Семинар 11 по теме: «Финансовые методы оценки стоимости предприятия»

Вопросы для обсуждения:

1. Что представляет собой ликвидационная стоимость предприятия?

2. Перечислите стадии процесса оценки стоимости предприятия?

3. Охарактеризуйте набор оценочных взаимосвязанных принципов?

4. Как проводится оценка стоимости недвижимости?

5. Каким образом затратный подход позволяет определить стоимость объекта?

6. Что такое восстановительная стоимость (стоимость воспроизводства)?

7. Как определяется стоимость замещения?

8. Охарактеризуйте коэффициент валового дохода?

9. Что такое норма капитализации?

10. Назовите основные принципы оценки стоимости предприятия.

Тесты:

1. Оценка – это:

а) финансирование воспроизводства основных фондов и нематериальных активов предприятия

б) вложение денежных средств в активы, приносящие максимальный доход

в) научно – обоснованное мнение эксперта – оценщика о стоимости оцениваемого объекта, а также процесс определения стоимости объекта

2. В каком случае прибегают к ликвидации предприятия:

а) когда ликвидационная стоимость превышает стоимость действующего предприятия

б) если предприятие стоит дороже, когда функционирует

в) когда ликвидационная стоимость и стоимость действующего предприятия равны

3. Чтобы определить стоимость реорганизованной компании, необходимо определить:

а) будущие доходы

б) ликвидационную стоимость

в) текущую стоимость будущих доходов

4. Ликвидационная стоимость меньше скорректированной балансовой стоимости на величину:

а) текущей стоимости оцениваемого предприятия

б) издержек, включающих комиссионные при продаже бизнеса, расходы на реализацию товарных запасов, сбор дебиторской задолженности, увольнение персонала и др.

в) валюты баланса

5. Метод ликвидационной стоимости не отражает:

а) способность активов приносить прибыль

б) величину денежных средств после ликвидации предприятия, продажи активов и выплаты долгов

в) стоимость будущих доходов

Задача:

Мультипликатор ( Цена: Чистая прибыль) по сопоставимым предприятиям равен 20; годовая чистая прибыль оцениваемого предприятия – 100 тыс. руб.

Определите стоимость предприятия.

Рекомендуемая литература:

1. Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент: Учебное пособие. - СПб.: Питер, 2006. (Глава 5)

2. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы: Учебник для Вузов. – СПб.: Питер, 2003 (Глава 4)

3. Миронов М.Г., Замедлина Е.В., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие – М.: Экзамен, 2007. (Глава 2)

4. Диш А., Филимонова Е. Оценка стоимости предприятия в Германии. // Финансовый менеджмент, 2007, №4

5. Гражданский кодекс РФ (часть первая) //СЗ РФ. – 1994. - № 32. – Ст. 3301. // см. ч.1, ст.414, 416, 417.

Семинар 12 по теме: «Финансовая реструктуризация и антикризисное управление предприятием»

Вопросы для обсуждения:

1. Чем вызвана необходимость антикризисного управления?

2. Перечислите возможные причины кризисов?

3. По каким признакам классифицируются кризисы?

4. Как проводится диагностика банкротства предприятия?

5. Что представляет собой процесс реорганизации предприятия?

6. В каком порядке удовлетворяются требования кредиторов обанкротившегося предприятия?

7. В каких случаях применяется санация?

8. В чем состоит особенность антикризисного управления в России?

9. Каким образом осуществляется процедура диагностики кризисного состояния предприятия?

10. Охарактеризуйте финансовые аспекты поглощений и слияний акционерных компаний (корпораций)?

Тесты:

1. Санация – это:

а) управление имуществом должника арбитражным управляющим

б) предоставление предприятию – должнику финансовой помощи для восстановления платежеспособности

в) управление, оценка и ликвидация активов предприятия-должника конкурсным управляющим

2. К реорганизационным мероприятиям относятся:

а) внешнее управление имуществом должника

б) мировое соглашение

в) добровольная ликвидация

г) санация

3. При ликвидации обанкротившегося предприятия в первую очередь возмещаются расходы:

а) арбитражного суда и ликвидационной комиссии

б) требования кредиторов, обеспеченные залогом

в) обязательства перед работниками обанкротившегося предприятия

4. При недостатке средств от продажи имущества для полного удовлетворения всех требований одной очереди претензии удовлетворяются:

а) в порядке календарной очередности

б) пропорционально причитающейся каждому кредитору сумме

в) в полном объеме задолженности

5. Несостоятельность (банкротство) – это:

а) неспособность предприятия удовлетворить претензии кредиторов в установленные сроки

б) признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов

в) любое юридическое, не оплатившее свои соответствующие обязательства

Задача:

Ликвидационная стоимость предприятия составляет 4,3 млрд. дол. Прогнозируемый среднегодовой чистый денежный поток – 540 млн. дол. Средневзвешенная стоимость капитала – 12%.

Вычислите экономическую стоимость предприятия. Что выгоднее: ликвидация или реорганизация?

Рекомендуемая литература:

1. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы: Учебник для Вузов. – СПб.: Питер, 2003. (Глава 14).

2. Миронов М.Г., Замедлина Е.В., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие – М.: Экзамен, 2007. (Глава 1)

3. Ловчиновский П.А. Анализ опыта процессов слияний и поглощений в России и странах с переходной экономикой. // Финансовый менеджмент, 2005, №1.

4. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)"// СЗ РФ. 2002. №43. Ст. 4190; 2004. №35.Ст.3607; 2005.№1.Ст. 18, 46.

Темы семинаров и практикум, отмеченные значком **, рекомендованы для самостоятельной работы