31. Общая характеристика финансово-кредитной системы России начала XIX века.

Знаменательным в истории становления финансовой системы России стал 1802 г., когда манифестом Александра I было создано Министерство финансов. На министра финансов возлагалась обязанность управления государственными доходами и расходами.

Министерство финансов контролировало все источники доходов, Государственное казначейство занималось всеми расходами, а Государственный контролер должен был проводить ревизии всех расчетов. С начала 1820-х гг. Государственное казначейство было включено в Министерство финансов на правах департамента.

Втягивание России в наполеоновские войны вызвало напряжение всех ее ресурсов. В 1809 г. расходы госбюджета вдвое превышали доходы. С привлечением известного реформатора М.М. Сперанского был разработан "план финансов" - о финансовых преобразованиях в стране. Сперанский предполагал осуществить ряд непопулярных среди основной массы населения мер: увеличить вдвое-втрое госналоги, поднять цены на пуд соли с 40 коп. до 1 рубля. - за счет роста акциза. В итоге подушная подать выросла до 3 руб. в год, а доход помещиков с земель был обложен подоходным прогрессивным налогом. Низшей была ставка в 1% при 500 руб. дохода, а высшая - 10% с годовых доходов от имения в 18 тыс. руб. Выросли и питейные сборы, повышены были гильдийские налоги с купцов.

Купечество в стране к тому времени делилось на три гильдии: купцы первой гильдии занимались внешней торговлей; второй гильдии - крупнооптовой торговлей на внутреннем рынке; третьей - розничной торговлей на внутреннем рынке. Наибольшие налоги платили, естественно, купцы первых двух гильдий.

Возрос и гербовый сбор при оформлении официальных бумаг и документов. Эти меры должны были удвоить доходную часть бюджета. Увидев положительные результаты реформирования, Государственный Совет России в августе в 1810 г. утвердил и "основные правила расходования государственных средств", предложенные М. Сперанским. Основным правилом, не утратившим актуальности и поныне, было: расходы должны соответствовать доходам. Они должны подразделяться:

♦ по ведомствам;

♦ по степени нужды в них: необходимые, без которых не может существовать внутренняя и внешняя безопасность, и полезные - с целью гражданского усовершенствования; избыточные - которые ведут к некоторой роскоши и великолепию государства (речь, видимо, шла о представительских расходах в дипломатии, украшении дворцов и государственных помещений и т.д.); бесполезные - на предметы для правительства посторонние;

♦ к третьей части расходов относились расходы "по пространству", т.е. по административным территориям: общегосударственные, губернские, окружные и волостные;

♦ расходы были "по предметному значению", т.е. чрезвычайные и обыкновенные;

♦ последним видом расходов назывались - "по степени постоянства", т.е. стабильные и меняющиеся издержки.

Как известно, госналоги издавна во всем мире составляли важнейшую часть доходов казны. В России первое крупное теоретическое исследование в области налогообложения появилась в 1818 г. Н. Тургенев, известный мыслитель и общественный деятель, написал "Опыт теории налогов". Позже, в 1845 г., была опубликована книга И. Горелова "Теория финансов" - об общей теории налогообложения, монопольных доходах и государственном кредите. Работы о государственном кредитовании были очень нужны. В стране активно дискутировался вопрос о возможности создания частных банков и их роли в экономике.

Министр финансов Е.Ф. Канкрин выступал против создания частных банков, по его словам, "спекулирующим на легковерии публики". Стремился он ограничить деятельность и Государственного Коммерческого банка, что выразилось в сокращение выдачи ссуд для купцов. Государственный совет принял решение 28 мая 1836 г. об ограничении выдачи ссуд купцам первой гильдии - до 60 тыс. руб.; второй гильдии - до 30 тыс., третьей - до 7 тыс. руб. Министерство финансов хотело использовать вклады Коммерческого банка, поместив их во вкладные билеты Заемного банка, а Заемный банк затем выдавал бы ссуды дворянству, т.е. госструктуры продолжали на государственном уровне оказывать помощь дворянству империи за счет ограничения ссуд предпринимателям.

Министерством финансов определялась и налоговая политика. Налоги оставались главным источником доходов, основным прямым налогом до 1880-х гг. была подушная подать, введенная еще Петром I. Количество плательщиков определялось ревизскими переписями, в 1858 г. была проведена десятая перепись населения. Кроме основной ставки прямого налога, вводились надбавки целевого назначения: а) на строительство больших (рокадных) государственных дорог; б) на строительство водных сообщений (видимо, каналов, а также очистку речных фарватеров и т.д.).

Существовали в первой половине XIX в. и специальные государственные сборы. В 1834 г. был введен сбор с проезда по шоссе Санкт-Петербург-Москва, а к 1863 г. он распространился на все 23 крупные шоссейные дороги. Взимались сборы с пассажиров железных дорог, пароходов и т.д. Действовали пошлины с имущества, переходящего по наследству или по актам дарений. Существовали паспортные сборы с полисов по страхованию от пожара. Были и местные сборы.

Налог на недвижимость установили в 0,5% ее оценки, произведенной в 1821 г. С 1831 г. дополнительно регламентировались торговые сборы "с разного звания торгующих людей в пользу Санкт-Петербургской и Московской столиц". С апреля 1836 г. действовали налоги и сборы с магазинов, лавок, постоялых дворов, с фабрик и заводов по числу рабочих на них (это не вело к увеличению численности наемных работников на промышленных предприятиях).

Доходы Российского государства росли, но были подорваны вновь в период Крымской войны. В 1860 г. дефицит бюджета достиг огромной цифры - 15 млн. 677 тыс. 150 руб. Пришлось его покрывать за счет роста налогов, займов и эмиссии денег.

Дефицит стал нарастать с уходом в 1844 г. с поста министра финансов Е.Ф. Канкрина. А до Крымской войны оставалось еще почти 10 лет... Факт этот подчеркивает, что Е.Ф. Канкрин был одним из крупнейших специалистов Рос сии в области финансовых дел.

Исключительно важную роль в завершении процесс; формирования национальной денежной системы сыграла и денежная реформа Е.Ф. Канкрина 1839-1843 гг.

1. По указу Николая I от 20 июня 1840 г. главной платежной монетой в Российской Империи провозглашалась серебряная монета российской чеканки. Отныне деньги чеканились лишь из отечественного сырья по государственным стандартам.

2. Российское государство перешло на серебряный монометаллизм, перестав до конца века чеканить золотую монету.

3. В ходе реформы, в 1843 г., ассигнации изъяли их обращения, заменили их кредитными бумагами, которые свободно обменивались на серебряные деньги.

4. С января 1840 г. учреждались депозитные кассы, которые предназначались для хранения вкладов серебряной монеты. Взамен серебра вкладчики получали депозитные билеты, которые отныне использовались для всех платежей в России наравне с серебряной монетой и обменивались на серебро 1:

Именно депозитные билеты подготовили почву для замены ассигнаций новыми бумажными деньгами - кредитными билетами, которые выпускались достоинством в 1, 3, 5, 10, 25, 100 рублей.

В обменных операциях курс на серебро устанавливался так: 1 серебряный рубль приравнивался к 3 руб. 50 коп. ассигнациями, т.е.350 рублей в бумажных деньгах - 100 рублей серебром. Медная монета шла по новому курсу таким образом: за 3 медных можно было получить 1 копейку серебряную.

В серебряных деньгах 1840 г. пересчитывались все государственные доходы и расходы.

Переход к серебряному монометаллизму позволял накапливать государственный золотой запас.

Обмен ассигнаций на государственные кредитные билеты продолжался с 1843 по 1851 г.600 млн. ассигнационных рублей было обменено на 170 млн кредитных. Но в период Крымской войны ценность кредитных билетов резко снизилась.

Объективно денежная реформа 1839-1843 гг. помогла развитию товарно-денежных отношений: а) установился твердый курс серебряного рубля; б) монометаллизм при изготовлении основной денежной единицы из серебра облегчал и ускорял торговые сделки, так как не нужно было проводить сложные пересчеты золота в серебро и обратно; в) этой цели служил и отказ от двойного денежного счета - на ассигнационные рубли и серебряные рубли, тем более что курс ассигнаций подвергался постоянному колебанию.

Итогом реформы было сохранение в течение десяти лет до Восточной (Крымской) кампании устойчивой денежной системы. Большой заслугой в этом деле явилась деятельность Министерства финансов во главе с Е.Ф. Канкриным.

32 - Сущность бюджетного дефицита и причины его возникновения

Бюджетный дефицит – превышение расходов бюджета над его доходами; как правило, дефицит государственного бюджета отражает неустойчивое положение в хозяйственной, финансовой деятельности, покрывается за счет изыскания внутренних источников финансирования, государственных займов, иногда – за счет эмиссии бумажных денег, не подкрепленных товарной массой. Как правило, бюджетный дефицит связан с инфляцией. Внешним источником финансирования бюджетного дефицита служат кредиты международных финансовых организаций, главным образом МВФ.

Возникновение бюджетного дефицита обусловливается многими причинами, среди которых можно выделить следующие: спад общественного производства, завышенные расходы на реализации принятых социальных программ, возросшие затраты на оборону, рост «теневого» сектора экономики, рост предельных издержек общественного производства, массовый выпуск «пустых» денег. Особое значение из них имеют спад производства и рост «теневого» сектора экономики. Наличие этих причин приводит к уменьшению налоговой базы. В первом случае происходит сокращение производства, уменьшается получаемая прибыль, следовательно, уменьшаются поступления в бюджет. В результате план поступления в бюджет не выполняется. Во втором случае предприятия вообще перестают платить налоги. Ведь «теневая» экономика отличается от обычной («легальной») лишь тем, что фирмы и предприятия, действующие в ней, нигде не регистрируются и, следовательно, никаких налогов не платят. Государственные органы их не видят, они находятся в «тени». На 2003 год в «тени» производилось до 40% ВВП.

Дефициты возникают в результате чрезвычайных обстоятельств: войны, крупных стихийных бедствий и т.п., когда обычно резервов становится недостаточно и приходиться прибегать к источникам особого рода. Дефицит может отражать кризисные явления в экономике, ее развал, неэффективность финансово–кредитных связей, неспособность правительства держать под контролем финансовую ситуацию в стране. В этом случае он – явление чрезвычайно тревожное, требующее принятие не только срочных и действенных экономических мер (по стабилизации экономики, финансовому оздоровлению хозяйства и т.п.), но и соответствующих политических решений. Отсюда ясно, что в условиях динамично развивающейся экономики с устойчивыми, а главное эффективными международными связями, бюджетный дефицит (конечно, в количественно допустимых границах) не страшен. Его не следует излишне драматизировать, ибо в долг жили и продолжают жить многие экономически развитые страны. Правда, при этом количество не должно переходить в отрицательное качество, т.е. сумма, полученных государством в долг финансовых ресурсов, не должна ложиться тяжким грузом на экономику страны, на плечи налогоплательщиков, сопровождаться сокращением социальных программ. Положение считается контролируемым при государственном долге, не превышающем половины выпуска валового национального продукта, и бюджетном дефиците не свыше 2 – 3 %.

Таким образом, сам по себе дефицит бюджета не может быть чем-то чрезвычайно негативным для развития экономики и динамики жизненного уровня населения. Все зависит от причин его возникновения и направлений расходов государственных денежных средств. Если финансовые средства, составляющие превышение расходов над доходами, направляются на развитие экономики, используются для развития приоритетных отраслей, т. е. используются эффективно, то в будущем рост производства и прибыли в них с лихвой возместят произведенные затраты и общество в целом от такого дефицита только выиграет. Если же правительство не имеет четкой программы экономического развития, а превышение расходов над доходами допускает с целью латания «финансовых дыр», субсидирования нерентабельного производства, то бюджетный дефицит неизбежно приведет к росту отрицательных моментов в развитии экономики, главным из которых является усиление инфляционных процессов.

3. Способы покрытия бюджетного дефицита

Существуют следующие способы покрытия бюджетного дефицита:

1. Монетизация бюджетного дефицита.

2. Внешнее долговое финансирование.

3. Внутреннее долговое финансирование.

4. Увеличение налогообложения.

1.Монетизация бюджетного дефицита. В случае монетизации дефицита (то есть внутреннего банковского финансирования) нередко возникает сеньораж - доход государства от печатания денег. Сеньораж является следствием превышения темпа роста денежной массы над темпом роста реального ВВП, что приводит к повышению среднего уровня цен. В результате все экономические агенты платят своеобразный инфляционный налог, и часть их доходов перераспределяется в пользу государства через возросшие цены.

2.Внешнее долговое финансирование. Альтернативные возможности внешнего льготного финансирования бюджетного дефицита (например, получение безвозмездных субсидий из-за рубежа или льготных займов по низким ставкам с длительными сроками погашения) являются наиболее привлекательными, так как в этом случае дефицит не только не оказывает негативного воздействия на экономику, но и может оказаться весьма полезным, если такое финансирование связано с производительным использованием ресурсов.

Использование внешнего долгового финансирования бюджетного дефицита оказывается относительно эффективным, когда уровень внутренних процентных ставок превышает среднемировой и имеется возможность относительно стабилизировать валютный курс.

3.Внутренне долговое финансирование. Если правительство выпускает в целях финансирования облигации государственных займов, то спрос на кредитные ресурсы возрастает, что, при стабильной денежной массе, приводит к увеличению средних рыночных ставок процента. Если внутренние процентные ставки изменяются свободно, то их рост может быть достаточно большим для того, чтобы отвлечь банковские кредиты из частного сектора.

В результате частные внутренние инвестиции, чистый экспорт и частично потребительские расходы - снижаются, вызывая "эффект вытеснения", который значительно ослабляет стимулирующий потенциал фискальной политики.

4.Увеличение налогообложения. Современная экономическая наука сильно сомневается в его эффективности. Действительно, на первый взгляд кажется очевидным, что увеличение налогов – наиболее простой способ сокращения или ликвидации дефицитов федерального бюджета. Но есть некоторые обстоятельства, которые заставляют думать, что возросшие налоги могут вызвать лишь увеличение дефицитов.

Экономисты неоклассического направления рассмотрели данные за двадцатилетний период функционирования американской экономики и пришли к выводу, что на самом деле существует положительная корреляция средних ставок федерального налога (измеренных как процент от личного дохода) и дефицита федерального бюджета (измеренного как процент от ВВП). Другими словами, более высокие ставки налога ассоциируются с большими, а не с меньшими дефицитами.

Этот парадокс объясняется тем, что если правительство получает больше финансовых ресурсов, законодатели не только пойдут на расходование всех дополнительных налоговых поступлений, но и потратят «чуть-чуть больше».

33 - Обыкновенный и чрезвычайный бюджеты России начала XX века – сущность, назначение.

Чрезвычайный бюджет, обычно державшийся в секрете и фактически являвшийся бесконтрольным, в своей доходной части состоял в основном из внешних и внутренних займов. Его расходные статьи предусматривали ассигнования на военные нужды, железнодорожное строительство и ликвидацию последствий стихийных бедствий (неурожаи, голод, эпидемии и т.п.). По закону4 июня 1894 г. бюджет с большей определенностью и четкостью подразделял чрезвычайную и обыкновенную части. Было признано, что обыкновенная часть должна служить выражением постоянных, нормальных потребностей государства и постоянных, нормальных средств их удовлетворения. Источниками чрезвычайных доходов по-прежнему оставались в основном заемные средства, а также свободная наличность казначейства, получавшаяся в результате превышения обыкновенных доходов над расходами. В расходной части чрезвычайного бюджета оставались расходы на ведение военных действий, а также затраты на выкуп в казну частных железных дорог, сооружение новых линий и обеспечение их подвижным составом.

Одновременное существование обыкновенного и чрезвычайного бюджетов необходимо было правительству прежде всего для того, чтобы полнее и точнее представить картину состояния хозяйственной жизни страны и ее динамику, а также создать имидж России на мировом денежном рынке как страны со здоровой развивающейся экономикой и как вполне кредитоспособного партнера. К тому же это еще более укрепляло и без того

влиятельные позиции Министерства финансов. В результате двойного счета Министерству финансов удавалось сводить обыкновенный бюджет с положительным сальдо, реальный же дефицит проходил по графе бюджета чрезвычайного.

34 - Прогрессивная научная мысль России XVIII в. о налогах, финансах, кредите (И.Т. Посошков, В.Н. Татищев).

Посошков Иван Тихонович (1652-1726) - русский экономист, идеолог купечества. Автор ряда проектов и обширных полемических сочинений. Основная работа - "Книга о скудости и богатстве" (1724).

В этой работе были отражены его основные экономические взгляды, содержался проект реформы, направленной на улучшение экономического и политического устройства России.

Его книга в основном посвящена производству. Источником богатства он считал труд в промышленности и в сельском хозяйстве. Главную причину скудости страны видел в отсталости хозяйства, которую объяснял, прежде всего, жестокой эксплуатацией крестьянства. Правомерно одной из причин бедности и обнищания считал недостаточное развитие промышленности. Целью написания книги являлся поиск путей устранения скудости и умножения богатства России. В труде Посошкова представлен развернутый план преобразования России как в духовной, так и в экономической сферах. Центральная идея автора, представляющая интерес и для нынешнего периода российских преобразований состоит в том, что если в стране люди богаты, то м государство богато, таким образом рост народного богатства выгоден и населению и государству.

Программа по совершенствованию налогов

Рассмотрим более подробно программу И.Т. Посошкова по совершенствованию налогообложения. Основные ее положения заключались в следующем:

налоги должны платить все граждане общества, за исключением духовенства;

ставки налогов должны быть на таком уровне, чтобы не наносить ущерб народному хозяйству, не разорять население;

система налогов должна быть построена в зависимости от качества и размеров земли.

В своем труде автор высказал предложение о том, что и дворянство должно платить налоги, что являлось новым и небезопасным для того времени. Таким образом предлагалось действительно внедрить в практику налогообложения принцип всеобщности. Вместе с тем был сделан вывод о проведении политики разумных налогов в отношении основных налогоплательщиков того периода - крестьян и купцов.

Критика подушной системы налогообложения

И.Т. Посошков критиковал принципы подушного и подворного обложения. Несостоятельность подушной системы выражалась в том, что она не учитывала различий в имущественном положении крестьян. Он был сторонником внедрения поземельного налога, как единственного прямого налога, способного учитывать подлинное богатство и налогоспособность населения. И. Т. Посошков обосновал принцип дифференцированных ставок поземельного налога в зависимости от категории плательщиков (крестьяне, дворяне, купцы, городские жители и т. д.), а также в зависимости от назначения земель.

Налогообложение торговли

Серьезное внимание автор уделял совершенствованию налогообложения торговли. Считал, что обилие форм налогообложения, высокие ставки налогов препятствуют развитию торговли, не способствуют росту богатства. Подчеркивал необходимость установления единого сбора в размере 10% с цены товара. При этом налог должен был взиматься только один раз независимо от места реализации товара. Следует иметь в виду, что многочисленные и достаточно высокие ставки внутренних пошлин того периода серьезно тормозили развитие торговли, следовательно, предложение Посошкова было весьма прогрессивным. В последующие годы внутренние пошлины были отменены.

Немаловажной особенностью России в течение многих веков был высокий уровень цен на соль из-за высоких налогов на этот незаменимый продукт. И.Т. Посошков предлагал отменить государственную монополию на торговлю солью, ввести однократное обложение добытчиков соли с тем, чтобы обеспечить снижение цен на соль. Однако в реальности налог на соль был отменен лишь в XIX в.

Снижение издержек по сбору налогов

Он одним из первых российских экономистов обратил внимание на необходимость снижения издержек государства по сбору налогов. Считал, что главное направление решения этого вопроса - уменьшение количества налогов и сборов. И.Т. Посошков образно отмечал, что по каждому налогу имеются свои сборщики (бурмистры, целовальники и ходоки), которые кормятся за государственный счет, а эффективность их в целом невелика.

ТАТИЩЕВ Василий Никитич (19.04.1686-15.07.1750), государственный деятель, историк. Родился под Псковом в небогатой, но родовитой дворянской семье.

В 1693-96 Татищев был взят на службу стольником при дворе царицы Прасковьи Федоровны, жены старшего брата Петра I — Ивана Алексеевича. В 1704 поступил на военную службу в драгуны. Принимал участие во многих сражениях Северной войны, был ранен в Полтавской битве. В 1706 получил чин поручика, в 1712 — капитана. Молодой и способный офицер был замечен Петром I и Я. В. Брюсом. В 1716 Татищев был переведен в артиллерию, занимался инспекцией артиллерийских частей русской армии. В заграничных поездках учился инженерному делу, фортификации, артиллерии, читал и собирал книги по истории, философии, географии. В 1718 Татищев был произведен в капитан-поручики и командирован в составе российской делегации на Аландский конгресс.

В 1720 по указу Петра I был направлен на Урал для руководства казенными уральскими заводами. В 1720-22 занимался строительством новых заводов на Урале, основал город Екатеринбург, открыл ряд горнозаводских школ, стремился увеличить использование вольнонаемного труда на заводах. Активная деятельность привела Татищева к столкновению с промышленниками Демидовыми, которые оклеветали его, обвинив по взяточничестве. Следствие над Татищевым (1723), проведенное по указу Петра I, доказало его невиновность. Но Демидовы добились своего: Татищев уехал с Урала.

В 1724-26 Татищев находился в Швеции, в 1727-33 служил в Монетной конторе, сделав немало полезного для упорядочения денежного обращения в России.

Татищев принимал активное участие в событиях 1730: составлял и подписывал дворянские проекты, зачитал перед Анной Ивановной обращение дворянства. Татищев оказался в лагере противников Д. М. Голицына. Защищая Самодержавие как наиболее целесообразную форму власти для России, он объективно стремился к его ограничению в интересах большинства (а не верхушки) дворянства (записка “Произвольное и согласное рассуждение и мнение собравшегося шляхетства русского о правлении государственном”).

В 1734-37 Татищев управлял Уральским краем, в 1737-39 руководил Оренбургской экспедицией, в 1739-41 — Калмыцкой комиссией, в 1741-45 исполнял обязанности губернатора Астраханского края. Таланты Татищева-администратора развернулись в делах обустройства и охраны юго-восточных районов России, осложняемых столкновениями с интересами коренных народов. Самостоятельные решения Татищева вызывали раздражение у многих чиновников, у него не было недостатков в недругах. В 1745 его освободили от службы и отправили в ссылку в подмосковное с. Болдино, где он, не дождавшись “высочайшего” прощения, умер.

Татищев трудился и на ученом поприще, оставив заметный след в истории, географии, философии, педагогике, лингвистике и др. науках. Татищева по праву называют отцом русской истории. “История Российская” (кн. 1-4, 1768-1784) — главный труд Татищева, над которым он работал с 1719 до конца своей жизни. В этом труде им впервые были собраны и критически осмыслены сведения из многих исторических источников. Русская Правда (в краткой редакции), Судебник 1550, Книга Большого Чертежа и мн. др. источники по истории России были открыты Татищевым. “История Российская” сохранила известия не дошедших до нашего времени источников. По справедливому замечанию С. М. Соловьева, Татищев указал “путь и средство своим соотечественникам заниматься русской историей”. “Предъизвесчение” к “Истории” явилось первым в русской исторической мысли историко-философским осмыслением основных принципов работы историка и задач исторического познания. Отказавшись от провиденциальной точки зрения в толковании исторических событий, Татищев выступил с рационалистическим объяснением, связывая историческое развитие с “умопросвещением”.

Татищев был типичным государственником по своим убеждениям. Его мировоззрение и практическая деятельность были подчинены идее служения “пользе Отечества”.

35 - Денежная реформа С.Ю. Витте.

Благодаря денежно-финансовой реформе 1897 года, проведенной государственным деятелем немецко-балтийского рода Сергеем Юльевичем Витте, российский рубль стал одной из стабильных единиц в мировой экономике. Денежная реформа Витте, установившая золотой монометаллизм рубля или свободный обмен рубля на золото (золотой стандарт рубля) содействовала экономическому росту России.

Подготовка реформы началась в 1880-х гг. и была вызвана неустойчивостью денежной системы. Министр финансов С. Ю. Витте в феврале 1895 г. представил императору Николаю II доклад о необходимости введения золотого обращения. Витте принял решение ввести золотой стандарт, принятый в Англии, а не золото-серебряный, принятый во Франции.

Министра путей сообщения Витте назначили на пост министра финансов в 1892 г., где он прослужил 11 лет. Витте не сразу одобрил финансовую политику своего предшественника Вышнеградского И.А. о внедрении золотого паритета. Именитый ученый Вышнеградский, убедившись в успехе переориентации денежного обращения Австро-Венгрии на золото, пригласил инициатора этого перехода финансиста Адольфа Ротштейна в Россию. Позднее, Адольф Ротштейн занял должность директора Санкт-Петербургского Международного коммерческого банка (в 1896 - 1904 гг.) и стал доверенным лицом Витте.

Первоочередной задачей Витте было решить, по какому пути проводить денежное преобразование: взять курс на золотой монометаллизм или на биметаллизм, применяющий в равной степени как золото, так и серебро. Поначалу Витте склонялся в ко второму варианту, потому как Россия привыкла к хождению монет из разных металлов, да и запасы серебра накопились в громадном количестве. Но он понимал, что присутствует риск понижения стоимости одного паритета, если будет повышение конъектуры другого паритета, что, безусловно, отразиться на устойчивости кредитных билетов, обеспеченных двумя металлами. Взвесив всё, Витте утвердил монометаллизм. Новый проект совершения финансовой реформы нашёл одобрение царя.

В начале 1895 г. Витте представил Комитету финансов план о разрешении проведения сделок золотыми монетами, которые могли обращаться наряду с серебром и кредитными билетами.

В 1898 г. Сергей Юльевич Витте подводил итог проведенной реформы, с глубоким удовлетворением отмечая, что «денежное обращение России приведено в порядок и поставлено столь же твёрдо, как в тех государствах, где эта отрасль народного хозяйства издавна находится в образцовом состоянии». Он также признавал, что уже через три года после начала реформы золотое обеспечение рубля составило 168%.

Укоренение золотой монеты на денежном рынке продолжалось до Русско-японской войны и революции 1905 г. К 1904 г. на долю золотой монеты на денежном рынке России приходилось почти 2/3 денежной массы. И даже когда в связи с начавшимися военными событиями с 1905 г. эмиссия кредитных денег резко выросла, размен бумажных денег на золотые рубли в соответствии с принципами денежной реформы Витте продолжал существовать. Только лишь с началом Первой мировой войны в 1914 г. обмен денег на золото был прекращён.

К заслугам Витте относят также введение казенной винной монополии на крепкие спиртные напитки, возведение Транссибирской железнодорожной магистрали, заключение десятилетнего таможенного торгового договора с Германией, открытие «коммерческих» специальных промышленно-технических училищ, проведение Китайско-Восточной железной дороги. Но, несомненно, главнейшим достоянием Витте являлась крупнейшая денежная реформа, названная впоследствии его именем.