Традиционные методы оценки эффективности инвестиций, условия их применения.
Методы оценки эффективности инвестиций можно разделить на 2 группы:
Простые (статистические) методы основанные на учетно-аналитических оценках деятельности предприятия.
Включает расчет простой нормы прибыли и срока окупаемости, характеризуют отдельные, точечные значения показателей эффективности. «-»: не учитывает ряд важных параметров ИП -длительность жизненного цикла проекта, неравнозначность потоков денежных ср-в, возникающих в разные моменты реализации проекта.
Динамические, основанные на дисконтированных оценках результатов и затрат деятельности предприятия.
Позволяет учесть неравноценность поступлений и платежей относящихся к разным периодам реализации проекта. Это достигается дисконтированием, т.е. приведением потоков платежей за разные периоды к сопоставимому виду, расчет осуществляется на определенную дату, в качестве которой может выступать текущий момент, дата начала инвестиций, дата завершения.
Расчет показателей и их оценка позволяет подготовить информацию для принятия инвестиционного решения.Показатели оценки эффективности инвестиций:
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – определяется как разница между приведенными к настоящему времени денежной суммы чистого денежного потока за весь период эксплуатации и суммой инвестиционных затрат на его реализацию.
, для постоянной
нормы дисконта. Е – ставка дисконта, t
– время (норма) дисоконта,
-
результаты, достигаемые на t-м
периоде расчте,
-
затраты, осуществляемые на том же этапе.
Если ЧДД является положительным, то
проект является эффективным и чем
больше ЧДД, тем он эффективнее.
Индекс доходности (D) представляет собой отношение суммы, приведенных эфектив к величине капиталовложений и рассчитывается по формуле.
,
К- сумма капитальных затрат на реализацию
ИП. Индекс доходности тесно связан с
ЧДД, но в отличие от последнего является
относительным показателем. Если D>1,
то проект эффективен, если D<1,
то неэффективен.
Внутренняя норма доходности (VND). Наиболее сложно представить ту норму дисконта (EVN), при которой величина приведенных эффектив равна прриведенным капиталовложениям . VND определяется решением уравнения.
.
Срок окупаемости (СО) – период (измеряемый в мес, кварталах, годах) начиная с которого первоначальные вложения и др. затраты связанные с ИП, покрываются суммарными результатами его осуществления. СО = ИЗ/ЧДП (ИЗ- сумма инвестиционных затрат, необходимых для реализации ИП; ЧДП – среднегодовая сумма чистого денежного потока (приведенные к одной временной точке.)). СО ИП не учитывает ЧДП, которые формируются после окупаемости ИП.
В процессе принятия инвестиционного решения наряду с инвестиционными критериями должны учитываться: существующая конкурентная стратегия предприятия, а также последствия ее изменения; динамика развития рынков и конкурентов; альтернативные инвестиционные возможности предприятия.