1Технико-экономический анализ проектных решений

1.1Вводные данные для оценки экономической эффективности проектного решения

Основой для экономической оценки эффективности разработки месторождения являются результаты расчетов технологических показателей разработки в совокупности с принятыми нормативами капитальных вложений и эксплуатационных затрат. Нормативы капитальных вложений и эксплуатационных затрат получены посредством анализа сметных расчетов, а также математической обработкой фактических данных результатов разработки месторождений ОАО «РИТЭК» в Западной Сибири.

Для оценки экономической эффективности технологических вариантов разработки использованы следующие экономические показатели:

• дисконтированный поток денежной наличности;

• внутренняя норма возврата капитальных вложений;

• индекс доходности;

• период окупаемости капитальных вложений.

Основным показателем, определяющим эффективность процесса, является величина дисконтированного потока денежной наличности – NPV. Рассчитывается данный параметр по следующей формуле:

,

где:

P_t – прибыль от реализации продукции в t-м году, млн. руб.;

T – расчетный период оценки, годы;

А_t – амортизационные отчисления в t-м году, млн. руб.;

K_t – капитальные вложения в разработку месторождения в t-м году, млн. руб.;

Е_Н – норматив дисконтирования, доли ед.;

t, t_р – соответственно текущий и расчетный год.

Индекс доходности (РI) характеризует экономическую отдачу вложенных средств, рассчитывается по формуле:

.

Период окупаемости вложенных средств представляет собой этап процесса разработки месторождения, за пределами которого NPV имеет неотрицательное значение, может быть определен из следующего равенства:

,

где: Р – период возврата вложенных средств, годы.

Внутренняя норма возврата капитальных вложений IRR (или другое название – внутренняя норма рентабельности, возврата инвестиций, Internal Rate of Return) – то значение норматива дисконтирования, при котором величина суммарного потока наличности за расчетный период равняется нулю.

Объемы капитальных вложений приняты согласно рассматриваемым схемам обустройства залежей.

В расчет включены затраты на выполнение работ и услуг в сфере проектирования, конструирования, управления, строительства, монтажа, эксплуатационного бурения, материально-технического снабжения, транспортные расходы, а также другие издержки, необходимые для полного завершения процесса освоения месторождения. Между тем, отсутствуют следующие затраты:

• издержки, комиссия, необходимые платежные операции и другие расходы, связанные с кредитованием и финансированием;

• расходы, сопряженные с получением лицензий на разработку, экспортных лицензий, других различных разрешений и согласований.

Максимальный финансовый риск, связанный с реализацией проекта, представляет собой минимальное значение аккумулированного дисконтированного потока денежной наличности (максимальная абсолютная величина при отрицательном значении).

Экономические расчеты выполнены по каждому году разработки месторождения, причём затраты и результаты процесса оцениваются в текущих (базисных, сложившихся на дату выполняемой оценки) ценах, а интегральные показатели эффективности (NPV, IRR, РI) – в расчетных ценах (с учётом коэффициента дисконтирования).

Исходные данные приняты по состоянию на 15.02.2007 г.

В связи с тем, что прогноз делается на длительный период, в расчётах цена реализации нефти на внешнем и внутреннем рынках принята, исходя из следующих условий:

• обменный курс рубля к доллару США 27 руб./$;

• цена на нефть при реализации на внутреннем рынке 5700 руб./т;

• цена на нефть при реализации на внешнем рынке 370,1 $/т;

• ставки налогов и платежей в местный, Республиканский и Федеральный бюджеты;

• нормативы капитальных вложений и эксплуатационных затрат.

Уровень годовой инфляции принят равным 0, коэффициент дисконтирования – 0,1. Рассмотрены следующие показатели, сопутствующие реализации процесса:

• коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающей финансовые последствия для непосредственных участников;

• бюджетной эффективности, отражающей финансовые последствия для федерального, республиканского и местного бюджетов.

Доли реализации нефти приняты: на внешнем рынке – 30%, на внутреннем – 70%. Экономическая оценка выполнена для условий разработки с уплатой всех предусмотренных законодательством РФ налогов. При этом выполнен анализ чувствительности проекта к возможным изменениям цены на нефть, капиталовложениям и эксплуатационным расходам.