68. Методы оптимизации общей потребности в капитале создаваемого предприятия

Основные методы:

1. Балансовый метод исходит из балансового алго­ритма: общая сумма активов создаваемого предприятия равна общей сумме инвести­руемого в него капитала. Следует учесть, что еще до начала формирования активов учредители предприятия несут оп­ределенные предстартовые расходы. С учетом этих затрат расчет общей потреб­ности в капитале вновь создаваемого предприятия производится как сумма общей потребности в активах создаваемого предприятия, определенной на стадии разработки его бизнес-плана и предстартовых расходов и других единовременных затрат капитала, связанных с созданием нового предприятия.

2. Метод аналогий основан на установлении объема используемого капитала на предприятиях-аналогах, которые подби­раются с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения, размера и ряда других факторов. Основные этапы: 1) определяются наиболее существенные признаки (показатели), оказывающие влияние на формирование объема капитала предприятия. 2) по установленным признакам формируется предварительный перечень предприятий, которые могут быть аналогами. 3) количественное сравнение показателей по­добранных предприятий с ранее определенными параметрами создаваемого предпри­ятия. При этом рассчитываются корректи­рующие коэффициенты по отдельным параметрам. 4) с учетом корректирующих коэффициентов по отдельным параметрам оптимизируется общая потребность в капитале создаваемого предпри­ятия.

3. Метод удельной капиталоемкости основывается на использовании показателя «капиталоемкость продукции», который дает представле­ние о том, какой размер капитала используется в расчете на единицу произведенной (или реализованной) продукции. Он рассчитывается путем деления общей суммы используемого капитала (собственного и за­емного) на общий объем произведенной (реализованной) продукции. Использование данного метода осуществляется лишь на предварительных этапах до раз­работки бизнес-плана и дает лишь приблизительную оценку. Более точную оценку можно получить, если для вычисле­ния будет применен показатель капиталоемкости продукции на действующих пред­приятиях-аналогах. Расчет общей потребности в капитале осуществляется суммированием 1)произведения показателя капиталоемкости продукции (среднеотраслевой или аналого­вый) и планируемого среднегодового объема производства продукции с 2)предстартовыми расходами и другими единовременными затратами капитала, связанными с созданием нового предприятия.

69. Расчёт стоимости собственных источников капитала предприятия. Оценка средневзвешенной стоимости капитала предприятия

Процесс оценки стоимости капитала осуществляется на пред­приятии по трем этапам: оценка стоимости отдельных элементов собст­венного капитала; оценка стоимости отдельных элементов привлекаемо­го заемного капитала; оценка средневзвешенной стоимости капитала.

Стоимость функционирующего собственного капитала. В процессе такой оценки учитываются: а) средняя сумма используемого собственного капитала в отчетном периоде по балансовой стоимости. б) средняя сумма используемого собственного капитала в текущей рыночной оценке; в) сумма выплат собственникам капитала (в форме процентов, дивидендов и т.п.) за счет чистой прибыли предприятия. Эта сумма и представляет собой ту цену, которую предприятие платит за используемый капитал собственников.

Стоимость функционирующего собственного капитала предприятия в отчетном периоде(%) определяется делением суммы чистой прибыли, выплаченойя собственникам предприятия в процессе ее распределения за отчетный период на среднюю сумму собственного капитала предприятия в отчетном перио­де и умножением на 100.

Стоимость функционирующего собственного капитала в плано­вом периоде определяется как произведение стоимости функционирующего собственного капитала предприятия в отчетном периоде и планируемого темпа роста выплат прибыли собственникам на единицу вложенного капитала, выраженный десятичной дробью.

Оценка стоимости отдельных элементов привлекаемо­го предприятием заемного капитала. Заемный капитал в процессе финансового управления оценивается по следую­щим основным элементам: 1) стоимость финансового кредита (банковского и лизин­гового); 2) стоимость капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций; 3) стои­мость товарного (коммерческого) кредита (в форме краткосрочной или долгосрочной отсрочки платежа); 4) стоимость текущих обязательств по расчетам.

Оценка средневзвешенной стоимости капитала предприятия. С учетом оценки стоимости отдельных составных элементов заемного капитала и удельного веса каждого из этих элементов в общей его сумме может быть определена средне­взвешенная стоимость заемного капитала предприятия. Оценка средневзвешенной стоимости капитала предприятия основывается на поэлементной оценке стоимости каждой из его составных частей, результаты которой предварительно группируются в виде таблицы. С учетом исходных показателей определяется средневзвешенная стоимость капитала как суммирование по элементам произведения стоимости конкретного элемента капитала и удельного веса конкретного элемента капитала в общей сумме. Рассчитанная средневзвешенная стоимость капитала является главным показателем оценки эффективности формирования капитала предприятия.