Курсовик по экономике предприятий1 / листы 15-16

8. Оценка ожидаемого экономического эффекта создания

проектируемого предприятия, укрупненный экономический анализ

его хозяйственной деятельности.

Оценка экономического эффекта создания предприятия производится на основе показателя «чистая текущая стоимость» (Net Present Value – NPV).

T

NPV =-I₀+Σ(NCF_t /(1+R)^!)

t=1

I₀ – начальные инвестиции в проект;

NCF_t (Net Cash Flow) – чистый денежный поток, получаемый от проекта в интервале времени t;

R =0,1 – ставка дисконтирования (приведения денежных потоков к единому моменту времени), принятая для оцениваемого проекта;

T=5 – продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта).

При t=0

I₀=Ксоб+Кр=13 380+13 376=26 756 тыс. р.

NCF₀=- I₀+Кр=-Ксоб= -13 380 тыс. р.

В конце первого года деятельности предприятие выплачивает из чистой прибыли кредит Кр (процент за кредит, используемый для покупки основных средств Р_кр.о.с, и процент за кредит, используемый для пополнения оборотных средств Р_кр.об, уменьшают на соответствующую величину размер чистой прибыли), что уменьшает чистый денежный поток в период t=1 на величину кредита Кр.

Для t=1

П_ч1=П_бал1-Н_пр1=61 799 341- 14 831 842 =46 967 499 р. (см. расчет ниже)

П_бал1=П_вал –Р_кр.об-Р_кр.о.с-С_им1*0,02-Н_рек=61 799 341 р.

64 788 065-1 985 789-421 891-26 644 996*0,02-48 144

Н_пр1= П_бал1*0,24=61 799 34*0,24=14 831 842 р.

NCF₁=П_ч1+Р_ам-Кр= П_ч1+(К_н.а*Н_а.н+К_о.соб*Н_а.о+К_п.соб*Н_а.п)/100-Кр=

46 967 499 +(20 000*20+1 067 040*10+1 276 800*4)/100-13 376 000=33 753 275 р.

Для t=2

П_ч2=П_бал2-Н_пр2=64 210 257- 15 410 462 =48 799 795 р. (см. расчет ниже)

П_бал2=П_вал -С_им2*0,02-Н_рек= 64 788 065-26 483 220*0,02-48 144=64 210 257 р.

Н_пр2= П_бал2*0,24=64 210 257* 0,24=15 410 462 р.

NCF₂=П_ч2+Р_ам= П_ч2+(К_н.а*Н_а.н+К_о.соб*Н_а.о+К_п.соб*Н_а.п)/100 =

48 799 795+(20 000*20+1 067 040*10+1 276 800*4)/100=48 961 571 р.

Для t=3

П_ч3=П_бал3-Н_пр3= 64 213 492- 15 411 238=48 802 254 р. (см. расчет ниже)

П_бал3=П_вал -С_им3*0,02-Н_рек= 64 788 065-26 321 444*0,02- 48 144=64 213 492 р.

Н_пр3= П_бал3*0,24=64 213 522* 0,24=15 411 238 р.

NCF₃=П_ч3+Р_ам= П_ч3+(К_н.а*Н_а.н+К_о.соб*Н_а.о+К_п.соб*Н_а.п)/100 =

48 802 254+(20 000*20+1 067 040*10+1 276 800*4)/100=48 964 030 р.

Для t=4

П_ч4=П_бал4-Н_пр4=64 216 728 - 15 412 015 =48 804 713 р. (см. расчет ниже)

П_бал4=П_вал -С_им4*0,02-Н_рек=64 788 065-26 159 668*0,02-48 144=64 216 728 р.

Н_пр4= П_бал4*0,24=64 2176 728*0,24=15 412 015 р.

NCF₄=П_ч4+Р_ам= П_ч4+(К_н.а*Н_а.н+К_о.соб*Н_а.о+К_п.соб*Н_а.п)/100 =

48 804 713+(20 000*20+1 067 040*10+1 276 800*4)/100=48 966 489 р.

По окончании инвестиционного периода (в конце пятого года) чистый денежный поток увеличивается за счет следующих факторов:

1). Первоначальная стоимость основных средств не будет амортизирована полностью и основные средства могут быть проданы по остаточной стоимости К_ост;

2). Освобождается капитал, вложенный в оборотные средства К_об.

Для t=5; Т=5

NCF₅=П_ч5+Р_ам+К_ост+К_об

П_ч5=П_бал5-Н_пр5=64 219 963-15 412 791 =48 807 172 р. (см. расчет ниже)

П_бал5=П_вал -С_им5*0,02-Н_рек=64 788 065-25 997 892*0,02-48 144=64 219 963 р.

Н_пр5= П_бал5*0,24=64 219 963*0,24=15 412 791 р.

Рам= (К_н.а*Н_а.н+К_о.соб*Н_а.о+К_п.соб*Н_а.п)/100=

(20 000*20+1 067 040*10+1 276 800*4)/100=161 776 р.=161,776 тыс. р.

К_ост =К_о.ост +К_п.ост=533 520+1 021 440=1 554 960 руб.=1 554,96 тыс. р. (см. расчет ниже)

К_{о.ост =}К_о.соб *(1-T*Н_а.о/100)=1 067 040*(1-5*0,1)=533 520 р.

К_п.ост =К_п.соб*(1-Т*Н_а.п/100)=1 276 800*(1-5*0,04)=1 021 440 р.

NCF₅ =48 807 172+161 776+1 554 960+24 362 044=74 885 952 р.

T

NPV =-I₀+Σ(NCF_t /(1+R)^!)

t=1

Первый год: NPV₁=-13 380 000+33 753 275/1,1=17 304 795

Второй год: NPV₂=-13 380 000+33 753 275/1,1+48 961 571/(1,1)²=57 768 904

Третий год: NPV₃=-13 380 000+ 33 753 275/1,1+48 961 571/(1,1)²+48 964 030/(1,1)³=94 556 304

Четвертый год:

NPV₄=-13 380 000+ 33 753 275/1,1+48 961 571/(1,1)²+48 964 030/(1,1)³⁺48 966 489/(1,1)⁴⁼128 001 075

Пятый год: NPV₅=

-13 380 000+ 33 753 275/1,1+48 961 571/(1,1)²+48 964 030/(1,1)³⁺48 966 489/(1,1)⁴+74 885 952 /(1,1)⁵=

174 499 359

NPV>0

это свидетельствует о том, что средства учредителей позволяют получить доход больший, чем доход от вложения этих средств на депозитный счет в банк, а, значит, создание нового предприятия является экономически выгодным.