Тема 5. Аналіз джерел формування капіталу підприємства

Капіталом вважаються матеріальні цінності і грошові активи, вкладені в активи підприємства, або які перебува­ють у розпорядженні підприємства (товариства) і достатні для виконання господарської та фінансової діяльності й отри­мання прибутків, тобто забезпечують підприємству здійснення своєї діяльності, оскільки виготовлення продукції (виконання робіт, надання послуг) здійснюється в процесі взаємодії праці людини певних засобів виробництва та капіталу підприємства.

Таким чином, фінансовою основою діяльності підприємства є сформований ним власний капітал. На будь-якому діючому підприємстві власний капітал представлений наступними основ­ними складовими, показаними на рис. 5.1.

Рис. 5. 1. Складові власного капіталу

На підприємстві ТзОВ «ГАЛС ЛТД» власний капітал представлений статутним, іншим додатковим капіталом, а також непокритим збитком.

Статутний капітал – це виділені підприємству або залучені ним на засадах, визначених чинним законодавством, фінансові ресурси у вигляді грошових коштів або вкладень у майно, матеріальні цінності, нематеріальні активи, цінні папери, що закріплені за підприємством на правах власності або повного господарчого відання. За рахунок статутного капіталу формуються власні (основні та оборотні) кошти.

Пайовий капітал – це сукупність коштів фізичних і юридичних осіб, добровільно розміщених у товаристві відповідно до установчих документів для здійснення його господарсько-фінансової діяльності.

Додатковий капітал відображає наявність і рух в акціонерних підприємствах так званого емісійного доходу, тобто різниці між продажною і номінальною вартістю випущених акцій.

Резервний капітал утворюється на підприємствах за рахунок чистого нерозподіленого прибутку на умовах, зафіксованих в установчих документах.

Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) – це або сума прибутку, яка реінвестована у підприємство, або сума непокритого збитку.

Неоплачений капітал – це сума заборгованості власників (акціонерів, учасників) господарських товариств будь-якого типу за внесками до статутного капіталу.

Вилучений капітал – це елемент власного капіталу, який має місце при зменшенні господарськими товариствами своїх статутних капіталів і являє собою собівартість акцій власної емісії або часток, викуплених товариством у його учасників.

До основних переваг використання власного капіталу можна віднести: простота залучення – немає необхідності узгоджувати дії з іншими суб'єктами господарювання; висока віддача; забезпечення фінансової стійкості і платоспроможності підприємства в довгостроковому періоді.

До основних недоліків від використання власного капіталу можна віднести: обмеженість обсягу залучення, а відповідно і розширення діяльності; висока вартість; невикористана можливість приросту рентабельності за рахунок залучення позик.

Підприємство (фірма) може отримати фінансові кошти або від зовнішніх кредиторів, або в результаті своєї виробничої і збутової діяльності. Тому розрізняють два способи фінансування: зовнішнє і внутрішнє.

Найбільш важливими джерелами внутрішнього фінансування на підприємстві чи на фірмі виступають такі основні види фінансування, як внутрішнє фінансування через зміну структури активів та внутрішнє фінансування шляхом капіталізації.

До першої групи джерел внутрішнього фінансування капіталу належать наступні джерела:

• фінансування з процесу обігу;

• фінансування потужності з амортизації;

• прискорення обігу капіталу;

• використання зворотного лізингу;

• продаж активів, непотрібних для виробництва;

До другої групи, тобто до внутрішнього фінансування шляхом капіталізації відносять:

• самофінансування (під цим розуміють реінвестування отриманого суб'єктом господарювання прибутком);

• залучення довгострокових зобов'язань.

До зовнішніх джерел створення капіталу відносять:

• кошти, що формуються як за рахунок особистих внесків, так і за рахунок можливостей фінансового ринку;

• кошти, що формуються у порядку розподілу фінансових ресурсів у масштабах економічної системи держави;

• фінансові ресурси державного та місцевого бюджетів, що використовуються на безповоротній основі;

• кошти, що надходять за рахунок випуску (емісії) акцій;

• пайові внески учасників і членів трудового колективу.

Методика аналізу капіталу підприємства полягає в розрахунку показників ефективності використання капіталу та показників структури капіталу. Аналіз названих вище коефіцієнтів полягає в голо­вному порівнянні:

• фактичних коефіцієнтів поточного року з торішніми, а також з коефіцієнтами за кілька звітних періодів;

• фактичних коефіцієнтів з нормативними (на жаль, корис­тувачі фінансових звітів досить рідко мають змогу це зробити);

• фактичних коефіцієнтів підприємства з показниками конку­рентів (дані беруться з фінансових звітів, що подаються у фінан­сові статистичні органи);

• фактичних коефіцієнтів із галузевими показниками.

Інформація про склад та зміни у складі власного капіталу ТзОВ «ГАЛС ЛТД» протягом 2010 – 2011 років відображена у Звіті про власний капітал, а аналіз структури і динаміки власного капіталу наведено в таблиці 5.1.

Таблиця 5.1

Аналіз структури і динаміки власного капіталу ТзОВ «ГАЛС ЛТД»

за 2010 – 2011 рр.

Показники	2010 рік		2011 рік			Відхилення
	сума, тис. грн.	питома вага, %		сума, тис. грн.	питома вага, %		в сумі, тис. грн.	в питомій вазі, %	темп росту, %
1	2	3		4	5		6	7	8
Статутний капітал	3000	61,9		3000	50,2		0	-11,7	0
Інший додатковий капітал	185	3,8		185	3,2		0	-0,7	0
Нерозподілений прибуток	1665	34,3		2786	46,6		1121	12,3	67,3
РАЗОМ	4850	100		5971	100		1121	0	23,1

По даній аналітичній таблиці бачимо, що протягом 2010 – 2011 років власний капітал збільшився на 1121 тис. грн. і складає 5871 тис. грн.

Щодо структури власного капіталу підприємства у 2010 році, то 61,9% займав статутний капітал, 3,8% – інший додатковий капітал, а нерозподілений прибуток 34,3%. У 2011 році структура власного капіталу виглядала так: 50,2% займав статутний капітал, 3,2% – інший додатковий капітал, нерозподілений прибуток – 46,6%.

Також з таблиці видно, що структура та обсяг власного капіталу підприємства протягом 2010-2011 років змінювались за рахунок збільшення суми нерозподіленого прибутку.

Проаналізуємо далі показники, що характеризують структуру капіталу, оборотність та ефективність використання капіталу ТзОВ «ГАЛС ЛТД»

Таблиця 5.2

Аналіз показників, що характеризують структуру капіталу, оборотність та ефективність використання капіталу ТзОВ «ГАЛС ЛТД»за 2010 – 2011 рр.

Показники	2010 рік	2011 рік	Відхилення
Тривалість одного обороту капіталу, днів	218	163	-55
Кількість оборотів	1,7	2,24	0,54
Коефіцієнт завантаження капіталу	0,598	0,447	-0,151

На підприємстві намітилась тенденція до покращення усіх показників оборотності капіталу. Зокрема, тривалість одного обороту капіталу зменьшилася на 55 днів, кількість оборотів капіталу збільшились з 1,7 разів у 2010 році до 2,24 разів у 2011 році, а показник завантаження капіталу зменьшився на 0,151. Такі зміни даних показників є позитивними для підприємства.

У 2010 році показник рентабельності власного капіталу складав – 4,4%, а у 2011 році – 3,0%. Показник рентабельності структури капіталу у 2010 році становив -8,8%, а у 2011 році – -6,5%.

За допомогою аналізу коефіцієнтів можна виявити сильні й слабкі позиції різних підприємств, фірм та, наприклад, ТзОВ «ГАЛС ЛТД». Необхідно використовувати ці дані для контролю діяльності фірми, щоб не до­пустити погіршення ситуації, а також визначати заходи, що сприятимуть покращенню використання капіталу. Серед та­ких заходів можуть бути:

• продаж (реалізація) об'єктів основних засобів (зай­вих, недовантажених, морально застарілих) і використан­ня одержаних коштів (їх частини) на поповнен­ня фонду власних оборотних коштів;

• вжиття заходів щодо розвитку партнерських відно­син з комерційними банками і збільшення на цій основі обсягу короткотермінових кредитів у своєму господар­ському обороті;

• розширення практики розрахунків з оптовими покупцями за відвантажену (відпущену) продукцію на умовах поперед­ньої оплати (перерахування авансів) тощо;

• одержання кредитів комерційних банків на капіта­ловкладення;

• перегляд нормативів власних оборотних коштів у бік їх зниження;

• розробка низки заходів щодо скорочення залишків товарно-матеріальних цінностей і коштів, постій­но пов'язаних у сфері обігу тощо.

Отже, можна зробити висновок, що динаміка власного капіталу підприємства є задовільною, позитивні тенденції намітилися у збільшенні показника рентабельності власного капіталу, а також у збільшенні обсягу нерозподіленого прибутку.