- •Рынок цб.
- •Модели рынка цб.
- •Финансовые риски на рынке цб.
- •Долевые цб. Акция
- •Паи паевых инвестиционных инвестиционных фондов.
- •Облигации.
- •Вексель.
- •Банковские сберегательные и депозитные сертификаты.
- •Закладная.
- •Ипотечный сертификат участия.
- •Товарораспорядительные цб. Скалдские свидетельства.
- •Коносамент.
Модели рынка цб.
Смешанная модель- на рынке ЦБ на равных правах могут совершать операции с ЦБ коммерческие банки и небанк инв институты. В оборот вовлекаются средства клиентов банка. Выше рискованность операций.
Регулирование рынка ЦБ впервые возникло в Великобритании в 1697 г. В России- 70 г 19 в
Финансовые риски на рынке цб.
Это возможность (вероятность) прямых финансовых потерь или упущенной выгоды, возник при операциях с ЦБ в связи с неопред их результатов.
Финансовые рынки- системный, несистемный.
Системный — связан с падением рынка в целом, не связан в конкретной бумагой.
Несистемный- связан с конкретной бумагой:
Макроэк, отраслевые и региональные риски:
страновой
законодат изменений
инфляционный
валютный
отраслевой- особенность отраслей
региональный- монопродовльст города
Предприятия:
кредитный (деловой)- эмитент не в сост выплатить %
ликвидный — риск потерь при продаже ЦБ из-за снижения курсовой цены
процентный- изм % ставок
Управление портфелем и техн риски:
капитальный- значит ухудш качество портфеля ЦБ
селективный- неверная оценка инв качеств ЦБ
временной- неверная оценка ожид изм цены ЦБ и продажа/ покупка в неподходящ время
отзывный- эмитент может отозвать ЦБ
поставки- невыполнение обязат по поставке ЦБ
урегилир расчетов- риск сбоев в клирингов системе
операц- сбой в комп системе фондового рынка.
Долевые цб. Акция
Акция- это эмиссионная ЦБ, которая допускается только в бездокументарной форме (в виде записи на счете депо).
Важные и фундаментальные характеристики акции:
Эмиссионная ценная бумага
Имеет номинал (нарицательную стоимость)
Номинальная стоимость всех обыкновенных акций АО и привилегированных акций одного типа должна быть одинаковой
УК- сумма номинальных стоимостей всех размещенных акций
При учреждении АО оплата акций учредителями производится не ниже номинала
Акция- бессрочная ЦБ
Допускается образование дробных акций
Права, удостоверенные акцией, неотделимы от самой акции и не могут передаваться по отдельности
Особенности размещения дополнительных акций по открытой подписки и среди акционеров:
Цена акции не может быть ниже ее номинала
При размещении среди акционеров данного акционерного общества им может быть предоставлено право преимущественного приобретения по цене ниже цены размещения другим лицам а величину до 10 %
Эмитентом акций может быть коммерческая организация в форме открытого (количество акционеров не ограничено, открытая и закрытая подписка, не имеют преимущества) и закрытого( не более 50 владельцев акций, закрытая подписка, имеют преимущество при покупке акций данного сообщества) АО, УК которой разделен на определенное количество акций, удостоверяющих права их владельцев.
Размещенные (реализованные) акции:
Номинальная стоимость всех размещенных акций составляет величину УК АО, гарантирующего интересы кредиторов компании
Капитализация компании определяется как произведение текущей рыночной цены на количество размещенных акций
Объявленные акции:
Акции, которые компания вправе разместить дополнительно к размещенным ранее
Количество объявленных акций должно быть определено в уставе АО
Количество акций, которое можно разместить, не должно превышать числа объявленных
Обыкновенные акции закрепляют право их владельцев на:
На получение части прибыли АО в виде дивидендов
Участие в управлении АО (путем голосования при избрании членов совета директоров и принятия решений по ряду вопросов)
Получение части имущества, оставшегося после ликвидации
Системы голосования:
Уставная система- 1 акция- 1 голос по каждому обсужд вопросу, кот могут быть отданы 1 из членов совета директоров
Кумулятивная система- количество у акционера равно количеству его акций умноженных на количество избираемы членов совета директоров. (сейчас применяется)
Привилегированные акции:
Номинальная стоимость не должна превышать 25 %
Могут иметь различный номинал и предоставлять своим владельцам различный объем прав
Их владельцам в уставе АО должен быть заранее установлен фикс дивиденд и/или ликвидационная стоимость
При ликвидации их владельцы имеют приоритет в очередности получения ост стоимости
Как правило, не имеют право голоса на общем собрании акционеров, но имеют право голоса, если:
На собрании обсуждаются вопросы, связанные с внесением в устав изм и доп, огранич права владельцев привилегированных акций
По ним не были выплачены дивиденды, либо не полностью
Имеет меньший риск и дивиденд по сравнению с обыкновенной акцией
Типы привилегированных акций:
Конвертируемые- могут быть обменены на обыкновенные или др разновидности привилегированных акций
Кумулятивные- если по ним не выплачен или не полностью дивиденды, то происходит их накопление. При этом владелец не получает на собрании акционеров право голоса до следующего срока выплаты дивидендов
Некумулятивные- невыплаченные в срок или не полностью дивиденды по ним не сохраняются, но их владелец приобретает право голоса по всем вопросам
Участвующие- дают право владельцам не только на фикс дивиденды, но и на доп за счет участия в распределении получ обществом прибыли (экстра- дивиденд)
С фондом погашения- выпускаются эмитентом с одновременным созданием спец фонда погашения, из средств которого осуществляется периодический выкуп ранее размещенных привилегированных ЦБ до полного их изъятия с рынка
С фондом покупки- выкупаются эмитентом на открытом рынке в отличие от привилегированных акций с фондом погашения
С опционом на продажу- размещаются в пакете с опционом, который позволяет владельцу этих акций продать их через опр срок по заранее опр цене.
«Золотая» акция- учреждается гос-вом (1 акция) в процессе приватизации стратегически важных предприятий путем преобразования их в АО. Она находится в собственности гос-ва и дает ее владельцу право вето в случае принятия собранием акционеров след 5 вопросов:
Внесение изменений и дополнений в устав
Реорганизация или ликвидация общества
Залог имущества, сдача его в аренду или иное отчуждение имущества
Образование дочерних предприятий
Участие в др АО
Она не может быть сдана в траст, быть предметом залога. По истечении надобности в ней она может быть продана гос-вом, при этом она конвертируется в 1 обыкновенную акцию.
Виды цен акций.
Номинальная цена- цена, указанная в проспекте ЦБ или на сертификате. На первичном рынке цена акции не может быть ниже номинала, а на вторичном может быть
Эмиссионная- цена акции при размещении их на первичном рынке, которая как правило, не ниже номинала
Курсовая (рыночная)- цена акции на вторичном рынке, кот складывается под воздействием спроса и предложения.
Балансовая- цена акции, рассчит как частное от деления стоимоси чистых активов компании на число размещенных акций
Ликвидационная- цена акции, опред как частное от деления ост стоимости активов в факт ценах при ликвидации компании на число размещ акций
Внутренняя- цена акции, представл собой экспертную оценку стоимости акций на основе результатов проведения фундаментального анализа рынка