Анализ результатов воздействия денежно-кредитной политики на реальные и номинальные показатели функционирования национальной экономики.
В условиях рыночного хозяйства для денежных властей всегда стоит вопрос, что регулировать для лучшего воздействия на конъюнктуру - объем денежной массы или ставку процента. Однозначного ответа на этот вопрос не существует.
Чисто теоретически выбор объекта регулирования зависит от того, что является источником нестабильного спроса – рынок благ (смещение линии IS) или рынок денег (смещение кривой LM). Вопрос поставлен теоретически, т.к. органы, отвечающие за денежную политику, не могут точно определить источник нестабильности спроса. Допустим, что источником нестабильности в экономике является линия IS.
целью денежных властей является максимальное приближение экономики к Y* при этом линия IS смещается из положения IS0 в положение IS1. Линия LМ отражает политику, при которой фиксируется денежная масса; линия LМ(i) – политику фиксации ставки процента. Из графика видно, что политика фиксации денежной массы более эффективна. Это связано с тем, что когда линия IS смещается вправо (растет инвестиционный спрос) количество денег остается неизменным. В результате возрастает ставка процента, что частично гасит возрастающий инвестиционный спрос.
Теперь предположим, что источником нестабильности является сдвиг кривой LМ:
Сдвиги кривой LМ в интервале между LМ1 LМ2 связаны с изменением спроса на деньги. Если центральный банк сохраняет стабильным предложение денег, то изменение спроса на деньги сопровождается изменением ставки процента в интервале i1- i2 и соответствующими отклонениями Y от Y*. Если же центральный банк начинает изменять предложение денег вслед за изменением спроса, то ставка процента остается стабильной. А вслед за ней остается стабильным и национальный доход (Y*).
Макроэкономические результаты совместного использования фискальной и денежно-кредитной политики в закрытой экономике.
Необходимость комбинировать фискальную и денежно-кредитную политику связана прежде всего с тем, что экспансионисткая фискальная политика ведет к росту ставки процента и соответствующему вытеснению инвестиций. Чтобы нейтрализовать этот негативный эффект государство может увеличить предложение денег.
Государство увеличивает расходы. Это сдвигает линию IS вправо. Если бы дело ограничилось этим, национальный доход установился бы на уровне Y2 при ставке процента i2 и уровне цен Р2. Однако государство, желая ослабить эффект вытеснения, увеличило предложение денег. В результате процентная ставка осталась прежней (i1), а спрос возрос до величины Y3. Но при стабильном уровне цен (Р1) спрос превысил предложение и на рынке благ образовался дефицит в размере Y3-Y1. Приспособление предложения к спросу начинается за счет роста цен до уровня Р3. Рост цен вызывает сдвиг линии LМ2 влево, в положение LМ3. В результате ставка процента устанавливается на уровне i3, а национальный доход на уровне Y4. Y4, конечно, меньше Y3, но больше Y2. Таким образом, комбинированная политика, частично нейтрализовала эффект вытеснения.