11. Управление оборотным капиталом предприятия.

Оборотные средства (WC) — это активы предприятия, возобнов­ляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает 12 мес.

Политика рассматривается с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности (краткосрочная политика). Изменение оборотного капитала сопровождается изменением краткосрочных обязательств.

WC=ТА-ТП

Управление – оптимизация величины оборотного капитала, а также факторы, влияющие на него.

Принципы принятия решений в области оборотного капитала.

Управление чистым оборотным капиталом подразумевает оптимизацию его величины, а также соотношения и значений отдельных факторов его изменения. С позиции факторного анализа принято выде­лять такие факторные компоненты чистого оборотного капитала, как производст­венные запасы (Inv), дебиторская задолженность (AR), денежные средства (СЕ), краткосрочные пассивы. Анализ основывается на следующей модели:

WC = CA-CL = Inv + AR + CE-CL.

Задача менеджера: решение оптимизационной задачи о запасах.

Существует постоянный и переменный оборотный капитал. Постоянный – необходимый минимум оборотного капитала для осуществления производственной деятельности.

Переменный оборотный капитал – дополнительные оборотные активы, необходимые в пико­вые периоды или в качестве страхового запаса.

Целевой установкой политики управления чистым оборотным капиталом яв­ляется определение объема и структуры оборотных активов, источников их по­крытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

Кругооборот активов в оборотные активы:

В процессе производства происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств. Предприятие покупает сырье и материалы, произ­водит продукцию, затем продает ее (как правило, в кредит), в результате чего об­разуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток време­ни превращается в денежные средства.

12. Управление вложениями в производственные запасы.

Управление запасами имеет огромное значение как в технологическом, так и в финансовом аспектах. Для финансового менеджера запасы — это иммобилизо­ванные средства, т. е. средства, отвлеченные из оборота.

Затраты, связанные с поддержанием производственных запасов связано с двумя компонентами:

1. затраты на хранение

2. затраты по размещению и выполнению заказов

Увеличение среднего размера запасов увеличивает затраты на хранение (расходы на транспортировку).

С увеличением партии заказов затраты на размещение уменьшаются, т.к. снижаются расходы на транспортировку, можно получить скидку при большом заказе.

EOQ – оптимальная партия заказа

С_t — общие затраты

С_с — затраты по хранению

С_o — затраты по размещению и выполнению заказа

C_t=C_c+C_o=H_q/2+FD/q

q — размер заказываемой партии запасов

D -годовая потребность в запасах

F — затраты по размещению и выполнению од­ного заказа

Н — затраты по хране­нию единицы производственных запасов

q/2 – средний размер запасов

D/q - количество заказанных и полу­ченных партий сырья и материалов за год

График функции общих затрат имеет вид параболы; поэтому, дифференцируя по q и приравнивая к нулю первую производную, можно найти такое значение q, при котором функция достигает своего минимума, т. е. суммарные затраты по правлению запасами минимизируются. Соответствующая величина запаса носит звание оптимальной партии заказа (EOQ), а формула счета имеет вид

C΄_t=H/2-FD/q²=0

EOQ=√(2FD/H)

Как только уровень запасов опускается до величины RP или ниже, делают заказ на поставку сырья и материалов. Если поставка осуществляется максимально эф­фективно, то уровень запасов в компании может достичь максимальной величины MS. Если после совершения заказа ежедневное потребления сырья и материалов достигло максимума и по каким-либо причинам поставка очередной партии затя­нулась, компании приходится воспользоваться страховым запасом, т. е. уровень запасов может опуститься ниже величины SS, а при самых неблагоприятных условиях он может быть близким к нулю.