- •Лекция 18. Центральные банки.
- •4. Управление золотовалютными резервами, операции с иностранной валютой, драгоценными металлами и драгоценными камнями на территории страны и за ее пределами.
- •6. Активные депозитные операции Центрального банка - это операции по размещению в других банках и кредитных организациях временно свободных средств, которыми распоряжается центральный банк.
- •Дкп включает в себя:
- •2. Процентная политика центрального банка направлена на создание условий, которые бы обеспечили внутреннюю и внешнюю устойчивость официальной денежной единицы.
- •4. Валютные операции. Валютная политика центрального банка предусматривает:
- •5. Операции на открытом рынке. Они включают в себя проводимые эмиссионным банком:
6. Активные депозитные операции Центрального банка - это операции по размещению в других банках и кредитных организациях временно свободных средств, которыми распоряжается центральный банк.
В их числе выделяют депозиты до востребования (средства на Корреспондентских счетах банков, карт-счетах и других счетах до востребования) и срочные депозиты.
Помимо названных шести основных видов операций Центральные банки могут осуществлять также:
- операции инкассации и перевозки денежной наличности, валютных и других ценностей;
- межбанковские расчеты, включая расчеты с небанковскими кредитно-финансовыми организациями;
- переучет векселей и других денежных обязательств;
- прием ценностей на хранение;
- денежные переводы и иные расчетные операции;
- валютные операции;
- банковские услуги, оказываемые и (или) получаемые от таких контрагентов центрального банка, как правительства иностранных государств, центральные банки и финансовые органы этих государств, а также международные организации;
- посреднические услуги в качестве финансового агента правительства страны по распространению государственных ценных бумаг;
- учет средств государственных и общественных фондов, определенных законодательством страны;
- операции по обслуживанию государственного долга (в Республике Беларусь) и др.
Свои основные операции центральный банк использует в качестве инструментов денежно-кредитной политики.
3
Денежно-кредитная (или монетарная) политика (ДКП) – это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства.
Денежно-кредитную политику осуществляет Центральный банк, воздействуя на макроэкономические процессы (инфляцию, экономический рост, безработицу) посредством денежно-кредитного регулирования.
Денежно-кредитное регулирование, в свою очередь, – это совокупность конкретных мероприятий центрального банка, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других параметров денежного рынка и рынка ссудных капиталов.
Цель ДКП - регулирование хозяйственных процессов путем воздействия на состояние кредитных отношений и денежного обращения в стране через регулирование предложения денег и поддержание покупательной способности национальной валюты.
Дкп включает в себя:
- определение стратегических целей и основных задач денежно-кредитной политики на планируемый период (год);
- разработку мер регулирования денежных потоков, а также динамики и пропорций денежно-кредитных показателей;
- конкретизацию направлений совершенствования банковской и платежной систем, в том числе их нормативно-правовой базы;
- развитие рынка ценных бумаг;
- политику валютного регулирования;
- направления международного сотрудничества и др.
Перечисленные направления взаимоувязаны с макроэкономической политикой государства, а именно: прогнозом социально-экономического развития страны на очередной период, бюджетно-налоговой политикой (или попросту государственным бюджетом страны на очередной период) и внешнеэкономической политикой в части прогноза платежного баланса страны.
Документом, составляющим правовую основу ДКП в Республике Беларусь, являются Основные направления денежно-кредитной политики страны на очередной год, которые утверждаются Указом Президента Республики Беларусь.
В настоящее время этот документ состоит из шести глав и приложения, где в сжатом виде отображены основные показатели денежно-кредитной политики на текущий год и их прогнозный уровень к концу года.
В первой главе приводятся основные положения, где указывается целевые ориентиры денежно-кредитной политики Республики Беларусь на текущий год.
Во второй главе приводится прогноз экономической ситуации на текущий год в привязке к параметрам прогноза социально-экономического развития страны на текущий год.
В третьей главе представлены цели и инструменты денежно-кредитной политики на текущий год.
Четвертая глава посвящена перспективам развития банковского сектора, финансового рынка и платежной системы.
Пятая глава затрагивает направления международного сотрудничества.
И, наконец, шестая глава содержит заключительные положения, где еще раз уточняются цели и задачи денежно-кредитной политики на текущий год и важность их реализации для экономики страны.
Функциональное содержание деятельности центрального банка по разработке денежно-кредитной политики охватывает несколько этапов.
На первом этапе устанавливаются конечные цели денежно-кредитной политики в форме контрольных цифр экономического роста, инфляции, состояния платежного баланса.
На втором этапе определяются промежуточные цели денежно-кредитной политики в форме конкретных количественных денежно-кредитных показателей, к которым относятся, в частности: чистый внутренний рублевый кредит Национального банка, рублевая денежная база, рублевая денежная масса, валовые рублевые кредиты банков, чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования, чистая эмиссия Национального банка.
На третьем этапе устанавливаются операционные цели денежно-кредитной политики, т.е. определяется круг денежно-кредитных показателей, которые подвержены влиянию центрального банка. Среди них: процентные ставки, устанавливаемые центральным банком, нормы пруденциального надзора, резервы центрального банка и др.
На четвертом этапе производится отбор инструментов денежно-кредитной политики или методов денежно-кредитного регулирования.
В мировой практике существует множество подходов к выделению и классификации таких инструментов денежно-кредитного регулирования. Остановимся на некоторых из них.
В зависимости от национальных особенностей и состояния экономики денежно-кредитная политика может быть направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). В первом случае объектом воздействия является предложение денег, а во втором – спрос на них.
Экспансионисткая денежно-кредитная политика сопровождается, как правило, расширением масштабов кредитования, ослаблением контроля над приростом количества денег в обращении, понижением уровня процентных ставок. Такую политику часто называют политикой «дешевых» денег.
Рестрикционная денежно-кредитная политика направлена на ужесточение условий и выражается в ограничении объема кредитных операций коммерческих банков и повышении уровня процентных ставок. Данный тип денежно-кредитной политики еще называют политикой «дорогих» денег. К ней прибегают в целях борьбы с инфляцией, а также сглаживания циклических колебаний деловой активности.
Денежно-кредитная политика как одного, так и другого типов может иметь тотальный, т.е. общий либо селективный характер. При тотальном характере она распространяется на все кредитные учреждения, а потому имеет обычно косвенный характер, при селективном – распространяется на отдельные кредитные институты или виды кредитов.
Наиболее распространенным методом общего денежно-кредитного регулирования является учетная (дисконтная) политика, связанная с изменением размера процента по краткосрочным ссудам, которые центральный банк предоставляет коммерческим банкам.
Все инструменты ДКП по форме воздействия можно классифицировать как прямые (административные) и косвенные.
Посредством прямых инструментов в кредитных организациях изменяют операционные показатели, к примеру, лимиты процентных ставок, размер маржи или объемы операций. Они применяются, как правило, для регулирования банковских систем, что особенно актуально для неразвитого финансового рынка и в периоды кризисных потрясений кредитной системы.
С помощью косвенных инструментов формируются условия для целенаправленного изменения основных параметров финансового рынка. При этом косвенные инструменты вначале воздействуют на баланс центрального банка, на процентные ставки по операциям центрального банка и далее, посредством этих изменений, - на денежно-кредитные отношения в государстве.
Так, например, уровень процентных ставок центрального банка влияет на уровень рыночных процентных ставок, а нормативы обязательных резервов и политика рефинансирования влияют на объем и структуру операций коммерческих банков.
В зависимости от субъекта, выступающего в роли инициатора использования конкретного инструмента реализации денежно-кредитной политики, различают постоянные механизмы денежно-кредитного регулирования и операции на открытом рынке, имеющие временный характер.
В первом случае инициатором выступает центральный банк, который опирается на две группы постоянных механизмов:
- механизмы, используемые для изъятия избыточной банковской ликвидности (например, через заимствование и депонирование средств);
- механизмы, применяемые в целях поддержания ликвидности банковской системы (например, политика рефинансирования, осуществляемая через ломбардные кредиты и сделки РЕПО и др.).
Центральный банк обычно сочетает использование постоянных механизмов и операции на открытом рынке.
В мировой практике наиболее распространенными являются следующие инструменты денежно-кредитного регулирования:
- рефинансирование банков;
- процентные ставки по операциям центрального банка;
- обязательное резервирование;
- валютные операции;
- операции на открытом рынке;
- прямые количественные ограничения;
- установление ориентиров роста денежной массы.
Рассмотрим их более подробно.
1. Механизм рефинансирования представляет собой совокупность каналов снабжения банков дополнительной ликвидностью, посредством которых денежные средства поступают от центрального банка нуждающимся в них коммерческим банкам.
В Республике Беларусь данный механизм применяется в основном для поддержания текущей ликвидности банковской системы.
Центральным банком могут использоваться следующие инструменты рефинансирования:
- переучет векселей;
- ломбардный механизм, состоящий из кредита овернайт (однодневный расчетный кредит) и ломбардного кредита (предоставляемого под залог ценных бумаг, включенных в Ломбардный список и принадлежащих банку на праве собственности);
- ломбардный кредитный аукцион;
- операции РЕПО и др.
Переучет векселей субъектов хозяйствования представляет собой покупку центральным банком у владельца (дисконтанта) векселя до наступления срока платежа по нему, которая производится на условиях обратного их выкупа дисконтантом у центрального банка.
Данная операция используются центральным банком, прежде всего, для регулирования ликвидности кредитных организаций, а также для стимулирования банковского финансирования экспорта. Инструментами регулирования, в данном случае, выступают учетная ставка и лимит переучета.
Учетная ставка – это процентная ставка, которая официально устанавливается центральным банком при учете векселей.
Лимит переучета – это сумма номиналов векселей, принимаемых к переучету эмиссионным банком от владельца векселя.
Следует отметить, что векселя к переучету принимаются центральными банками только от кредитных организаций, отвечающих определенным требованиям, и только на основании соответствующего договора (договора о переучете).