2. Управление портфелем инвестиций. Активное и пассивное управление инвестиционным портфелем.

2 стратегии управления портфелем инв:

Пассивной - для менеджеров, ктр считают, что рынок является эффективным. Пассивный менеджер нет цели - более высокую доходность. Купил и держи (LRAS)

Активную -часто пересматривают портфель с целью получить более высокую доходность.

Формируя портфель, менеджер должен определить, в каких пропорциях включать в него активы различных категорий, например акции, облигации и т. п. Такое решение называется решением по распределению средств. Оно зависит от оценок менеджером доходности и риска по данным группам активов и коэффициента допустимости риска клиента.

3. Задача.

Инвестор сформировал следующий портфель вложений.

Эмитент	Удельный вес в портфеле, %	Коэффициент β
1	15	0,8
2	25	1,0
3	10	0,9
4	35	1,4
5	15	1,8

Определите β-коэффициент по портфелю. Определите риск инвестиционного портфеля при условии, что через некоторое время инвестор решил изменить структуру портфеля и распределить имеющиеся средства поровну между входящими в портфель активами. Сравните оба варианта портфеля с точки зрения рискованности вложений и дайте ответ, какой вариант портфеля является более предпочтительнее, если инвестор стремиться минимизировать риск и максимизировать доход.

Экзаменационный билет № 13

1. Инвестиционный проект. Определение и классификация.

Инв.проект- это обоснование эк.целесообразности объемов и сроков осуществления кап.вложений в т.ч. необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденная в установленном порядке стандартами, нормами и правилами, а также описание практ.действий по осуществлению инвестиций(бизнес-план).

Классификация инв.проектов:

1. По типу(сфера деят-ти):Бизнес, Социальные, Военные, личные, Смешанные

2. По масштабу:

   1. Структура(моно-, мульти-, мегапроект)

   2. Форма (международные, национальные, региональные, отраслевые, предприят)

   3. Затраты (малые, средние, крупные(более 1 млрд.$, 2 млн. чел/час на проектирование и 15-20 млн. чел/час на реализацию)

   4. Сроки ( кратскоср, среднеср, долгоср.)

3. по отношению к технической стороне вопроса: технические нетехнические

4. по новизне: традиционные (напр.,стр-во жилья) нетрадиционные(инновационные),

5. по качеству:-проекты обычного качества, бездефектного качества

2. Виды доходности по акциям и методики их расчета.

Доходность акций – относительный показатель, применяемый для принятия управл решения по выбору объекта или направления инвестирования сбережений.

Доходность – это доход на единицу затрат, обусловивших этот доход в единицу времени. Рассмотрим основные виды доходности акций:

1. Если не продавалась и на долгое время- текущую доходность:

Дтек. = (Дивиденд/Цена приобретения акции)*100%

2. Также можно рассчитать текущую рыночную доходность:

Дтек.рын. = (Дивиденд/Рыночная цена акции)*100%

3. спекуляция+div(доход) =полную доходность акции:

Дполная = ((текущий среднегодовой доход(дивиденд) + (цена продажи – цена покупки)/количество лет)/Цена покупки)*100%

К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести:

• Размер дивидендных выплат

• Колебание рыночных цен

• Уровень инфляции

• Налоговый климат

3. Задача.

В акции A, норма доходности которых 15,5% (β = 1,2), инвестировано 35% средств, оставшаяся сумма размещена в акции Х. Общая норма дохода по инвестиционному портфелю 16%, общий коэффициент для портфеля β = 1,55.

Определите норму дохода и β – коэффициент по акциям Х.

Охарактеризуйте акции Х с точки зрения соотношения доходности и риска.

Решение:

1. 16=15,5*0,35+х*0,65 х=16,27% - доходность акции Х.

2. 1,55=1,2*0,35+х*0,65 х=1,74 – β-коэффициент акции Х.

3. Акции Х: высокая степень риска + высокая доходность.