Курсовик по экономике предприятия / листы 15-16 +

9. Оценка ожидаемого экономического эффекта создания

проектируемого предприятия, укрупненный экономический анализ

его хозяйственной деятельности.

Оценка экономического эффекта создания предприятия производится на основе показателя «чистая текущая стоимость» (Net Present Value – NPV).

T

NPV =-I₀+Σ(NCF_t /(1+R)^!)

t=1

I₀ – начальные инвестиции в проект;

NCF_t (Net Cash Flow) – чистый денежный поток, получаемый от проекта в интервале времени t;

R =0,1 – ставка дисконтирования (приведения денежных потоков к единому моменту времени), принятая для оцениваемого проекта;

T=5 – продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта).

При t=0

I₀=Ксоб+Кр=12 500+13 376=25 803 тыс. р.

NCF₀=- I₀+Кр=-Ксоб= -12 500 тыс. р.

В конце первого года деятельности предприятие выплачивает из чистой прибыли кредит Кр (процент за кредит, используемый для покупки основных средств Р_кр.о.с, и процент за кредит, используемый для пополнения оборотных средств Р_кр.об, уменьшают на соответствующую величину размер чистой прибыли), что уменьшает чистый денежный поток в период t=1 на величину кредита Кр.

Для t=1

П_ч1=П_бал1-Н_пр1=36 346 173- 8 723 081 =27 623 091р. (см. расчет ниже)

П_бал1=П_вал –Р_кр.об-Р_кр.о.с-С_им1*0,02-Н_рек =

39 329 325-1 999 461-395 245-26 720 723*0,02-54 031= 36 346 173р.

Н_пр1= П_бал1*0,24=36 346 173*0,24=8 723 081р.

NCF₁=П_ч1+Р_ам-Кр= П_ч1+(К_н.а*Н_а.н+К_о.соб*Н_а.о+К_п.соб*Н_а.п)/100-Кр=

27 623 091+(20 000*20+999 648*10+1 196 160*4)/100-13 303 926=27 623 089 р.

Для t=2

П_ч2=П_бал2-Н_пр2=38 742 915 - 9 298 299 =29 444 615 р. (см. расчет ниже)

П_бал2=П_вал -С_им2*0,02-Н_рек= 39 329 325-26 568 912*0,02-54 031=38 742 915 р.

Н_пр2= П_бал2*0,24=38 742 915 * 0,24=9 298 299 р.

NCF₂=П_ч2+Р_ам= П_ч2+(К_н.а*Н_а.н+К_о.соб*Н_а.о+К_п.соб*Н_а.п)/100 =

29 444 615 +(20 000*20+999 648*10+1 196 160*4)/100=29 596 426 р.

Для t=3

П_ч3=П_бал3-Н_пр3= 38 746 951 - 9 299 268 =29 447 683 р. (см. расчет ниже)

П_бал3=П_вал -С_им3*0,02-Н_рек= 39 329 325-26 417 101*0,02- 54 031=38 746 951 р.

Н_пр3= П_бал3*0,24=38 746 951* 0,24=9 299 268 р.

NCF₃=П_ч3+Р_ам= П_ч3+(К_н.а*Н_а.н+К_о.соб*Н_а.о+К_п.соб*Н_а.п)/100 =

29 447 683+(20 000*20+999 648*10+1 196 160*4)/100=29 599 494 р.

Для t=4

П_ч4=П_бал4-Н_пр4=38 479 988 – 9 299 997 =29 449 991 р. (см. расчет ниже)

П_бал4=П_вал -С_им4*0,02-Н_рек=39 329 325-26 265 289*0,02-54 031=38 479 988 р.

Н_пр4= П_бал4*0,24=38 479 988*0,24=9 299 997 р.

NCF₄=П_ч4+Р_ам= П_ч4+(К_н.а*Н_а.н+К_о.соб*Н_а.о+К_п.соб*Н_а.п)/100 =

29 449 991 +(20 000*20+999 648*10+1 196 160*4)/100=29 601 802 р.

По окончании инвестиционного периода (в конце пятого года) чистый денежный поток увеличивается за счет следующих факторов:

1). Первоначальная стоимость основных средств не будет амортизирована полностью и основные средства могут быть проданы по остаточной стоимости К_ост;

2). Освобождается капитал, вложенный в оборотные средства К_об.

Для t=5; Т=5

NCF₅=П_ч5+Р_ам+К_ост+К_об

П_ч5=П_бал5-Н_пр5=38 753 024-9 300 725 =29 452 298 р. (см. расчет ниже)

П_бал5=П_вал -С_им5*0,02-Н_рек=39 329 325-26 113 478*0,02-54031=38 753 024 р.

Н_пр5= П_бал5*0,24=38 753 024*0,24=9 300 725 р.

Рам= (К_н.а*Н_а.н+К_о.соб*Н_а.о+К_п.соб*Н_а.п)/100=

(20 000*20+999 648*10+1 196 160*4)/100=151 811 р.=151,811 тыс. р.

К_ост =К_о.ост +К_п.ост=499824+956928=1 456 752 руб.=1 456,75 тыс. р. (см. расчет ниже)

К_{о.ост =}К_о.соб *(1-T*Н_а.о/100)=999 648*(1-5*0,1)=499 824 р.

К_п.ост =К_п.соб*(1-Т*Н_а.п/100)=1 196 160*(1-5*0,04)=956 928 р.

NCF₅ =29 452 298+151811+145675+24 580 821=55 641 682 р.

T

NPV =-I₀+Σ(NCF_t /(1+R)^!)

t=1

Первый год: NPV₁=-13 380 000+27 623 089/1,1=11 731 899

Второй год: NPV₂=-13 380 000+27 623 089/1,1+29 596 426/(1,1)²=36 191 755

Третий год: NPV₃=-13 380 000+ 27 623 089/1,1+29 596 426/(1,1)²+29 599 494/(1,1)³=58 355 161

Четвертый год:

NPV₄=-13 380 000+ 27 623 089/1,1+29 596 426/(1,1)²+29 599 494/(1,1)³ +29 601 802/(1,1)⁴ =78 573 590

Пятый год: NPV₅=

-13 380 000+ 27 623 089/1,1+29 596 426/(1,1)²+29 599 494/(1,1)³ +29 601 802/(1,1)⁴+55 641 682 /(1,1)⁵=

113 122 697

NPV > 0

это свидетельствует о том, что средства учредителей позволяют получить доход больший, чем доход от вложения этих средств на депозитный счет в банк, а, значит, создание нового предприятия является экономически выгодным.