Вопрос 38. Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика)

Управление дебиторской задолженностью состоит в выработке и реализации политики цен и коммерческих кредитов, направленной на ускорение востребования долгов и снижения риска неплатежей.

Управление дебиторской задолженностью предусматривает:

1. • анализ дебиторов;

2. • анализ реальной стоимости имеющейся дебиторской задолжен-ности;

3. • разработку политики авансовых расчетов и предоставления коммерческих кредитов, обеспечивающих условия для минимизации размера дебиторской задолженности;

4. • оценку и реализацию методов ускорения оборачиваемости деби-торской задолженности.

При разработке политики предоставления коммерческого кредита важным является:

1. • определение возможной суммы оборотного капитала, инвести-руемого в дебиторскую задолженность;

2. • формирование системы кредитных условий;

3. • формирование системы штрафных санкций за просрочку испол-нения обязательств покупателями.

Возможная сумма оборотного капитала, инвестируемого в дебиторскую задолженность, определяется по формуле:

где CAar — оборотные активы в кредиторской задолженности; vcr — объем реализации в кредит; tcr — срок предоставления кредита покупателям; t0 — срок предоставления отсрочки платежа по предоставленным кредитам.

Формирование системы кредитных условий включает определение:

1. 1. Срока предоставления кредита.

2. 2. Размера предоставляемого кредита;

3. 3. Стоимости предоставляемого кредита.

При определении срока отсрочки платежа за поставленную про-дукцию важно определить цену отказа от скидки.

Цена отказа от скидки

где Пmax — максимальная длительность отсрочки;

ПС — период, в течение которого предоставляется скидка.

Если результат расчетов по формуле (86) превысит ставку банков-ского процента, то лучше обратиться в банк за кредитом и оплатить товар в течение льготного периода.

Оценка последствий изменения кредитной политики.

Более льготная кредитная политика выражается в удлинении срока кредита, переходе к менее жестким методам работы по взиманию за-долженности, в предоставлении торговых скидок. Вместе с тем реали-зация такой политики невозможна без дополнительных затрат, связан-ных с безнадежными долгами.

Основной вопрос анализа: достаточны ли доходы от увеличения реализации по отношению к дополнительным затратам? Анализ последствий изменения кредитной политики производится в два этапа. На первом этапе производится сопоставление прогнозной отчетности о прибыли и убытках, составленной исходя из условий текущей и пред-полагаемой кредитной политики.

В ходе оценки рассчитываются:

— валовая выручка от реализации;

— затраты на торговые скидки;

— прибыль до вычета затрат по кредитованию;

— затраты по кредитованию;

— прибыль до налогообложения.

На втором этапе определяется величина прироста прибыли как ре-зультата от изменения кредитной политики. Причем сначала определя-ется влияние изменения кредитной политики на изменение дебитор-ской задолженности по формуле:

-

затем — влияние изменения кредитной политики на изменение вели-чины прибыли по формуле:

где S0, Sn — объем реализации текущего и прогнозного периода после изменения кредитной политики;

v — переменные затраты в процентах от валового объема реализа-ции;

Kar — цена инвестирования в дебиторскую задолженность;

DSO0, DSOn — оборачиваемость дебиторской задолженности в днях до изменения и после изменения кредитной политики;

B0, Bn — объем безнадежных долгов в процентах к объему реализа-ции;

P0, Pn — доля объема реализации со скидкой в валовом объеме;

D0, Dn — процент торговой скидки.

Для ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности используются:

1. • учет векселей;

2. • факторинг.

Учет векселей, выданных покупателями продукции, представ-ляет собой финансовую операцию по их продаже банку (или другому финансовому институту) по определенной дисконтной цене (цене со скидкой), устанавливаемой в зависимости от их номинала, срока по-гашения и учетной вексельной ставки.

Дисконт (скидка) = Номинал векселя * Число дней от даты учета до даты платежа по векселю * учетная ставка банка/100% * 360.

Факторинг — деятельность специализированного учреждения по взысканию денежных средств с должников своего клиента и управле-нию его долговыми требованиями. Факторинговые услуги предостав-

ляются «без финансирования» и «с финансированием». Преимущества факторинга: превращение будущего долга в наличные деньги в нуж-ный момент; освобождение предприятия от риска возможных непла-тежей; сокращение издержек на ведение дебиторской задолженности; предоставление факторинговыми компаниями необходимой информа-ции о положении клиента.

Оценка эффективности факторинговой сделки осуществляется пу-тем сравнения расходов по этой операции со средним уровнем про-центной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию.

Условия использования факторинга и учета векселей:

1. • возможно применение средств с рентабельностью, превышаю-щей ставку учетного процента и стоимость факторинговых услуг;

2. • потери от инфляции превышают расходы по учету векселей и факторингу;

3. • стоимость заемного капитала превышает расходы по учету век-селей и факторингу.