3. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Потребность в анализе ликвидности предприятия возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги):

А1 2009 = 1133 тыс. руб.

А1 2010 = 607 тыс. руб.

Наиболее ликвидные активы существенно снизились в 2009 году –почти в 2 раза.

А2 быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы. Итог группы получается вычитанием из итога раздела III актива величины наиболее ликвидных активов. Желательно также, используя данные бухгалтерского учета, вычесть расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, и расчеты с работниками по полученным ими ссудам.

Расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, а также превышение величины расчетов с работниками по полученным ими ссудам над величиной ссуд банка для рабочих и служащих представляют собой иммобилизацию оборотных средств (часть превышения расчетов над ссудами банка, обусловленная выдачей ссуд работников за счет средств специальных фондов предприятия, сокращается при вычитании иммобилизации из величины источников собственных средств ). В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммобилизации по статьям прочих дебиторов и прочих активов на ее величину также уменьшается итог быстро реализуемых активов:

А2 2009 = 19304 тыс. руб.

А2 2010 = 19 056 тыс. руб.

В 2010 году по сравнению с 2009 годом быстро реализуемые активы практически не изменились. Но если детализировать эту категорию активов, то мы увидим, что доля готовой продукции на складе уменьшилась, зато дебиторская задолженность увеличилась.

АЗ медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива «Запасы и затраты», (за исключением « Расходов будущих периодов»), а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и «Расчеты с учредителями»:

А3 2009 = 25545 тыс. руб.

А3 2010 = 24825 тыс. руб.

В 2010 году по сравнению с 2009 годом медленно реализуемые активы снизились.

А4 труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу, а также убытки.

А4 2009 = 64168 тыс. руб.

А4 2010 = 59866 тыс. руб.

За счет продажи части имущества и начисления амортизации на основные средства, их остаточная стоимость в 2010 году по сравнению с 2009 годом снизилась, что привело в целом к снижению труднореализуемых активов.

Поскольку из итога раздела I вычитается только часть суммы, отраженной по статье " Долгосрочные финансовые вложения ", в составе труднореализуемых активов учитываются вложения в уставные фонды других предприятий.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность (статьи раздела II пассива баланса «Расчеты и прочие пассивы»), а также ссуды, не погашенные в срок.

В составе наиболее срочных обязательств ссуды для рабочих и служащих учитываются лишь в размере превышения над величиной расчетов с работниками по полученным ими ссудам - это превышение означает использование целевых ссуд банка не по назначению и поэтому должно быть обеспечено наиболее ликвидными активами для срочного погашения:

П1 2009 = 9677 тыс. руб.

П1 2010 = 5605 тыс. руб.

Наиболее срочные обязательства снизились. Это положительный фактор с точки зрения улучшения ликвидности баланса.

П2 краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства:

П2 2009 = 16056 тыс. руб.

П2 2010 = 9710 тыс. руб.

Краткосрочные кредиты также существенно снизились, что свидетельствует о положительных изменениях ликвидности баланса.

ПЗ долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства

П3 2009 = 55887 тыс. руб.

П3 2010 = 55887 тыс. руб.

Предприятие не приобрело за прошедший год новых долгосрочных кредитов, а имеющиеся были временно заморожены.

П4 постоянные пассивы - статьи раздела I пассива баланса «Источники собственных средств». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела III актива и величины по статье «Расходы будущих периодов» раздела II актива и увеличивается на стр. 725 - 750:

П4 2009 = 28540 тыс. руб.

П4 2010 = 33152 тыс. руб.

Постоянные пассивы возросли почти на 5 млн. руб., что говорит об улучшении финансовой устойчивости предприятия.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

1.А1 ≥П1

А1 2009 = 1133 тыс. руб. ≤ П1 2009 = 9677 тыс. руб.

А1 2010 = 607 тыс. руб. ≤ П1 2010 = 5605 тыс. руб.

2. А2 ≥ П2

А2 2009 = 19304 тыс. руб. ≥ П2 2009 = 16056 тыс. руб.

А2 2010 = 19056 тыс. руб. ≥ П2 2010 = 9710 тыс. руб.

3. АЗ≥ПЗ

А3 2009 = 25545 тыс. руб. ≤ П3 2009 = 55887 тыс. руб.

А3 2010 = 24825 тыс. руб. ≤ П3 2010 = 55877 тыс. руб.

4. А4 ≤ П4

А4 2009 = 64168 тыс. руб. > П4 2009 = 28 540 тыс. руб.

А4 2010 = 59866 тыс. руб. > П4 2010 = 33152 тыс. руб.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит "балансирующий" характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у предприятия собственных оборотных средств.

В данном случае, когда несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы:

Таблица 4

Анализ ликвидности баланса ( в тыс. руб. )

АКТИВ	На начало 2009 г.	На начало 2010 г.	ПАССИВ	На начало 2009 г.	На начало 2010г.	Платежный излишек или недостаток
						начало 2009 г.	начало 2010г.
1	2	3	4	5	6	7	8
А1	1133	607	П1	9677	5605	-8544	-4998
А2	19304	19056	П2	16056	9710	3248	9346
АЗ	25545	24825	ПЗ	55887	55887	-30342	-31062
А4	64168	59866	П4	28540	33152	35628	26714
Баланс	110160	104354	Баланс	110160	104354

В графах 2, 3, 5, 6 этой таблицы даны итоги групп актива и пассива, вычисляемые на начало и конец отчетного периода. В графах 7 и 8 представлены абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность, которая в данном случае в 2009 как и в 2010 году более чем неудовлетворительная. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает такую же плачевную картину ликвидности. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный). Перспективная ликвидность в 2010 году ухудшилась.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным и по той причине, что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно.

Это обусловлено ограниченностью информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности. Для уточнения результатов анализа требуются специальные методы, корректирующие показатели представленной методики. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Ликвидность предприятия определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К аб.л.). Данный коэффициент равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами, как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы; ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя следующее:

К аб.л. ≥ 0,2-0,5

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

К аб.л. 2009 = 1133 / 9677 = 0,12 < 0,2 - 0,5

К аб.л. 2010 = 607 / = 5605 = 0,11 < 0,2 - 0,5

То есть платежеспособность предприятия на начало 2009 и 2010 годов была и остается неудовлетворительной.

2. Для вычисления коэффициента критической ликвидности (К кр.л.), (другое название - промежуточный коэффициент покрытия) в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются дебиторская задолженность и прочие активы. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе равна итогу раздела III актива баланса за вычетом иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела (то есть расходов, не перекрытыми средствами фондов и целевого финансирования, и т. д.). Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оценка нижней нормальной границы данного коэффициента ликвидности выглядит так:

К кр.л. > 1

Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

К кр.л. 2009 = (1133 +19304) / 9677 = 2,11 > 1

К кр.л. 2010 = (607 + 19056 ) / 5605 = 3,5 > 1

В 2009 и в 2010 году, возможности предприятия ООО «СКИФ» с учетом дебиторской задолженности намного отличаются от платежных возможностей без учета дебиторской задолженности вследствие ее большого значения. Коэффициент ликвидности в 2 раза выше нормы, а в 2010 году он поднялся до значения 3,5.

3. Наконец, если в состав ликвидных средств включаются также запасы и затраты (за вычетом расходов будущих периодов), то получается коэффициент текущей ликвидности (К тек.л.), или коэффициент покрытия. Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Нормальным чаще всего считается ограничение:

К тек.л. ≥2

К тек.л. 2009 = (25545 + 1133 + 19304) / 9677 = 4,75 > 2

К тек.л. 2010 = (24825 + 607 + 19056)/ 5605 = 7,93 > 2

В целом же на основе анализов финансовой устойчивости и ликвидности предприятия можно сделать вывод, что предприятие ООО «СКИФ» находится в неустойчивом состоянии и платежеспособность его низка. Таким образом, к этому предприятию как к деловому партнеру и заемщику в деловом мире будут относиться с осторожностью.

Рис. Динамика показателей ликвидности