41. Экспорт капитала: понятия и современные проблемы.

ЭКСПОРТ КАПИТАЛА - помещение капитала за рубежом с целью организации предпринимательской деятельности для получения прибыли. Экспорт капитала осуществляется в виде вывоза производительного капитала и вывоза ссудного капитала. Экспорт производительного капитала имеет две формы: прямые и портфельные инвестиции. Создание в других странах новых предприятий, филиалов или отделений национальных фирм, организация совместных предприятий, а также скупка уже действующих производственных объектов за границей имеет в своей основе прямые инвестиции. Эта форма экспорта капитала требует крупных капиталовложений и расширение их деятельности происходит за счет реинвестиции части прибыли. Портфельные инвестиции сводятся к покупке акций и других ценных бумаг иностранных компаний, не обеспечивающих их держателям права контроля, но дающим право на соответствующую долю прибыли. Прямые и портфельные инвестиции отражают процессы долгосрочного движения капиталов. Основная доля экспорта капитала приходится на прямые инвестиции, главными субъектами которых являются транснациональные корпорации (ТНК), владеющие огромной сетью зарубежныхфилиалов. Экспорт капитала характерен не только для частных компаний. Нередко в качестве инвестора за рубежом выступает государство, утверждая таким образом свои национальные интересы. Однако экспорт государственного капитала, как правило, осуществляется в виде вывоза ссудного капитала, т.е. предоставления другим странам государственных займов на определенный срок и под определенный процент. Условия финансирования (по частям или единовременно) закрепляются межгосударственным соглашением, в котором указываются сроки погашения ссуды, величина процента, штрафные санкции за нарушение этих условий.

Для частных компаний вывоз ссудного капитала является достаточно пассивной формой деятельности, связанной с получением процентов по займам. В отличие от них государственный экспорт капитала сопровождается весьма активным политическим давлением на страну, получающую займы (должника).

МАСШТАБЫ экспорта капитала российских компаний в последние годы растут впечатляющими темпами. В ежегодном "Докладе о мировых инвестициях", подготовленном ЮНКТАД, отмечается, что Россия поднялась в 2005 году на 15-е место в мире по размерам экспорта прямых иностранных инвестиций (ПИИ).

Особенно крупные капиталовложения российские компании осуществили за рубежом в последние годы, когда экспорт капитала вырос с 1,27 миллиарда долларов в 1998 году до 13,12 миллиарда в минувшем, а доля России в мировом экспорте увеличилась с 0,2 до 1,7 процента.

Крупнейшие заграничные приобретения осуществляют российские металлургические и топливно-энергетические компании. Заметно возросшие вследствие благоприятной конъюнктуры на внешних рынках прибыли позволяют им осуществлять инвестиционные сделки мирового значения. Отметим, в частности, покупку в 2005 году нефтяной компанией "ЛУКОЙЛ" за 2 миллиарда долларов зарегистрированной в Великобритании, но работающей в Казахстане добывающей фирмы Nelson Resources и приобретение в 2006 году концерном РУСАЛ за более чем 1 миллиард долларов 56,2 процента акций итальянского глиноземного предприятия EurAllumina.

Выделяются по размерам ПИИ и российские телекоммуникационные компании. Например, в 2005 году одна из фирм потратила 1,6 миллиарда долларов на приобретение 13,2 процента акций турецкой фирмы Turkcell, а другая компания инвестировала за 2005-2006 годы в развитие своей дочерней структуры "Украинская мобильная сеть" свыше 1 миллиарда долларов.

Уже к началу 90-х годов за рубежом действовало несколько сотен советских предприятий, часть из которых была интегрирована в сети зарождающихся частных российских транснациональных корпораций (ТНК). Осколки "красных" ТНК продолжают функционировать и сегодня, а особый подтип составили несколько трансформировавшихся гигантов, в которых государство сохраняет свой контроль. В основе их зарубежных сетей находятся советские ПИИ, но в последние годы такие ТНК осуществляют и новые значительные инвестиции.

Так, Внешторгбанк постепенно получил от Центробанка России в собственность пакеты акций в росзагранбанках, но обзавелся в 2004-2006 годах и новыми дочерними структурами в Армении, Грузии и на Украине. Еще масштабнее инвестиционная экспансия "Газпрома".

Определенный потенциал для развития российских ТНК заключен в разорванных после распада СССР производственных связях предприятий. Сети компаний-смежников на постсоветском пространстве характерны как для сырьевых отраслей, особенно цветной металлургии, так и для машиностроения.

Наличие СНГ становится важным стимулом для развития российских ТНК потому, что рынки соседних с Россией стран Содружества в большинстве случаев отличаются низким уровнем конкуренции, их предпринимательская и культурная среда близка к российским условиям. Кроме того, во многих республиках бывшего СССР наблюдается сравнительно лояльное отношение к российским товарам и фирмам.

Тем не менее для многих "классических" ТНК СНГ - не основной рынок. Ведущие топливно-энергетические и металлургические компании привлекает возможность установить контроль над сырьем в Азии, Латинской Америке и Африке, а в США и ЕС они стремятся осуществлять капиталовложения ради доступа на рынки сбыта.

В то же время не стоит думать, что российские "классические" ТНК могут быть только сырьевыми гигантами. Некоторые "молодые" фирмы, возникшие в годы реформ, работают в других отраслях - от легкой промышленности, как "Глория Джинс", до высокотехнологичных секторов, как "Ситроникс". Большая их часть предпочтет сконцентрировать свою деятельность в пределах СНГ и наименее развитых странах ЕС, размещая в передовых экономических державах главным образом исследовательские центры для приобщения к современным технологиям. Что касается крупных развивающихся стран, они могут оказаться перспективным рынком для российских производителей конечной продукции невысокого технологического уровня.