Вопросы для самоконтроля знаний

1. Дайте характеристику понятиям «неопределённость» и «риск».

2. Приведите пример ситуации неопределённости, в которой известны вероятности исходов в зависимости от выбранного сценария.

3. Как классифицируются риски?

4. Как классифицируются проектные риски?

5. Дайте характеристику внешних и внутренних рисков проекта?

6. Дайте характеристику основных задач, решаемых в ходе подготовки принятия решения в условиях риска.

7. Опишите критерии Лапласа, Вальда, Гурвица, Сэвиджа

8. В чем смысл чувствительности проекта?

9. От чего зависит точка безубыточности проекта?

10. Поясните смысл метода экспертных оценок определения риска проекта.

11. В каких случаях при анализе риска проекта используют дерево решений?

12. Объясните следующие методы снижения риска:

• страхование риска,

• распределение риска,

• резервирование средств.

12. Чем отличаются и как связаны ожидаемая и реальная доходность проекта?

13. Что является мерой риска доходности проекта?

14. Какие финансовые инструменты считаются безрисковыми?

15. Что называется премией за риск?

16. Как зависит ставка сравнения от вида инвестиций? Назовите наименее и наиболее рисковые виды инвестиций.

17. Дать определение коэффициенту бета.

18. Какова связь доходности с коэффициентом бета?

19. Начертить график апостериорной безопасной рыночной линии SML.

20. Дать определение апостериорной альфа.

21. Напишите формулу ценовой модели капитальных активов (CAPM).

22. Как определить коэффициент бета проекта?

23. Какие методы для оценки эффективности инвестиционных проектов вы знаете? В чем их достоинства и недостатки?

24. Что такое профиль чистого приведенного значения, как он строится и для чего используется при анализе проекта?

25. Что такое модифицированная внутренняя доходность проекта и индекс рентабельности и для чего они служат?

26. Дайте определение следующим терминам:

- капитальный бюджет, капитальное бюджетирование, стратегический бизнес – план;

- обычный и дисконтированный период окупаемости, независимые и взаимоисключающие проекты, дисконтирование денежных потоков;

- проекты с обычными и необычными денежными потоками, множественная норма доходности.

27. Дайте определение и объясните следующие понятия анализ безубыточности, анализ чувствительности, стоимость прекращения, стоимость расширения, «дерево решений».

28. Поясните следующие риски – автономный и корпоративный. Как соотносятся эти типы риска с рисками отдельного проекта?

29. Что такое анализ сценариев, анализ чувствительности, симуляция по методу Монте-Карло, как они применяются при рассмотрении проектов?

30. Вы рассматриваете возможность покупки контрольного пакета акций компании «Северная нефть», владеющей лицензией на разработку нефтяного месторождения с доказанными извлекаемыми запасами более 2,1 млн. тонн. Вы полагаете, что если начнете разработку, то сможете освоить месторождение и в течение 2 лет довести добычу до уровня 200 тыс. тонн. (равномерно ее наращивая по 100 тыс. тонн ежегодно). Затем добыча останется на прежнем уровне. Общий срок разработки составит 12 лет. В настоящее время цена на нефть на месте добычи (за вычетом всех транспортных расходов) составляет 210 долл. за тонну. Существует равномерно распределенная вероятность того, что цена ежегодно снижается или повышается до 20% (либо остается неизменной), но известно, что снижение цены ниже уровня 150 долл. за тонну крайне маловероятно. Специалисты по добыче нефти оценили, что затраты на разработку месторождения (с учетом сложности и удаленности, а также проведения необходимых коммуникаций) составят 84 млн. долл. в течение 1 года. Эксплуатационные издержки - 40 долл. за тонну, а ставка дисконта – 10%. НДПИ – 48 долл. за тонну. Инвестиционные расходы можно возмещать путем амортизационных отчислений равномерно в течение 12 лет.

а. За какую цену стоит покупать акции?

б. Предположим, что акции куплены за 20 млн. долл. Следует ли начинать добычу сейчас, либо лучше подождать, пока цена вырастет? Как бы повлияла на решение возможность прекратить добычу на любом этапе, дожидаясь улучшения конъюнктуры цен? Какой метод лучше всего подходит для оценки данного проекта?

31. Дайте определения понятий – риск и доходность инвестиций, среднеквадратичное отклонение, вариация, ковариация, коэффициент корелляции. Что лучше характеризует рискованность акции – среднеквадратичное отклонение, ковариация с рынком, или же ожидаемая доходность?

32. Рассчитать ожидаемую доходность и СКО акций и индекса РТС.

Ме Сяц	01	02	03	04	05	06	07	08	09	110	111	112
Ин декс РТС	110	12	15	20	22	30	10	-5	-5	20	10	30
Ак ция А	15	10	10	15	10	20	10	0	5 5	10	10	20
Ак ция В	5	10	225	25	30	25	10	30	0	20	30	30
Ак ция С	0	--5	-5	10	10	20	10	10	10	20	10	20

Определить коэффициенты корреляции акций А, В и С и индекса РТС.

33. Имеются данные

Доходность акции А,%	Доходность акции Б,%	Вероятность
-10	15	0,15
5	10	0,2
10	5	0,3
20	0	0,35

Вычислите ковариацию и коэффициент корреляции.

34. Пусть ожидаемая доходность акции ВНК составляет 30%, среднеквадратичное отклонение 20%, коэффициент корреляции с рыночным индексом равен - 0,1. Для акции МКМ ожидаемая доходность составляет 25%, среднеквадратичное отклонение 10%, коэффициент корреляции с рыночным индексом равен 0,7.

Чему равны бета акций ВНК и МКМ, если среднеквадратичное отклонение рыночного индекса равно 10% при средней доходности рынка 20%? Какие акции являются более рискованными и почему? Как риск акций ВНК и МКМ соотносится с их возможной доходностью?

35. Каким образом включение акций ВНК в портфель будет воздействовать на риск портфеля? Если формировать портфель из двух акций, то как следует сочетать акции ВНК и МКМ?

36. Л. вложил 350 тыс. руб. в акции завода КЛТ, бета-коэффициент которых равен 0,8 и 650 тыс. руб. в акции торговой компании НИКА, бета-коэффициент которых равен 1,4. Каков будет бета-коэффициент этого портфеля и какова будет требуемая доходность, если доходность депозитного вклада в Сбербанке равна 10%, а индекс РТС за год вырос на 30%?

ТЕСТЫ

1. Риск представляет собой:

а. вероятность наступления события, связанного с возможными финансовыми потерями или другими негативными последствиями;

б. результат венчурной деятельности;

в. опасность возникновения негативных последствий, связанных с производственной, финансовой и инвестиционной деятельностью.

2. Инвестиционная деятельность представляет собой:

а. вложение денежных средств в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли;

б. комплекс мер по привлечению денежных ресурсов и направлению их в объекты финансирования с целью получения прибыли или иного эффекта;

в. вложение денежных средств в финансовые активы;

г. финансирование капитальных вложений.

3. Инвестиционная стратегия представляет собой:

а. осуществление мер по совершенствованию инвестиционной деятельности;

б. определение долгосрочных целей и задач инвестиционной деятельности, а также направлений их реализации;

в. осуществление финансовой политики фирмы.

4.Элементами классификации рисков по уровню финансовых потерь являются:

а. допустимый риск;

б. внешний риск;

в. налоговый риск;

г. простой риск;

д. прогнозируемый риск;

е. критический риск;

ж. катастрофический риск.

5. В чём состоит сущность анализа чувствительности:

а. изменение параметров проекта (объёмы производства, цена продажи и т.д.);

б. изменение объёмов капитальных вложений.

6. В чём заключается суть имитационного моделирования:

а. изменяются внутренние и внешние параметры проекта и осуществляются расчёты, позволяющие оценить проект в целом;

б. изменяются отдельные параметры проекта.

7. Отрицательное значение фактора "бета":

а. свидетельствует о том, что курс данной ценной бумаги меняется в направлении, противоположном движению рынка;

б. свидетельствует о том, что курс ценной бумаги меняется в одном направлении с движением рынка;

в. не имеет смысла.

8. Отрицательное значение фактора "бета":

а. свидетельствует о том, что курс данной ценной бумаги меняется в направлении, противоположном движению рынка.

б. свидетельствует о том, что курс ценной бумаги меняется в одном направлении с движением рынка.

в. не имеет смысла.

9. Фактор "бета" более полезен при объяснении колебаний в доходности:

а. портфеля.

б. ценной бумаги.

10. Значение фактора "бета", равное 2, свидетельствует:

а. о вдвое меньшей интенсивности колебаний доходности портфеля в одном направлении с рынком.

б. о вдвое большей интенсивности колебаний доходности портфеля в одном направлении с рынком.

в. о вдвое большей интенсивности колебаний доходности портфеля

в направлении, противоположном движению рынка.

г. о вдвое меньшей интенсивности колебаний доходности портфеля в направлении, противоположном движению рынка.

11. Согласно современной портфельной теории максимальный эффект диверсификации достигается посредством объединения в портфеле:

а. положительно коррелированных вложений;

б. отрицательно коррелированных вложений.

12. Безрисковая норма доходности равна 10 %, доходность рыночного портфеля - 14 %, акции компании А имеют бета-коэффициент, равный 1,4. определите премию за рыночный риск

а. 4,0 %

б. 19,6 %

в. 15,6 %

г. 5,6 %

13. К способам снижения риска относится:

а. реструктуризация предприятия

б. разделение риска

в. передача риска через организационно-правовую форму бизнеса

г. верны утверждения Б и В.

14. Безрисковая норма доходности равна 10 %, доходность рыночного портфеля - 14 %, акции компании А имеют бета-коэффициент, равный 1,4. определите требуемую доходность акций компании А.

а. 14 %

б. 19,6 %

в. 15,6 %

г. 5,6 %

15. Для измерения уровня риска используется показатель:

а. среднее квадратическое отклонение

б. текущая (приведенная) стоимость

в. коэффициент дисконтирования

г. коэффициент наращения.

16. Внутренняя норма рентабельности – это:

а. критерий, предусматривающий сопоставление средних значений прибыли и инвестиции

б. разница между дисконтированной суммой элементов возвратного денежного потока и исходной инвестицией

в. показатель, отражающий отношение дисконтированных элементов возвратного потока к исходной инвестиции

г. показатель, используемый для оценки эффективности инвестиций и численно равный значению ставки дисконтирования, при которой чистая дисконтированная стоимость равна нулю.