9 Оценка инвестиционных проектов

Задача 1. Проект, требующий инвестиций в размере 140000 долл., предполагает получение годовой чистой прибыли в размере 50000 долл. на протяжении 15 лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если ставка дисконтирования равна 16%.

Задача 2. Проект, рассчитанный на 15 лет, требует инвестиций в размере 200000 долл. В первые пять лет никаких поступлений не ожидается, однако в последующие 10 лет ежегодная чистая прибыль составит 60000 долл. Следует ли принять этот проект, если коэффициент дисконтирования равен 16 %?

Задача 3. В течение года предприятие израсходовало денежные средства на осуществление следующих мероприятий (тыс. руб.):

а) разработку и экспертизу инвестиционного проекта - 4000;

б) капитальный ремонт оборудования основного цеха - 2500;

в) строительство здания нового цеха - 17000;

г) пополнение запасов основных материалов - 3000;

д) приобретение новых станков и инструмента -12000;

е) покупку акций нефтяной И автомобильной компаний -5000;

ж) покупку акций инвестиционной компании -1000.

Определите сумму реальных (капиталообразующих) инвестиций.

Задача 4. Компания намерена инвестировать 65 млн. руб. в плановом году. Подразделения компании представили свои предложения по возможному инвестированию (млн. руб.)

Проект	Размер инвестиций	Внутренняя норма доходности	Чистый дисконтированный доход
А В С D Е F G Н	60 35 20 25 18 13 10 1	15 20 28 30 20 50 25 18	80 80 42 77 100 200 13 42

Выберите наиболее приемлемую комбинацию проектов, если в качестве критерия используются:

а) внутренняя норма доходности;

б) чистый дисконтированный доход.

Задача 5. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. Стоимость линии составляет 10 млн.руб., срок эксплуатации – 5 лет, амортизация оборудования исчисляется линейным методом. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 3400 тыс.руб в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 3%. Ставка налога на прибыль 245. Стоимость авансированного капитала составляет 12%. Оцените проект и заполните таблицу.

	Годы
Объем реализации	7000	8000	8500	9000	10000
Текущие расходы	3400
Износ
Налогооблагаемая прибыль
Чистая прибыль
Чистые денежные поступления

Задача 6. Какой из проектов наиболее эффективный, если ставка дисконтирования - 12%.

Год	Денежные потоки
	Проект 1	Проект 2	Проект 3
0	-1200	-1200	-1200
1	0	100	300
2	100	300	450
3	250	500	500
4	1200	600	600
5	1300	1300	700

Задача 7. Определите наиболее экономичный вариант строительства объекта недвижимости одинаковой полезности. Оцените варианты при ставке дисконтирования 12%. Исходные данные следующие:

Показатели	Варианты
	1	2	3
1. Инвестиции, тыс. руб.	250	150	280
2. Себестоимость продукции, тыс. руб.	120	140	150
3. Выручка, тыс.руб.	200	180	110

Задача 8. Оценить инвестиционный проект.

Показатели	Годы
	1	2	3	4
Чистая прибыль, тыс. руб.	800	2200	4500	5500
Амортизация, т. руб.	200	400	400	400
Капиталовложения, тыс. руб.	5000	800	-	-
Норма дисконта, %	12	12	12	12

Задача 9. Оценить инвестиционный проект.

Показатели	Ед. измерения	первый год	второй год	третий год
1. Чистая прибыль	тыс. руб.	250	300	450
2. Амортизация	тыс. руб.	50	50	50
3. Капитальные затраты	тыс. руб.	1000	-	-
4. Норма дисконта	%	10	11	11

Задача 10. Рассчитать показатели экономической эффективности инвестиций для горизонта 6 лет. Оценить целесообразность вложения средств в проект, если годовая норма дисконта равна 15%, удельный вес налогов 30% от валовой прибыли. Исходные данные о выручке, инвестициях и себестоимости приводятся в таблице.

Год	Инвестиции, тыс. руб.	Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	Общая себестоимость, тыс. руб.
0	64	-	-
1	-	40	30
2	-	45	34
3	-	45	34
4	-	45	34
5	-	50	40

Задача 11. Определите чистый дисконтированный доход (ЧДД) и индекс доходности (ИД), если капитальные вложения (инвестиции) и чистая прибыль по годам осуществления проекта характеризуются данными представленными в таблице:

Показатели, млн. рублей	Годы
	0	1	2	3
Капитальные вложения, К	70	90	180	230
Чистая прибыль	-	170	340	500

Норма дисконта равна 10%. Сделать вывод о целесообразности капитальных вложений в проект.

ОСНОВНЫЕ ФОРМУЛЫ

Показатели эффективности капитальных вложений:

• капиталоемкость продукции (Ке) и капиталоотдача (Кот)

Ке = К / Q Кот = Q / К,

где К - объем капитальных вложений, руб.;

Q - прирост выпуска продукции, обусловленный капитальными вложениями на предприятии, руб.;

• коэффициент экономической эффективности капитальных вложений (Е): для действующего предприятия

Е= П/ К

где П - прирост прибыли, обусловленный приростом капвложений ( K) для вновь создаваемого предприятия

Е=(Ц- С)/ К,

где Ц - стоимость годового выпуска товарной продукции по проекту;

С - себестоимость годового выпуска продукции;

К - сметная стоимость создаваемого предприятия.

Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием следующих показателей:

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как разница между общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений от проекта и суммой инвестиций.

Величина ЧДД для постоянной нормы дисконта (Е) определяется по формуле

ЧДД=

где Rt – доходы в период t; 3t - затраты при условии, что в них не входят капитальные вложения;

К - сумма дисконтированных капитальных вложений

К=

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенной чистой прибыли к общей сумме приведенных капитальных вложений

ИД = ( ) / К

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ставку дисконтирования, при которой сумма дисконтированных притоков равна сумме дисконтированных оттоков. Иными словами ВНД – это такая ставки дисконтирования, при которой ЧДД равен нулю.

,

где - это значение коэффициента дисконтирования, при которой ;

- это значение коэффициента дисконтирования, при которой ;

Срок окупаемости - минимальный временной интервал от начала осуществления проекта до момента времени, когда сумма инвестиций, вложенных в проект, покроется суммой доходов от проектов.