для рас­четов по выплате заработной платы, премий, пособий, пенсий; для платежей населения за коммунальные услуги; оплаты цен­ных бумаг и выплат по ним дохода; выплаты страховых возме­щений по договорам страхования и др. Эмиссию, или выпуск наличных денег, осуществляет центральный государственный банк. Безналичное обращение – движение стоимости без учас­тия наличных денег, т.е. перечисление денежных средств по зачетам кредитных учреждений, зачет взаимных требований. Это осуществляется с помощью чеков, векселей, кредитных карточек и других кредитных инструментов. По объему налич­ные деньги значительно уступают денежным средствам, нахо­дящимся на банковских счетах: банкноты и разменная монета в современных условиях составляют около 10 % всех денежных средств.

Денежная масса – совокупность всех денежных средств, которые находятся в обращении в наличной и безналичной фор­мах (покупательные, платежные и накопленные средства), обеспечивающих кругооборот товаров и услуг, экономические связи субъектов хозяйствования и государства. В структуре де­нежной массы выделяются активная часть, к которой относят­ся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопле­ния, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами; обязательства банковской системы.

Денежная база – выпущенные в обращение Национальным банком Республики Беларусь наличные деньги (исключая ос­татки средств в кассах Национального банка), остатки средств на счетах обязательных резервов, депонированных банками в Национальном банке, на корреспондентских счетах и остатки других средств банков на счетах в Национальном банке, вложе­ния банков в ценные бумаги Национального банка, а также пе­реводные и срочные депозиты предприятий, организаций и на­селения, обслуживающихся в Национальном банке Республи­ки Беларусь в соответствии с действующим законодательством; обязательства Национального банка.

Суммарная денежная масса в экономике для осуществления операций обмена и платежа зависит от предложения денег бан­ковским сектором и от спроса на деньги, т.е. стремления учреж­дений небанковского сектора иметь у себя определенную де­нежную сумму в виде наличных денег или вкладов до востребо­вания. Предложение денег и спрос на них образуют компонен­ты денежного рынка.

Для характеристики денежного предложения используются известные денежные макроагрегаты: МО, Ml, М2, МЗ, М4, L и D. Они различаются степенью ликвидности, или легкости их превращения в наличные деньги. В Беларуси используются следующие агрегаты денежной массы: МО, Ml, М2, М2 (рас­считываются в белорусских рублях) и МЗ.

Агрегат МО (наличные деньги в обороте) – наиболее лик­видная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве платежного средства. Включает банк­ноты и монеты в обращении на руках у физических лиц и в кас­сах юридических лиц.

Агрегат Ml – включает МО плюс переводные депозиты (ос­татки средств юридических и физических лиц – резидентов Республики Беларусь на текущих, депозитных и иных счетах до востребования) в белорусских рублях.

Агрегат М2 (денежная масса в национальном определе­нии) – включает агрегат Ml плюс другие депозиты (срочные депозиты), открытые в банках юридическими и физическими лицами – резидентами Республики Беларусь в белорусских рублях.

Агрегат М2* (рублевая денежная масса) – агрегат М2 плюс средства в ценных бумагах (кроме акций) юридических и физи­ческих лиц – резидентов Республики Беларусь в белорусских рублях.

Агрегат МЗ (широкая денежная масса) – агрегат М2* плюс переводные и срочные депозиты в иностранной валюте, сред­ства в ценных бумагах (кроме акций) в иностранной валюте и депозиты в драгоценных материалах юридических лиц – рези­дентов Республики Беларусь. Расширение агрегатов происхо­дит по мере снижения ликвидности.

Предложение денег исчисляется с помощью денежного муль­типликатора, который показывает, во сколько раз изменится объем денежной массы в случае изменения денежной базы (де­нег центрального банка).

Соотношение денежной массы и массы товаров и услуг на рынке определяет покупательную способность денег, завися­щую от количества товаров и услуг, которые можно купить на денежную единицу (при увеличении уровня цен покупательная способность денег снижается, и наоборот).

Другим компонентом денежного рынка является спрос на деньги. Он проявляется в двух аспектах: как средство обраще­ния – в спросе на деньги для сделок (трансакционный спрос), как средство сохранения богатства – в спросе на деньги для приобретения прочих финансовых активов (облигаций, акций и др.). Первый аспект определяется, главным образом, общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорцио­нально номиналу ВВП, второй – стремлением получить доход в виде дивидендов, или процентов, и изменяется обратно про­порционально уровню процентной ставки.

Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цены» денег, это часть финансового рынка. Его функционирова­ние находится под влиянием общего состояния экономики, что отражается прежде всего на равновесии системы денежного об­ращения.

Денежная система – исторически сложившаяся в каждой стране и законодательно установленная форма организации де­нежного обращения. Государство определяет денежную едини­цу (рубль, доллар и др.), масштаб цен, виды денежных знаков в обращении и порядок их эмиссии, характер обеспечения денег, формы безналичного платежного оборота, курс национальной валюты. В большинстве стран действуют денежные системы бу­мажно-денежного и банкнотного обращения, продолжает сок­ращаться сфера налично-денежного оборота. Регулирование де­нежного обращения – главная функция центрального банка во всех государствах мира.

Кредит есть движение денежного капитала, который пере­дается в ссуду на условиях срочности, платности и возвратно­сти за определенный процент. Современная кредитная систе­ма – это совокупность различных кредитно-финансовых ин­ститутов, действующих на рынке ссудных капиталов и осущест­вляющих аккумуляцию и мобилизацию денежного капитала. Кредит выполняет следующие функции:

• аккумуляцию и мобилизацию денежного капитала;

• перераспределение денежного капитала;

• экономию издержек;

• ускорение концентрации и централизации капитала;

• регулирование экономики.

Собственно банковская система имеет два уровня и пред­ставлена центральным эмиссионным банком и коммерческими банками.

Центральный банк – основа кредитной системы. Он при­надлежит государству и используется им для регулирования макроэкономических процессов и пропорций.

Коммерческие банки – это кредитные институты универ­сального характера. Их услуги, называемые банковским про­дуктом, многообразны. В современных условиях они предлага­ют своим клиентам от 300 до 600 видов услуг.

Все банковские услуги делятся на пассивные (привлечение средств в банк), активные (размещение банковского капитала) и комиссионные услуги по поручению различных организаций.

Третий элемент банковско-кредитных институтов – специа­лизированные кредитно-финансовые учреждения, которые за­нимаются кредитованием определенных сфер и отраслей хозяй­ственной жизни. Это инвестиционные, пенсионные фонды, страховые компании, ипотечные банки, ссудо-сберегательные ассоциации. В итоге все они осуществляют депозитно-чековую эмиссию, коммерческий кредит, краткосрочное финансирова­ние и др.

Ведущая роль в денежно-кредитном регулировании принад­лежит государству (в лице министерства финансов и централь­ного банка – органов «денежной», или монетарной, власти), банковской системе страны. Цели, параметры и инструменты регулирования реализуются в рамках денежной и денежно-кре­дитной политики.

Денежная политика представляет собой совокупность госу­дарственных мероприятий, регламентирующих деятельность денежно-кредитной системы, показатели денежного обраще­ния, рынок ссудных капиталов. Для регулирования денежного предложения в мировой экономической практике используют­ся операции на открытом рынке, изменение учетной ставки процента и норматива обязательных резервов коммерческих банков. Путем покупки или продажи на открытом рынке каз­начейских ценных бумаг центральный банк может либо осуще­ствить вливание денежных резервов в денежно-кредитную сис­тему страны, либо частично изъять их оттуда. Изменением учетной ставки процента межбанковский кредит, предоставля­емый центральным банком для коммерческих банков, можно сделать либо дешевым, либо дорогим. Изменение нормы обяза­тельных резервов коммерческих банков приводит либо к сокра­щению, либо к увеличению избыточных резервов и к соответ­ствующему изменению денежного предложения.

Денежная система Беларуси

Денежная система Республики Беларусь функционирует в соответствии с принятым в декабре 1990 г. Законом «О Нацио­нальном банке Республики Беларусь» и последующими зако­нодательными актами, определившими ее правовые основы. В 1992 г. в оборот был введен белорусский рубль, который вна­чале обращался параллельно с рублем бывшего СССР и исполь­зовался только в наличных расчетах. С марта 1993 г. он начал котироваться на валютной бирже, а в октябре 1994 г. белорус­ский рубль был объявлен единственным законным платежным средством на территории республики.

В процессе монетарного регулирования участвуют субъекты денежной сферы, к которым относятся все агенты товарно-де­нежных отношений: государство, экономические агенты (вклю­чая коммерческие банки, финансовые компании и биржи) и на­селение. Но ведущая роль возложена на банковскую систему страны.

В соответствии с Конституцией Республики Беларусь (ст. 136) и Банковским кодексом (ст. 7) Национальный банк (в ка­честве центрального банка) регулирует кредитные отношения, денежное обращение, определяет порядок расчетов и обладает исключительным правом эмиссии денег. Национальный банк призван обеспечивать прежде всего стабильность национальной валюты и банковской системы. Практически вся деятельность Национального банка Республики Беларусь направлена на реа­лизацию целей монетарного регулирования.

Основное влияние на денежно-кредитную сферу оказывают операции Национального банка по рефинансированию банков.

Другой уровень банковской системы Республики Беларусь состоит из сети самостоятельных банковских учреждений, не­посредственно выполняющих функции кредитно-расчетного об­служивания клиентуры на коммерческих принципах. Главной его составляющей являются коммерческие банки. К важнейшим их функциям традицион­но относятся:

•аккумулирование временно свободных денежных средств, сбережений и накоплений;

• обеспечение функционирования расчетно-платежного механизма, осуществление и организация расчетов в народном хозяйстве, организация платежного оборота;

• кредитование отдельных хозяйственных единиц, юриди­ческих и физических лиц, кредитно-финансовое обслуживание внутреннего и внешнего хозяйственных оборотов;

• учет векселей и операции с ними;

• хранение финансовых и материальных ценностей;

• доверительное управление имуществом клиентов (трастовые операции).

Динамика развития банковской системы. В Беларуси (на 01.01.2005 г.) банковская система включала 32 банка (с 463 фи­лиалами), из которых 27 банков – с участием иностранного ка­питала, 8 из них – со 100%-ным иностранным капиталом.

Подавляющее большинство банков в соответствии с их уста­вами являются коммерческими. Национальным банком не за­регистрировано ни одной небанковской кредитно-финансовой организации.

Действующая в Республике Беларусь платежная система в целом обеспечивает потребности банков, субъектов хозяйство­вания в своевременном и качественном проведении расчетов, способствует эффективной реализации экономической полити­ки страны. По совокупности эксплуатационных характеристик платежная система Республики Беларусь оценивается Между­народным валютным фондом по самому высокому рейтингу среди стран с переходной экономикой, она одна из лучших в Восточной Европе. В реальном режиме времени (RTGS) осущест­вляется около 93 % общей суммы платежей.

Денежно-кредитная политика: основные направления и инструменты

Денежно-кредитная политика представляет собой часть, один из элементов общей экономической политики государства (наряду с промышленной, структурной, внешнеторговой, нало­говой и другими видами политики) и определяется приоритета­ми и целями правительства. Конечными целями обычно явля­ются: стабильность экономического роста, низкий уровень безработицы, низкая инфляция, стабильность цен, устойчивый платежный баланс. Среди целей денежно-кредитной политики государства выделяются долгосрочные (безынфляционная эко­номика в условиях отсутствия безработицы) и краткосрочные (поддержка определенного уровня денежной массы в обраще­нии, размера банковских резервов и учетной ставки процента). Проводником монетарной политики является центральный банк страны, а объектами – спрос и предложение на денежном рын­ке.

Инструменты денежно-кредитной политики подразделяют­ся на прямые и косвенные. К первым относят целевое кредито­вание, «кредитные потолки», административный контроль над уровнем процентных ставок. Важнейшими косвенными ин­струментами являются:

• регулирование официальной ставки рефинансирования;

• изменение нормы обязательного резервирования;

• рефинансирование коммерческих банков;

• операции на открытом рынке.

Как правило, на практике применяется комбинации пря­мых и косвенных методов с учетом специфики конкретного эта­па социально-экономического развития и реформирования эко­номики страны.

Перспективы развития денежно-кредитной сферы. В прог­нозных документах (НСУР-2020, Концепции развития банков­ской системы Республики Беларусь на 2001–2010 гг. и др.) оп­ределены перспективные цели денежно-кредитной политики:

• обеспечение устойчивости белорусского рубля и целевой траектории снижения темпов инфляции;

• развитие ресурсного потенциала и укрепление банковской системы, обеспечивающие эффективное аккумулирование свободных денежных средств домашних хозяйств и хозяйствующих субъектов и кредитную поддержку экономического роста;

• поддержание обменного курса белорусского рубля на уровне, исключающем дисбалансы во внешнеэкономической деятельности страны;

• обеспечение эффективного надежного и безопасного функционирования платежной системы и хранения сбережений в банковской системе;

• увеличение уровня монетизации ВВП.

Для достижения этих целей Национальный банк Республи­ки Беларусь предусматривает регулирование денежно-кредит­ной сферы посредством следующих мер:

• в области регулирования денежной массы – наращивание денежного предложения в национальной валюте в соответствии со спросом экономики на деньги и целевым параметром ин­фляции;

• процентной политики — поддержание положительной в реальном выражении доходности сбережений и доступности кредитных ресурсов для предприятий реального сектора экономики. При этом уровень реальной доходности срочных рублевых депозитов, ГКО и других рублевых активов должен быть выше по сравнению с инструментами в иностранной валюте;

• политики обменного курса — обеспечение траектории номинального курса белорусского рубля к корзине валют стран – основных торговых партнеров Республики Беларусь на уровне, не допускающем укрепление его реального курса темпами, превышающими рост производительности труда. В результате будет обеспечен приемлемый уровень ценовой конкурентоспособности товаров отечественного производства, как на внешнем, так и на внутреннем рынках, стимулирующий динамичные темпы промышленного производства и экономического роста.