8. Оценка ожидаемого экономического эффекта создания проектируемого предприятия.

Оценка экономического эффекта создания предприятия производится на основе показателя «чистая текущая стоимость» (Nеt Present Value – NPV), расчет которого производится по следующей формуле:

NPV = – I₀ + ,

где I₀ – начальные инвестиции в проект; NCF_t (Net Cash Flow) – чистый денежный поток, получаемый от проекта в интервале времени t; R – ставка дисконтирования (приведения денежных потоков к единому моменту времени), принятая для оцениваемого проекта; T – продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта).

Начальные инвестиции в проект определяются как величина капитальных вложений собственных средств участников проекта в создаваемое предприятие К_соб.

Продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта) принимается равной пяти годам (Т = 5 лет), а в качестве интервала инвестиционного периода принимается год.

Чистый денежный поток NCF_t в конце каждого года оценивается по величине чистой прибыли, получаемой предприятием в результате производственно-хозяйственной деятельности, и сумме амортизационных отчислений на основные средства, находящиеся в собственности предприятия.

По окончании инвестиционного периода (в конце пятого года) чистый денежный поток увеличивается за счет следующих факторов:

• первоначальная стоимость основных средств не будет амортизирована полностью и основные средства могут быть проданы по остаточной стоимости (К_ост);

• освобождается капитал, вложенный в оборотные средства (К_об). В этом случае чистый денежный поток по годам инвестиционного периода t определяется следующими выражениями:

NCF₁ = П_ч1 + Р_ам – Кр для t = 1;

NCF_t = П_чt + Р_ам для t = 2, 3, 4;

NCF₅ = П_ч5 + Р_ам + К_ост + К_об для t = 5,

где Р_ам = (К_н.а Н_{а.н +} К_о.соб Н_{а.о +} К _п.соб Н_а.п) / 100;

К_ост = К_о.ост + К_п.ост;

К_о.ост = К_о.соб (1 – Т · Н_а.о/100);

К_п.ост = К_п.соб (1 – Т · Н_а.п/100).

Дисконтирование денежных потоков производится по ставке R, значение которой приведено в справочной таблице 1 приложения.

С учетом принятых обозначений расчет экономического эффекта создания предприятия производится по формуле

NPV = – К_соб + (П_чt + Р_ам) / (1 + R)^t + .

Результаты расчёта приведены в таблице 13.

Таблица 13. Оценка экономического эффекта создания предприятия.

Показатель	Обозначение	Ед. изм	Значение показателя
Начальные инвестиции в проект	Ксоб	руб	20 055 941,38
Продолжительность инвестиционного периода	Т	лет	5
Оценка экономического эффекта создания предприятия	NVP	руб	173 080 028.50

В результате расчета экономического эффекта значение NPV > 0 В этом случае вкладываемый капитал позволяет получить доход больший, чем от вложения этих средств на депозитный счет в банк либо в государственные ценные бумаги, а значит, создание нового предприятия является экономически выгодным.

Результаты организационно-экономических расчетов представляются в форме сводной таблицы 14.

Таблица 14. Основные показатели деятельности предприятия.

Показатели	Первый год	Последующие годы
Среднегодовая численность работающих, всего, чел.	199
Среднемесячная заработная плата работающего, руб	7 802,67
Начальный капитал, всего, руб.	19 055 941,38
в том числе: собственный, руб.	7000416
заемный, млн. р.	1000000	0
Себестоимость производства всех видов продукции, руб.	85 448 723,98
Выручка от реализации всех видов продукции, руб.	152 430 000,00
Прибыль от реализации всех видов продукции, руб.	66 677 024,53	66 519 517,79
Налоги, всего, руб.	16 383 242,51	16 426 442,51
в том числе: НДС, руб.	304 251,50
налог на имущество, руб.	46 051,88
налог на прибыль, руб.	15 921 484,27	15 964 684,27
налог на рекламу, руб.	111 454,86
Выплаты по кредиту, всего, млн. р.	1 180 000	0
в том числе проценты за кредит, млн. р.	180 000	0
Чистый доход предприятия, всего, руб.	66 339 517,79	66 519 517,79
амортизационные отчисления, руб.	430 300,8
Фонд развития предприятия, всего, руб.	5 041 803,35	5 055 483,35
в том числе: из чистой прибыли, руб.
Резервный фонд предприятия, руб.	10 001 553,68
Планируемые дивиденды: в процентах ( %)	15
в руб.	3 008 391,21
Экономический эффект проекта (NPV), руб.	173 080 028.50