35.Методики опред-я банкроства. Исп-е эк.Ан для озор-ия компании.

Одной из задач ан-за фин.сост-я п/п яв-ся предотвр-е угрозы его банкротства. Банкр-во—несп-ть п/п в полном объеме удовлетворить треб-ия кред-ров по ден.обяз-вам и внести обяз-ые платежи в случае, если треб-ия к должнику-кредитору сост-ют не менее 500(для ю.лиц), 100 (ф.лиц) размеров МРОТ и указанные треб-ия не погашены в теч.3мес.

В международной практике признаки банкр-ва:

·повторяющиеся потери в осн.д-ти, выраж-ся в спаде пр-тва, сокращении объема продаж

·наличие просроч. кредит.и дебит.зад-ти;

·низкие значения коэф-тов ликв-ти и тенденция к их сниж-ю;

·ув-ие до опасных пределов доли заемн.капитала в общей его сумме;

·дефицит собств.обор.капитала;

·наличие сверхнормативн.запасов сырья и гот.продукции;

·неблагопр. измен-я в портфеле заказов;

·падение рын.ст-ти акций п/п.

·недооценка обновления техники и технологии;

·потеря опытных сотр-ков аппарата упр-ия;

·вынужденные простои, неритмич.работа;

·недост-ть кап.вл-й и т. д.

Путей предотвр-ия банкр-ва акц-х п/п:

1.уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям

2.факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании права на востреб-е деб.зад-ти, или договор-цессия, по к-му п/п уступает свое треб-е к дебиторам банка в качестве обеспеч-я возврата кредита.

3.лизинг, к-й не требует полной единоврем.оплаты аренд-го им-ва и служит одним из видов инвестир-я. Исп-е ускор-й аморт-ции по лизингов.операциям позв-ет операт-но обновлять оборуд-е и вести технич.перевооруж-е пр-тва.

4.Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести п/п высокий доход.

5.Ум-ть дефицит соб.капитала можно за счет ускорения его оборач-ти путем сокращ-я сроков строит-ва, незаверш.пр-ва и т.д.

5.Сокращ.расходов на содержание объектов жилсоцкультбыта путем передачи их в муниц.соб-сть

6.отказаться от нек-х видов д-ти, обслуж-щих осн.пр-тво (стр-во, ремонт, транспорт и т.п.) и перейти к услугам специализ-х орг-ций.

Методы прогнозир-я банкр-ва:

-статистич.метод (вероятн-я оценка)

-метод экспертных оценок

-метод оценки фин.сост-я

Факторы влияющие на несост-ть п/п:

1.внешине: демогр-я, эк-ка, полит.нестаб-ть, развитие науки и техники

2.внутренние:философия фирмы, принципы д-ти п/п, ресурсы и их исп-ие, уровень исп-ия маркетинга.

36. Взаим-зь фин.И операц.Рычагов. Анализ действия операц.Рачага.

Фин. рычаг харак-ет исп-ние п/п заемных средств, к-ое влияет на изм-ние коэф-та рент-сти СК. Возникает с появлением заемных средств в капитале п/п. Позволяет получить доп.прибыль на СК. Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли на СК при различной доле использования заемных средств называют эффектом фин.рычага.

ЭФР = (1 – Снп) (КВРа – ПК) * ЗК/СК

Где КВРа – коэф. валовой рен.активов, опред-ся как отн-ие валовой прибыли к ср.активов;

ПК – средний размер процентов за кредит при использовании заемного капитала;

(1 – Снп) – налоговый корректор финансового рычага;

(КВРа – ПК) – дифференциал финансового рычага;

ЗК / СК – плечо финансового рычага (коэффициент финансового рычага).

Операц. рычаг. Разделение затрат на пост-е и перем-е их виды позволяет исп-ть так называемый операц.рычаг. Действие рычага осн-но на том, что наличие в составе операц-х затрат в постоянной их части приводит к тому, что при изм-нии объема реализации продукции сумма прибыли изменяется еще более высокими темпами.

Действие операц.рычага проявл-тся в том, что любое изм-ие выручки от реализации всегда приводит в более сильному изм-ю прибыли.

Чем выше удельный вес пост.затрат в общей сумме затрат, тем в большей степени изм-тся сумма прибыли по отн-ю к темпам изм-я объема реализации продукции: Кор = Пост Затр / ОЗ

Где Кор – коэф. опер рычага;

-ОЗ – общие затраты.

На практике чаще используется другой показатель – сила воздействия операционного рычага:

СВОР = ВМ / Пр

ВМ – валовая маржа;

Пр – прибыль.

Действие операц. рычага закл-тся в том, что любое изм-ие выручки от реализации влияет на размер прибыли. Чем больше уровень пост.затрат в общем объёме затрат, тем больше сила отриц.воздействия операц.рычага на прибыль. Сила воздействия операц.рычага учит-ся при оценке уровня предприн-го риска, связанного с потерей.

Операц.рычаг (произв-й леверидж) - это потенциальная возм-сть влиять на прибыль компании, путем изм-ия структуры себ-ти и объем пр-тва.

Эффект операц.рычага прояв-ся в том, что любое измен-е выручки от продаж всегда ведет к более сильному измен-ю прибыли. Этот эффект вызван различной степенью влияния динамики перем-х и пост-х затрат на фин.результат при измен-и объема выпуска. Влияя на величину не только перем-х, но и пост-х затрат, можно опред-ть, на сколько процентных пунктов увелич-ся прибыль.

Уровень или силу воздействия операц.ионного рычага рассчит-м по формуле:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

где MP - маржинальная прибыль; EBIT - прибыль до вычета процентов; FC - условно-пост-е расходы произв-го хар-ра; Q - объем пр-ва в натур-х показателях; p - цена за единицу продукции; v – перем.затраты на ед-цу продукции.

Уровень операц.рычага позволяет рассч-ть величину процентного измен-я прибыли в завис-ти от динамики объема продаж на один процентный пункт. Чем больше доля пост-х затрат компании в структуре себ-ти, тем выше уровень операц.рычага, и больше деловой (произв-ый) риск.

По мере удаления выручки от точки безубыт-сти сила возд-я операц.рычага умен-тся, а запас фин.прочности орг-ции наоборот растет. Данная обратная связь связана с отн-ным умен-ем пост-х издержек п/п.

Так как многие п/п выпускают широкую номенклатуру продукции, уровень операц.рычага удобнее рассчит-ть по формуле:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT

где S - выручка от реализации; VC - переменные издержки.

37.Ан-з формир-ия и исп-я ЧП.Дивид.пол-ка. Реинв-е прибыли.

ЧП яв-ся одним из важнейших эк.показ-лей характ-щих конечный рез-т д-ти п/п. Колич-но она предст-ет собой разность м/у суммой пибыли до налогообл-я и суммой внес-х в бюджет налогов из прибыли, эк.санкцийи др покрываемых за счет прибыли.

Чтобы опред-ть измен-е суммы ЧП за счет факторов 1 группы, необходимо измен-е общей суммы прибыли за счет каждого фактора умн-ть на планов.уд.вес ЧП в общей сумме: ∆ЧП=∆Пхi*УД чп0.

Измен-е ЧП за счет 2 группы факторов рассчит-ся умнож-ем прироста уд.веса i-гофактора в общей сумме прибыли до налогообл-я:∆ЧП=П1*(-∆УДхi).

ЧП исп-ся в соотв-ии с Уставом п/п. за счет ее осущ-ся инвестир-е произв-го развития, выплач-ся див-ды акц-рам п/п.

Факторы влияющие на пропорции распред-я прибыли:

1.внешние: сист.налогов.льгот, рын.норма прибыли на инвестир-й кап-л, ст-ть внешн.ист-ков формир-я инвестиц.ресурсов.

2.внутренние: уровень рент-ти п/п, наличие у п/п высокодоходн.инвест.проектов, уровень соотн-я заемн.и собств.кап-ла, текущ.платежесп-ть п/п.

Осн.факторы опред-ие размер потребляемой прибыли:

-измен-е суммы ЧП

-измен-е доли соот-его напр-ия исп-ия ЧП (Дотч i)

Отчi=ЧП*Дотч i

Дивид.политика п/п оказ-т большое влияние на инвестиц.привлек-ть субьекта хоз-ия. Если див.выплаты очень высокие, то это один из признаков того, что п/п работает успешно и в него выгодно вкладывать капитал. Один из показ-лей див.пол-ки – дивид.выход, т е уд.вес прибыли, направляемой на выплату див-дов по обыкн.акциям.

Сущ.2 подхода в теории див.политики:

1.основ-ся на остат.принципе, див-ды выплач-ся после того, как исп-ны все возм-ти эф-ого реинв-ия прибыли.

2.принцип минимиз-ции риска, когда акц-ры предпочитают невыс.див-ды в тек.момент высоким в перспективе.

Ист-ки выплат див-дов: ЧП, нераспр.прибыль прошлых лет. Низкие див-ды приводят к сниж-ю курсов.ст-ти акций, к-ая опред-ся как отн-ие суммы див-да на 1 акцию к рын.норме дохода что нежелательно для п/п.

Сумма выплаченных див-дов зависит от измен-я кол-ва выпущ-х акций и уровня див-да на 1 акцию.ю величину к-го можно детализировать по факторам формир-щим величину ЧП.

Реинвестир-е-процесс получ-я дох-ти в ходе повторного инвестир-я прибыли от первонач.депозита.

38.Ан-з статей пассива бух бал. Критерии оценки стр-ру ист-ков ср-в п/п.

ББ сост из 2 частей: актив и пассив. Пассив ББ расположен по срочности погаш-ия обяз-в, он состоит из 3-х разделов: капитал и резервы, долгоср.об-ва, краткоср.об-ва.

СК опред-ся ст-тью имущ-ва, принадлеж-го орг-ции. СК состоит из уст-го, доб-го и рез-го кап-ла, нераспр.прибыль целев.фонды.

УК-сов-сть вкладов кац-ров им-ва.

Размер УК АО может изм-ся в след.случаях:

-при доп.выпуске акций;

-при ув-и номин.ст-ти акций;

-при ум-и кол-ва акций;

-при ум-и номинала акций;

-если по окончании второго и каждого послед-го фин.года ст-ть ЧА общества меньше УК.

ДК-оказывает прирост ст-ти им-ва в рез-те переоценки ОС и незав.стр-ва орг-ции. Учит-ся эмисс.доход, возникающий, если продажная ст-ть размещ-х акций превысила их номин.ст-ть, суммы дооценки ОС и др.внеоб.активов.

РК-размер обязат.отчислений в него из чистой прибыли. Отчисления в РК прекращ-ся после достиж-я им величины, предусм-ый уставом.

Нерасп.приб-ЧП орг-ции после уплаты налогов.

К числу осн.пок-лей, характ-щих стр-ру ист-ков ср-тв, отн-ся

коэф.незав-ти, опред-ся как отн-ие соб.ка-ла к суммарн.активам.

коэф.фин.уст-ти=(соб.кап-л+долгоср.об-ва)/сумму итога разделов 1 и2.

коэф.фин-ия, отношение соб.кап-ла к сумме долго-, краткоср.об-в

коэф.обесп-сти опред-ся отношением соб.кап-ла к обор.ср-вам.

Большая часть имущ-ва п/п формир-ся из собств.ист-ков. Если величина коэф.фин-я будет меньше 1 (большая часть им-ва п/п сформ-на из заемных средств), то это может свид-ать об опасности неплатежесп-ти и затруднить возм-ть получ-я кредита.