Билет № 7 Что такое финансовые пузырь? Почему происходит их периодическое возникновение?

Финансовый пузырь - это ситуация, когда темпы роста цены базового актива в разы превышают темпы инфляции.

Причины возникновения финансового пузыря

Пузырь может быть вызван локальным самоподдерживающимся и усиливающимся подражанием среди трейдеров. Тенденция подражания усиливается до определенной точки, называемой «критической». В критичский момент множество трейдеров могут разместить приказы на продажу, которые не находят встречного спроса, что в свою очередь приводит к финансовому краху.

Финансовый пузырь не всегда заканчивается крахом, поэтому рациональным поведением трейдеров и инвесторов остается стратегия удержания позиции, при условии, что риск краха компенсируется высокими темпами роста пузыря. [1]

Процесс развития рыночной экономики — это череда надувания и лопания пузырей. Каждое лопание пузыря возвращает рынок и экономику на долгосрочный плавно-восходящий тренд. При сегодняшней структуре российской экономики надувать пузыри просто не на чем. Все, что имело хоть какой-то потенциал роста — сырье, недвижимость, потребительское кредитование — уже надулось лопнуло. [2]

С фундаментальной точки зрения, существует ряд предпосылок для надувания пузырей[4]:

низкие процентные ставки

стимулирующая монетарная политика

быстрые темпы экономического роста

опережающие темпы роста спроса по сравнению с ростом предложения

инфляция

Примеры финансовых пузырей:

Япония к началу 90-х: рыночная капитализация японских компаний была выше, чем в США, при том, что в США в 2 раза была выше численность населения, а ВВП превышал японский в 2,5 раза. Площадь мили под императорским дворцом в Токио стоила дороже, чем вся территория Калифорнии.

Фондовый рынок Японии вырос с 13 тыс пунктов до 35,000 в период с 1985 по 1989. К 2000 году упал обратно к 13 тыс.

Пузырь фондового рынка США — пузырь «доткомов», который взорвался в 2000 году.

Пузырь прибылей амеркианских компаний в 2007 году.

Билет № 8 Прямые иностранные инвестиции и их роль и влияние на национальную экономику

Для прямых инвестиций (Foreign direct investments - FDI, или ПИИ) характерны разные формы осуществления, но все они могут быть сведены к двум формам: реальные ПИИ и финансовые ПИИ. Реальные ПИИ находят свое выражение в создании в стране-реципиента различных производств с полностью иностранным или смешанным капиталом, в поставке в идее вклада в уставной капитал местных структур оборудования, технической документации, в предоставлении основных средств на началах лизинга, в передаче лицензий на выпуск соответствующей продукции, прав аренды имущества в стране инвестора, прав на использование товарных знаков фирм-инвесторов. Реальные ПИИ могут одновременно включать все эти названные элементы.

Положительное воздействие:

• увеличение финансовых ресурсов для развития реального сектора и инвестиций в основной капитал;

• трансфер технологий и модернизацию экономики;

• рост конкурентоспособности экспорта страны;

• увеличение занятости и повышение квалификации работников;

• прочие прямые и косвенные эффекты.

Потенциально возможные негативные:

• уклонением от налогов и злоупотреблением;

• практикой формирования трансфертных цен;

• подавлением национальных производителей и вытеснением национальной продукции, технологий, торговых сетей и деловой практики

Билет 9. Каковы негативные последствия превышения фактического объёма резервов над уровнем их достаточности?