II.1.2.6. Анализ показателей рентабельности

Экономическая характеристика показателей рентабельности. Результативность и экономическая целесообразность функционирования предпри­ятия оценивается не только абсолютными, но и относительными показателями. Относительными показателями, характеризующими эффективность деятельности предприятия, являются показателей рентабельности.

Рентабельность представляет собой соотношение дохода и капитала, вложенного в создание этого дохода. Увязывая прибыль с вложенным капиталом, рентабельность позволяет сравнить уровень доходности деятельности предприятия с альтернативным использованием капитала или с доходностью, полученной предприятием при сходных условиях риска. Более рисковые инвестиции требуют более высокой прибыли, чтобы они стали выгодными. Так как капитал всегда приносит прибыль, для измерения уровня доходности прибыль, как вознаграждение за риск, сопоставляется с размером капитала, который был необходим для образования этой прибыли. Рентабельность является показателем, комплексно характеризующим эффективность деятельности предприятия.

При его помощи можно оценить эффективность управления предприятием, так как получение высокой прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит от правильности и рациональности принимаемых управленческих решений. Поэтому рентабельность можно рассматривать как один из критериев качества управления предприятием.

По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, т.е. способность предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции. Для кредиторов и инвесторов, вкладывающих деньги в собственный капитал предприятия, данный показатель является более надежным индикатором, чем показатели ликвидности и финансовой устойчивости, определяющиеся на основе соотношения отдельных статей баланса.

Устанавливая связь между суммой прибыли и величиной вложенного капитала, показатель рентабельности можно использовать в процессе прогнозирования прибыли. В процессе прогнозирования с фактическими и ожидаемыми инвестициями сопоставляется прибыль, которую предполагается получить на эти инвестиции. Оценка предполагаемой прибыли базируется на уровне доходности за предшествующие периоды с учетом прогнозируемых изменений.

Рентабельность имеет большое значение для принятия решений в области инвестирования, планирования, при составлении смет, координации, оценке и мониторинге деятельности предприятия и его результатов.

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл — определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала. И поскольку это относительные показатели — они практически не подвержены влиянию инфляции.

Основными показателями рентабельности являются следующие.

1. Рентабельность активов (имущества) Р_а показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы:

Р_а=П_ч/А, (38)

где А — средняя величина активов (валюта баланса); П_ч — прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль).

2. Рентабельность текущих активов Р_та показывает, сколько прибыли по­лучает предприятие с одного рубля, вложенного в текущие активы:

Рта=Пч/Та, (39)

где Т_а— средняя величина текущих активов.

3 .Рентабельность инвестиций Р_и — показатель, отражающий эффективность использования средств, инвестированных в предприятие. В странах с развитой рыночной экономикой этот показатель выражает оценку "мастерства" управления инвестициями.

Р_и=П/(СК+ДО), (40)

где П — общая сумма прибыли за период; СК — средняя величина собственного капитала; ДО — средняя величина долгосрочных обязательств.

4. Рентабельность собственного капитала Р_ск отражает долю прибыли в собственном капитале:

Р_ск = П_ч / СК (41)

5. Рентабельность основной деятельности Р_д показывает, какова доля прибыли от реализации продукции (работ, услуг) основного вида деятельности в сумме затрат на производство:

Р_д = П_р/3, (42)

где П_р — прибыль от реализации; 3 — затраты на производство продукции.

6. Рентабельность производства (фондов) Р_пф показывает, насколько эффективна отдача производственных фондов

Р_пф = П / (ОПФ + МОА), (43)

где ОПФ — средняя величина основных производственных фондов; МОА —средняя величина материальных оборотных средств.

7. Рентабельность реализованной продукции Р_п показывает размер при­были на рубль реализованной продукции:

Р_п = П_ч/V_р, (44)

где V_р— выручка от реализованной продукции (работ, услуг).

Этот показатель свидетельствует об эффективности не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования. Его целесообразно рассчитывать как по общему объему реализованной продукции, так и по отдельным ее видам.

8. Модифицированным показателем рентабельности продукции является рентабельность объема продаж Р_vп:

Р_vп = П_р / V_р, (45)

где П_р — прибыль от реализации продукции.

Факторный анализ показателей рентабельности.

Для осуществления контроля не только за себестоимостью реализованной продукции, но и за изменениями в политике ценообразования рассчитывают показатель рентабельности продаж и производится расчет факторов, влияющих на ее состояние (изменение цены продукции и ее себестоимости). С этой целью модифицируем формулу (44)

Р_vп = П_р / V_р = (V_p - S) / V_p, (46)

где S— себестоимость реализации, включая коммерческие и управленческие расходы.

Анализ рентабельности продаж можно провести на основе расчета следующих факторов методом цепных подстановок:

1.Изменение рентабельности объема продаж за счет изменения цены реализации

Р_vп (цены) ⁼ (V_р1 - S₀)/ Vp₁- (Vр₀ - S₀)/ V_p0, (47)

где V_р1 и Vр₀ - объем реализации на конец и начало отчетного периода, S₀ – себестоимость реализации на начало отчетного периода.

2. Изменение рентабельности объема продаж за счет увеличения себестоимо­сти реализации

Рvп(S)=(Vр₁-S₁)/ Vp₁ – (Vр₁ – Sо) / Vp₁ (48)

S₁ себестоимость реализации на конец отчетного периода.

3. Расчет общего влияния факторов.

Рvп = Рvп (цены)+ Рvп(S) (49)

Следующий этап анализа — исследование взаимосвязи между показателями рентабельности активов, оборачиваемости активов и рентабельности реализо­ванной продукции:

Р_а=П_ч/А=(V_p/А)*(П_ч/V_р) (50)

Этот показатель отражает прибыльность активов, которая обусловлена как ценообразовательной политикой предприятия, так и уровнем затрат на произ­водство реализованной продукции (уровень рентабельности). Кроме того, через рентабельность активов можно оценить деловую активность предприятия через оборачиваемость активов.

Формула (49) указывает на пути повышения рентабельности средств:

1) при низкой прибыльности продукции необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости активов и его элементов;

2) и наоборот — низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т.е. повышением рен­табельности продукции.

Анализ рентабельности активов можно провести на основе расчета следующих факторов методом цепных подстановок:

1.Изменение рентабельности активов за счет ускорения оборачиваемости активов:

Ра (Оа) = (Рп ₁* Оа₁) – (Рп ₁ * Оа ₀), (51)

где Рп₁ – рентабельность реализованной продукции на конец отчетного периода; Оа₁ и Оа₀-оборачиваемость активов на конец и начало отчетного периода.

2. Изменение рентабельности активов за счет снижения рентабельности реа­лизованной продукции:

Ра (Рп) = (Рп₁* Оа₀) – (Рп₀ * Оа₀), (52)

где Рп₀ – рентабельность реализованной продукции на начало отчетного периода

3.Расчет общего влияния факторов.

Ра = Ра(Оа) + Ра(Рп) (53)

Показатель рентабельности производства Рпф = П / (ОПФ + МОА) находится в прямой зависимости от рентабельности продукции и обратной за­висимости от изменения фондоемкости продукции.

Повышение рентабельности продукции обеспечивается преимущественно снижением себестоимости единицы продукции. Чем лучше используются ос­новные производственные фонды, тем ниже фондоемкость, выше фондоотдача и как следствие этого рост рентабельности производства. При улучшении ис­пользования материальных оборотных средств снижается их величина, прихо­дящаяся на 1 рубль реализованной продукции. Следовательно, факторы уско­рения оборачиваемости материальных оборотных средств являются одновре­менно факторами роста рентабельности производства. При анализе рентабельности производства исходные формулы модифицируют­ся путем деления числителя и знаменателя на объем реализованной продукции. Таким образом модель имеет вид:

Рп = Pvп = ( П_ч / Vр)х((Vр - S) / Vр)

Каос+Фе ОПФ/Vр+МОА/Vр (54)

где Ф_е — фондоемкость ОПФ; К_аос — коэффициент закрепления материальных оборотных средств. Числовая оценка влияния отдельных факторов на уровень рентабельности производства определяется методом цепных подстановок.

Анализ рентабельности производства можно провести на основе расчета следующих факторов методом цепных подстановок:

1.Изменение рентабельности производственной деятельности за счет влияния фондоотдачи с одного рубля производственных фондов:

Р_п (Ф_е)= (V_р1/ ОПФ₁+МАО₁)*(П_ч0/ V_р0) – (V_р0/ ОПФ₀+МАО₀)*(П_ч0/ V_р0)_, (55)

где ОПФ₁ и ОПФ₀ - среднегодовая стоимость основных производственных фондов на конец и начало отчетного периода; МАО₁ и МАО₀ - среднегодовая стоимость материальных оборотных средств на конец и начало отчетного периода; П_ч0 - чистая прибыль на начало отчетного периода;

2. Изменение рентабельности производственной деятельности за счет влияния уровня рентабельности продаж:

Р_п (Р_vп) =(V_р1/ ОПФ₁+МАО₁)*(П_ч1/ V_р1) – (V_р1/ ОПФ₁+МАО₁)*(П_ч0/ V_р0)_, (56)

где П_ч1 - чистая прибыль на конец отчетного периода;

3.Расчет общего влияния факторов

Р_п=(Ф_е)+ (Р_vп) (57)