6(3) – Период восстановления (утраты) платежеспособности, (месяцы) в качестве периода восстановления платежеспособности принято 6 месяцев, периода утраты – 3 месяца;

Т – продолжительность отчетного периода, месяцы.

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности организации в течение 6 месяцев. Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности организации в течение 3 месяцев, а больше 1 – об отсутствии подобных тенденций.

Лекция: анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия – это независимость его в финансовом отношении и соответствие состояния активов и пассивов компании задачам финансовой деятельности.

Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Соотношение стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источников их формирования определяет финансовую устойчивость. Обеспечение запасов и затрат источникам их формирования является сущность финансовой устойчивости, платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность запасов и затрат такими источниками, как собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность только в части задолженности поставщикам, зачтенная банком при кредитовании.

Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов:

Для его определения рассчитываются следующие показатели.

1 Наличие собственных оборотных средств (СОС). Данный показатель рассчитывается как разница между суммой собственного капитала и суммой внеоборотных активов.

СОС =СК-ВА

2 Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СДЗИ). Обычно долгосрочные заемные средства направляются на финансирование капитальных вложений и пополнение основных фондов, а остаточная их часть направляется на формирование запасов. При расчете данного показателя размер собственных средств увеличивается на сумму долгосрочных кредитов и займов.

СДЗИ = СОС +ДО.

3 Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ИФЗЗ). Временная потребность в запасах и затратах может финансироваться также за счет краткосрочных кредитов и займов, поэтому общая величина источников формирования запасов рассчитывается следующим образом:

ИФЗЗ = СОС + ДО +ККЗ,

где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.

После расчета величины источников формирования запасов и затрат выявляется их излишек или недостаток и определяется тип финансовой устойчивости.

В зависимости от степени обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования различают следующие типы финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется превышением источников формирования собственных оборотных средств над фактической величиной запасов и затрат.

СОС ≥ З; СДЗИ ≥ З; ИФЗЗ ≥ З.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния. Этот тип финансовой устойчивости гарантирует платежеспособность предприятия.

СОС < З; СДЗИ ≥ З; ИФЗЗ ≥ З.

3. Неустойчивое финансовое состояние (финансовая неустойчивость) наблюдается в случае нарушения платежеспособности предприятия.

СОС < З; СДЗИ < З; ИФЗЗ ≥ З.

При таком типе финансовой устойчивости запасы и затраты формируются за счет собственных долгосрочных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, а также источников, ослабляющих финансовую напряженность (резервный фонд, фонды накопления и потребления).

4. Кризисное состояние финансовой устойчивости.

СОС < З; СДЗИ < З; ИФЗЗ < З.

Такая ситуация свидетельствует о том, что денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности, то есть предприятие неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько фирма независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности.

Традиционные методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости состоят в расчете коэффициентов, которые определяются на основе структуры баланса предприятия. Рассчитанные коэффициенты затем сопоставляются с их нормативными значениями.

Для более полного анализа финансовой устойчивости фирмы разработана специальная система показателей и коэффициентов. Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, её независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости). Данный показатель определяет долю активов предприятия, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Если коэффициент меньше 50%, то финансовое состояние неустойчивое. Рост коэффициента отражает снижение/повышение зависимости предприятия от заемных источников формирования.

где СК – собственный капитал,

ЗК – заемный капитал.

Рекомендуемое значение 0,4 – 0.6.

Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств К_З/С или коэффициент финансирования:

,

где ЗК – заемный капитал (Долгосрочные обязательства +Краткосрочные обязательства – Резервы предстоящих расходов – Доходы будущих периодов),

СК – собственный капитал (Капиталы и резервы (3 раздел баланса) + Резервы предстоящих расходов + Доходы будущих периодов).

Данный коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он характеризует величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие.

Коэффициент маневренности показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников:

,

где СОС – собственные оборотные средства (Капиталы и резервы (3 раздел баланса) + Резервы предстоящих расходов + Доходы будущих периодов – Внеоборотные активы (раздел 1 баланса)),

СК – собственный капитал.

Нормативное значение коэффициента маневренности собственного капитала от 0,2 до 0,5, в зависимости от специфики отрасли предприятия.