5. Верно, ли утверждение: остаточную стоимость в оценке бизнеса определяют с целью сравнения ее величины с итоговой стоимостью бизнеса. Аргументируйте ответ.

Ответ: Остаточная стоимость бизнеса определяется в доходном подходе. (это стоимость денежного потока в постпрогнозном периоде).

Остаточная стоимость определяется с помощью модели Гордона. Модель Гордона – капитализирует доход послепрогнозного периода в показатель стоимости при помощи коэффициента капитализации, рассчитанного как разница между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами прироста. При отсутствии темпов роста коэффициент капитализации будет равен ставке дисконтирования. Данная модель применяется для действующего бизнеса. Расчет остаточной стоимости в соответствии с моделью Гордона производиться по формуле:

Vостат. = CF*(1+g)/(R-g)

Полученную таким образом остаточную стоимость бизнеса на конец прогнозного периода приводят к текущим стоимостным показателям. Итоговая величина бизнеса состоит из двух составляющих:

• текущей стоимости денежных потоков в течение прогнозного периода

• текущего значения стоимости в постпрогнозный период

На самом деле я не уверенна, что остаточную стоимость определяют для того, чтобы сравнить с итоговой стоимостью. Скорее всего, остаточная стоимость как то влияет на итоговую.??????(может и сравнивают)

6. Верно, ли утверждение: управление стоимостью бизнеса осуществляется на базе метода дисконтированных денежных потоков. Аргументируйте ответ.

Вообще, метод дисконтированных денежных потоков используется в случае стабильных денежных потоков, когда их можно обоснованно оценить и т.д.

Поэтому я думаю, что для управления стоимостью необходимо учитывать например котировки (если оценивается бизнес) или рассматриваться бух. Баланс (чтобы, к примеру, вывести неликвидные активы).

7. Если в процессе оценки рыночной стоимости объекта недвижимости, была обнаружена тенденция увеличения мультипликатора валовой ренты по сравнению с ретроспективной информацией, какой прогноз изменения стоимости оцениваемого объекта Вы предполагаете и почему?

Валовой рентный мультипликатор – отношение продажной цены или к потенциальному валовому доходу (ПВД) или к действительному (ДВД).

Грубо говоря, в данном случае цена по СП делится на арендную ставку, умноженную на площадь недвижимости, т.е. стоимость возрастет.

8. Если в процессе оценки рыночной стоимости объекта недвижимости, стоимость объекта недвижимости, рассчитанная сравнительным подходом, превышает стоимость объекта недвижимости, рассчитанную доходным подходом, какие рекомендации Вы можете дать собственнику объекта относительно рекомендуемого периода владения данным объектом?

???

9. Объект оценки – права на товарный знак. Обоснуйте свою точку зрения на предпочтительность применения подходов для определения стоимости товарного знака.

В 1-ю очередь используется ДП

Во 2-ю очередь – СП

И практически не применим – ЗП.

Более подробно смотрите лекции и пособие.

10. Оценщик в отчете об оценке бизнеса не привел описание компании, финансового анализа, не указал реквизиты объекта оценки, однако применил затратный, сравнительный и доходный подход. Является ли его отчет соответствующим требованиям законодательства об оценочной деятельности?

Стоит ли что-то писать?:)

Особенно если он не указал реквизиты объекта оценки!

11. Рассмотрим три одинаковые (идентичные) мобильные бетономешалки, которые установлены и работают в разных районах города. Известно, что на одном участке существует повышенный спрос на бетон, а в других двух местах спрос среднерыночный. Каким образом следует рассчитать совокупный износ? Будет ли отличаться по своему значению функциональный и внешний износ в рассмотренных трёх вариантах? Я - см лекции МОТС стр. 25 (пример – торт), книга МОТС.

Физический износ – естественный процесс ухудшения характеристик оборудования во время его эксплуатации под воздействием различных факторов, ФИ индивидуален, относится к конкретному объекту.

Функциональный износ машины обнаруживается тогда, когда на рынке появляется не просто аналог, а аналог нового поколения с лучшим соотношением цена-качество. Это групповой износ, ему подвергаются все машины одной модели, вида.

Внешнеэкономическое воздействие ≠ внешний износ, т.к. ВЭВ может как уменьшать, так и увеличивать стоимость объекта, а ВИ и вообще износы – уменьшают стоимость.

ВЭВ – изменение стоимости, обусловленное внешними факторами (законодательные изменения, потеря рынка, климатические катастрофы, крупные аварии и т.д.). ВЭВ носит разовый, катастрофический характер и может быть рассчитано только в момент действия этой катастрофы, а не спустя некоторое время, когда рынок уже стабилизировался, «смирился» с этим разовым изменением.

ПРАВИЛО: Либо не используем ВЭВ, а рассчитываем функциональный износ; либо рассчитываем ВЭВ, но точно доказываем, что оно присутствует, обосновываем как и когда оно имело действие. Примерно→ По одному и тому же событию (например, кризис 1998г) нельзя одновременно рассчитать функциональный и внешний износ (ВЭВ).

***

Очевиднее всего, в рассмотренных трёх вариантах по своему значению функциональный износ не будет отличаться, а внешний износ будет отличаться (на том участке, где повышен спрос на бетон).

Объяснение:

Участок №1,2 – среднерыночный спрос на бетон. Участок №3 – повышенный спрос на бетон, следовательно, здесь будет присутствовать повышенный спрос на бетономешалки. Но спрос на бетономешалки в данном районе вызван не какой-то их новизной, модернизацией, улучшенной моделью (тогда бы мы это учли как функциональный износ/как было бы при функциональном износе и тогда бы мы это учли, но у нас даны 3 идентичные бетономешалки), а спросом на бетон, поэтому функциональный износ на 3х участках будет одинаков.

Что касается внешнего износа, то он будет отличен на участке №3. - Т.к. коэффициент использования машины в современных условиях будет выше, следовательно, внешний износ будет ниже (ВИ = 1 – коэф. использ. стр. 110 учебник МОТС, Пример), чем на других участках, либо это можно учесть как положительное внешнее экономическое воздействие (в формуле 1+ИЭ). Но необходимо обратить внимание при расчете либо функционального износа, либо внешнего (см. ПРАВИЛО) в определенных ситуациях.

Общая модель совокупного износа выглядит следующим образом:

1)СИ = 1 - (1 – ИФИЗ)*(1 – ИФУН)*(1 –+ ИЭ), где:

СИ – величина совокупного износа; ИФИЗ – физический износ;

ИФУН – функциональный износ; ИЭ – экономический (внешний) износ.

→ Износ не может быть более 100%; каждый износ относится к предыдущему, накладывается друг на друга.

2)***Еще формула (но первая более логична, т. к. по этой формуле износ может быть более 100 % и все износы по значению равнозначны, нет воздействия друг на друга)

СИ = ИФИЗ + ИФУН+- ИЭ