Порівняльна характеристика різних капіталовкладень

Форми капіталовкладень	Доходність	Надійність	Ліквідність
Ощадний вклад до запитання	-	+++	+
Довгостроковий ощадний вклад	+	+++	-
Цінні папери з фіксованими відсотками	(++)	+++	(-) (+)
Акції	(+) (-)	++ (-)	(-) (+)
Дорогоцінні метали	-	+	(-) (+)
Страхування життя	+	+	--
Нерухомість	+	+++	--
Частка в інвестиційному фонді	+ (+++)	+++	(-) (+)
Оцінка	- негативна; -- дуже негативна; + позитивна: +++ дуже позитивна; ( -) (+) умовно негативна чи умовно позитивна

Інвестиційні сертифікати

Спільне інвестування здійснюється в інтересах дрібних інвесторів об’єднанням їх грошей. Організація, що призначена для спільного інвестування, — інвестиційний фонд. Він спрямовує об’єднані кошти інвесторів на купівлю цінних паперів інших емітентів. Доходи фонду становлять дивіденди (відсотки) та прибуток від операцій з цінними паперами, за рахунок яких він, у свою чергу, сплачує дивіденди вкладникам.

Внесення вкладу в інвестиційний фонд засвідчується інвестиційним сертифікатом.

Метою інвестування в інвестиційний фонд для власника інвестиційного сертифіката є можливість зменшити свої ризики, оскільки за сертифікатом стоять не один чи кілька, а значна кількість цінних паперів. Крім того, професійні менеджери керують активами більш компетентно, ніж дрібні інвестори, які не мають професійних знань з фондових операцій. Тому, до речі, власники інвестиційних сертифікатів не мають прав на управління фондом.

Ст. 12 ЗУ «Про ЦП та ФР» визначає, що інвестиційний сертифікат — ЦП, який розміщується інвестиційним фондом, інвестиційною компанією, компанією з управління активами пайового інвестиційного фонду та посвідчує право власності інвестора на частку в інвестиційному фонді, взаємному фонді інвестиційної компанії та пайовому інвестиційному фонді.

Українське законодавство виокремлює інвестиційні фонди та інвестиційні компанії.

Інвестиційний фонд здійснює діяльність тільки у галузі спільного інвестування, а інвестиційна компанія — це торговець цінними паперами, який, крім інших видів діяльності, може емісією цінних паперів та їх розміщенням залучати кошти для здійснення спільного інвестування. Для спільного інвестування інвестиційна компанія створює взаємний фонд.

Рис.7. Характеристика інвестиційного сертифікату

Можливість емітувати інвестиційні сертифікати різними суб'єктами пов'язана з особливістю національного законодавства, яке складається з ЗУ «Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)” 2001 року та Указу Президента України «Про інвестиційні фонди та інвестиційні компанії» 1994 року.

Указом Президента врегульовано діяльність «старих інвестиційних фондів», створення яких на даний час вже заборонено. Така заборона встановлена прикінцевими положеннями ЗУ «Про ІСІ (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)”.

У разі закінчення строку діяльності таких інвестиційних фондів та взаємних фондів інвестиційних компаній вони повинні ліквідуватися або прийняти рішення про реорганізацію в пайовий або корпоративний інвестиційний фонд, тобто у «новий інвестиційний фонд».

Кількість оголошених інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду зазначається у проспекті емісії.

Строк розміщення інвестиційних сертифікатів відкритого та інтервального пайових інвестиційних фондів не обмежується.

ІС відкритих фондів продаються за грошові кошти, а ІС закритих фондів – за грошові кошти і приватизаційні папери. Кошти, отримані від учасників, відкриті фонди інвестують в ЦП інших емітентів. Закриті фонди мають право здійснення інвестування в ЦП та придбання нерухомого майна, часток і паїв, що належать державі в майні господарських товариств у процесі приватизації.

Інвестиційні сертифікати можуть надавати його власнику право на отримання доходу у вигляді дивідендів. Дивіденди за інвестиційними сертифікатами відкритого та інтервального пайового інвестиційних фондів не нараховуються і не сплачуються.

ІСІ залежно від порядку здійснення його діяльнос­ті може бути відкритого, інтервального та закритого типу.

Розміщення похідних (деривативів) цінних паперів, базовим активом яких є право на отримання інвестиційних сертифікатів, не допускається.

Для випуску ІС укладається договір з інвестиційним керуючим, аудитором або аудиторською фірмою, а також депозитний договір з депозитарієм, здійснюється реєстрація випуску ІС, публікується інвестиційна декларація і інформація про випуск ІС інвестиційного фонду або інвестиційних компаній.

Рис.8. Організаційна структура інвестиційного фонду