Гибкий валютный курс. Фиксированный валютный курс.
По классификации, принятой МВФ в 1982 г., все мировые валюты в зависимости от степени свободы изменения их курсов подразделяются на три большие группы: 1) Валюты с фиксированным курсом 2)Валюты с ограниченно гибким курсом 3) Валюты с плавающим курсом
Ф
иксированный
валютный курс - это такой обменный курс,
который устанавливается (фиксируется)
государством (Центральным банком). При
системе фиксированного обменного курса
Центральный банк берет на себя
обязательство покупать и продавать
иностранную валюту по установленному
курсу (регулирует спрос и предложение
на валюту). При этом курс не обязательно
соответствует равновесному рыночному
(в качестве его аналога берется курс
валюты на «черном рынке»).
Выбор политики валютного курса рассматривается не просто как выбор между фиксированным и свободно плавающим курсом, но и как диапазон возможных вариантов с различными степенями гибкости. В целом фиксированный валютный курс (или высокая степень жесткости фиксации валютного курса) предпочтителен, если дисбалансы, с которыми сталкивается экономика, носят преимущественно денежно-кредитный характер (такие, как изменение спроса на деньги), влияющие, таким образом, на общий уровень цен. Плавающий валютный курс (или высокая степень гибкости формирования валютного курса) предпочтителен, если дисбалансы носят объективный характер, например, изменения во вкусах или технологиях, которые влияют на относительные цены произведенных товаров. Практический опыт использования различных режимов валютного курса свидетельствует о том, что если выбранная стратегия не отвечает реально складывающейся экономической ситуации, она может только усугубить переживаемые страной экономические трудности.
Понятие и модели внутреннего и внешнего равновесия (модель «доходы-расходы», модель Манделла-Флеминга).
Адаптация открытой экономики к экзогенным шокам.
Макроэкономическая политика в открытой экономике
В зависимости от развития экономической ситуации в стране и в международной экономике в целом все правительства на том или ином этапе проводят целенаправленную макроэкономическую корректировку путем имеющихся в их распоряжении инструментов экономической политики.
Целенаправленная макроэкономическая корректировка обычно стремится к достижению:
внутреннего баланса - такой комбинации уровней производства и цен, при котором обеспечивается полная занятость и устойчиво низкий уровень инфляции (2-3 % в год);
внешнего баланса - платежного баланса, равного 0, или такого временного дисбаланса, который необходим для достижения определенных целей экономической политики, например, временно положительного сальдо для пополнения государственных валютных резервов.
В рамках внутреннего баланса наиболее социально значимыми целями являются достижение полной занятости, отсутствие инфляции, приемлемые темпы роста, справедливое распределение доходов. В рамках внешнего баланса- поддержание такого сальдо платежного баланса, которое без напряжения может финансироваться за счет притока иностранного капитала, стабильности валютного курса, который не нужно искусственно поддерживать через валютные интервенции или валютные ограничения.
Для обеспечения достижения этих целей в рамках открытой экономики в распоряжении правительства имеются две группы инструментов экономической политики: инструменты регулирования спроса и инструменты регулирования предложения.
Регулирование спроса считается наиболее эффективным направлением макроэкономической политики и может быть разделено на политику изменения и переключения расходов.
Политика изменения расходов предусматривает маневрирование инструментами денежной и бюджетной политики в целях достижения макроэкономического баланса.
Денежная политика бывает жесткой, предусматривающей сжатие денежной массы в реальном выражении и рост процентных ставок, и мягкой, означающей рост денежной массы и падение процентных ставок. Бюджетная политика бывает рестриктивной - означающей сокращение государственных расходов, рост налогов, что приводит к падению внутреннего производства и импорта, и экспансионистской, основанной на росте государственных расходов и сокращении налогов, что приводит к росту внутреннего производства и импорта.
Политика переключения расходов предусматривает маневрирование валютным курсом для переключения расходов между иностранными и национальными товарами с целью достижения макроэкономического баланса. Маневрирование валютным курсом означает либо политику его целенаправленной девальвации, которая переключает расходы с иностранных на национальные товары, стимулирует внутреннее производство, экспорт, сокращает импорт и исправляет дефицит платежного баланса, либо политику его ревальвации, которая переключает расходы с местных на иностранные товары, приводит к сокращению национального производства, экспорта и используется для ликвидации нежелательного положительного сальдо платежного баланса.
Есть и другие классификации инструментов макроэкономической корректировки. Для регулирования спроса правительство может использовать три основных вида политики - денежную, бюджетною и внешнеэкономическую. Каждая из них осуществляется через использование конкретных инструментов ( денежная - через операции на открытом рынке, резервные требования и т.д.; бюджетная - через ограничение расходов, рост налогов и т.д.; внешнеэкономическая- через валютный курс, тарифные и нетарифные ограничения, ограничения на движение капитала).
Регулирование предложения достигается через расширение инвестиций (налоговые льготы, сокращение процентной ставки, увеличение сбережений); контроль за ценами и сокращение издержек производства (сдерживание роста зарплаты, субсидирование цен на электроэнергию и транспорт, контроль над процентными ставками).