Бюджетное финансирование

Получатели: предприятия всех форм собственности, которые учувствуют в реализации целевых государственных программах или осуществляющие собственные проектов, если они удовлетворяют требованиям и прошли конкурсный отбор.

Инвестор, который победил в конкурсе имеет право выбора в форме поддержки, которая предоставляется путем бюджетных инвестиций, бюджетного кредита, государственных гарантий, инвестиционного налогового кредита.

1. Бюджетные инвестиции – предусматривается бюджет соответствующего уровня при условии включения их в федеральную целевую программу. Предоставление влечет появление права гос. муниципальной собственности на эквивалентную часть УК.

«+»: приводит к уменьшению стоимости предприятия и является наиболее дешевым и выгодным средством привлечения средств.

«-»: ограниченность по срокам , сложность получения.

2. Бюджетный кредит – выдается на условиях возмездности и предоставлением заемщиком обеспечения использования своего обязательства. Обеспечение – банковская гарантия, поручительство. Обеспечение должно иметь высокую степень ликвидности.

3. Государственные гарантии – предоставляются в объеме не более 60% от ЗС. Инвестор предоставляет встречное обязательство.

4. Инвестиционный налоговый кредит – изменение срока уплаты налога и потом еще надо заплатить %.

Собственные источники финансирования:

1. Внутренние – формируются в процессе хозяйственной деятельности и определенной способностью предприятия к самофинансированию. Предприятие, которое покрывает свои потребности за счет внутренних источников получает конкурентные преимущества за счет снижения издержек по привлечению дополнительного капитала. Основные внутренние источники: ЧП, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользованных активов.

ЧП – чем больше прибыли будет направлено на расширение деятельности, тем меньше потребность в ЗС.

«+»: отсутствие расходов, связанных с привлечением ЗС, повышение финансовой устойчивости предприятия, сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственников.

«-»: сложность прогнозирования этой величины, т.к. зависит от внешних факторов.

Амортизационные отчисления – 1. источник существует при любом финансовом положении предприятия и всегда остается в его распоряжении. 2. величина зависит от метода начисления и выбранной учетной политики.

Сдача в аренду – операции носят разовый характер, не регулируется.

Объема внутренних источников обычно не достаточно для реализации инвестиционных проектов, расширения бизнеса.

2. Внешние - привлечение УК за счет дополнительных учредителей, выпуск новых акций.

АО могут осуществить дополнительно размещение акций в открытой или закрытой подписке.

«+»:

1. не предполагают обязательных выплат (решение о дивидендах принимает совет директоров)

2. акции не имеют фиксированной даты погашения

3. проведение IPO повышает статус предприятия как заемщика

«-»:

1. возможна потеря контроля над предприятием

2. высокая стоимость привлекаемого капитала

3. сложность организации проведения эмиссии, значительные расходы

4. дополнительная эмиссия может рассматриваться инвестором как негативный сигнал – падение цены в краткосрочной перспективе

5. IPO требует значительных расходов

IPO— первоначальное публичное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц. При этом подразумевается, что компания впервые выводит свои акции на биржу, предлагая их неограниченному кругу лиц.

Источники и формы заемного финансирования.

Займ – обязательства субъекта осуществить возврат полученной суммы и выплатить вознаграждения в виде процентов.

Основные формы:

1. банковский кредит – наиболее распространенный. Предоставляется в форме:

   • срочный кредит (для целевого использования на фиксированный срок под определенный процент)

   • овердрафт

   • онкольный кредит (предоставляется без указания срока с обязательством погашения по первому требованию кредитора)

   • револьверный (автоматически возобновляемый – предоставляется на определенный период, в котором предоставляется поэтапная выборка средств и поэтапные погашения этих обязательств)

   • инвестиционный кредит ( долгосрочный кредит на проекты)

   • ипотечный кредит (может быть получен от банка, кредит под залог ОС или имущественного комплекса предприятия)

   • синдицированный (организуется пулом кредиторов для одного заемщика для финансирования крупных проектов)

«+» заемного финансирования:

1. небольшие затраты времени и средств на привлечение

2. конфиденциальность сделки

«-» заемного финансирования:

1. невозможность получения значительных объемов средств на долгосрочной основе

2. высокие процентные ставки

3. требования к залогу

4. недоступны для большинства российских предприятий

2. выпуск облигаций – номинальная стоимость всех облигаций не может превышать размера УК и величину обеспечения предоставляемого обществу третьими лицами для целей выпуска облигаций. Выпуск и размещение дороже, чем получение кредита. Минимальная сумма эмиссии не меньше 10млн.$.

Однако, требует значительных затрат времени, а так же раскрытие информации о деятельности предприятия.

3. аренда

4. лизинг – договор, по которому одна сторона передает другой стороне права на использование некоторого имущества в течении определенного времени.

Операционный лизинг - договор аренды, заключаемый на срок, меньший амортизационного периода, что дает возможность лизингодателю после окончания договора вновь сдать имущество в аренду.

Объект – оборудование быстро устраивающее, компы, принтеры.

Финансовый лизинг - форма лизинга, предусматривающая обязанность арендодателя (лизингодателя) приобрести в собственность обусловленное имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату. Объектом лизинга может быть любое имущество, относящееся к основным средствам. Договор лизинга должен соответствовать следующим требованиям: право выбора объекта лизинга и продавца лизингового имущества принадлежит лизингополучателю: лизинговое имущество используется только в предпринимательских целях: лизинговое имущество приобретается лизингодателем у продавца лизингового имущества только при условии передачи его в лизинг лизингополучателю; сумма лизинговых платежей за весь период лизинга должна включать

Особенности привлечения иностранного капитала

Формы: кредит от зарубежных банков, выпуск за рубежом ц.б., размещение акций на международных фондовых биржах.

«+»: низкая процентная ставка, длительные сроки привлечения, невысокие сроки оформления.

«-»: валютный риск, высокие требования к обеспечению

КРЕДИТНАЯ НОТА - Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента части выплат, производимых в его пользу заемщиками по кредитным договорам, на условиях и в порядке, установленных договором об участии в кредитном риске. Эмитентами кредитных нот могут быть только кредитные организации.

Еврооблига́ции— облигации, выпущенные в валюте, являющейся иностранной для эмитента, размещаемые с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также является иностранной.