Лекция «Источники и методы финансирования инвестиций»

1 Сущность и классификация источников финансирования инвестиций

2 Методы финансирования инвестиций:

2.1 Самофинансирование

2.2 Кредитное финансирование

2.3 Инвестиционный налоговый кредит

2.4 Акционерное финансирование

2.5 Государственное финансирование

2.6 Проектное финансирование

2.7 Лизинг

Вопросы к семинарскому занятию

1. Каковы основные источники инвестиций и суть каждого из них?

2. По каким признакам и как классифицируются все источники финансирования инвестиций?

3. Какие Вы знаете методы и формы финансирования инвестиций?

4. Какова суть метода самофинансирования инвестиций, недостатки и преимущества данного метода?

5. От каких факторов зависит величина прибыли как источника финансирования инвестиций?

6. Что Вы понимаете под структурой источников финансирования инвестиций? Какая наблюдается тенденция в ее изменении, начиная с 1990 г.?

7. Какова суть акционирования как метода финансирования инвестиций, его преимущества и недостатки?

8. Какова суть кредитного финансирования; позитивные и негативные стороны этого метода финансирования инвестиций?

9. Какова суть амортизационных отчислений как источника финансирования инвестиций?

10. Какова суть лизинга как специфического метода финансирования инвестиций, его недостатки и преимущества?

11. Кто участвует в лизинговой сделке и каковы составные части лизингового платежа?

12. За счет какого источника покрываются лизинговые платежи?

13. Какова суть и значение государственного финансирования инвестиций?

14. Каков смешанный метод финансирования, и в каких случаях он применяется?

15. Какие методы и формы финансирования инвестиций получили наибольшее распространение в российской практике за последние годы?

16. Какие наиболее рискованные методы и источники финансирования инвестиций вы знаете и почему они являются таковыми?

17. Суть и значение форфейтинга?

18. Каковы участники форфейтинговой операции (сделки) и каковы их экономические интересы?

19. Какова суть и значение факторинга?

20. Кто участвует в факторинговой операции (сделки) и каковы их экономические интересы?

1. Сущность и классификация источников финансирования инвестиций

Изыскание источников финансирования инвестиций всегда было одной из важнейших проблем в инвестиционной деятельности. В современных условиях для России эта проблема является самой острой и актуальной.

Система финансирования инвестиционного процесса складывается из органического единства источников, методов и форм инвестиционной деятельности. В современных условиях основными источниками финансирования инвестиций являются:

• Чистая прибыль предприятия;

• Амортизационные отчисления;

• Внутрихозяйственные резервы и др.средства предприятия;

• Денежные средства, аккумулируемые банковской системой и специализированными небанковскими кредитно-финансовыми институтами;

• Средства, полученные в форме кредитов и займов от международных организаций и иностранных (отечественных) инвесторов;

• Средства, полученные от эмиссии ценных бумаг;

• Внутрисистемное целевое финансирование (поступление средств на конкретные цели от вышестоящих организаций);

• Средства бюджетов различных уровней и др.;

Финансирование капитальных вложений по стройкам и объектам может осуществляться как за счет одного, так и за счет нескольких источников. В целом все источники финансирования принято подразделять на: централизованные (бюджетные), децентрализованные (внебюджетные). К централизованным источникам обычно относятся средства федерального бюджета, субъектов РФ, местных бюджетов и т.д. Чистая прибыль, амортизационные отчисления, кредитные ресурсы, средства от эмиссии ценных бумаг и др. – децентрализованные.

Источники средств, используемые предприятием для финансирования инвестиционной деятельности, подразделяют на собственные, заемные и привлеченные.

К заемным относятся кредиты банков, средства от эмиссии облигаций, инвестиционный налоговый кредит и т.д.

К собственным источникам финансирования инвестиций относят прибыль, амортизационные отчисления и т.д.

Привлеченные средства – средства, полученные от размещения обыкновенных акций, взносы инвесторов в уставный фонд и т.д.

По степени генерации риска источники классифицируются на генерирующие риск и безрисковые. Классификация по данному признаку очень полезна при определении оптимальной структуры финансирования инвестиций.

К безрисковым источникам относятся те, использование которых не ведет к увеличению рисков предприятия, это: нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления и т.д.

К источникам, генерирующим риск, относят те, привлечение которых ведет к увеличению рисков предприятия: заемные источники (привлечение этих источников увеличивает финансовый риск предприятия, т.к. их привлечение связано с безусловным обязательством возвратить долг в установленный срок с уплатой процентов за пользование); средства от эмиссии обыкновенных акций (использование данного источника связано с акционерным риском).

Источники финансирования реальных инвестиций классифицируются и по другим признакам:

• По видам собственности (государственные инвестиционные ресурсы, иностранные инвестиции, инвестиционные ресурсы предприятий);

• По отношениям собственности (собственные, привлеченные, заемные);

• По уровням собственников (на уровне государства и субъектов РФ, на уровне субъектов хозяйствования);

• По способу привлечения (внешние и внутренние источники);

• По степени генерации риска (генерирующие риск и безрисковые).