Вопрос 2. Брокерская и дилерская деятельность.

Одним из главных профессиональных участников рынка ценных бумаг являются брокеры. Брокерская деятельность – это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возможных договоров с клиентом. Рассмотрим брокерскую деятельность отраженную на рисунке 2.1 и начнем с ее определения

Брокер и клиент свои отношения строят на договорной основе. При этом могут использоваться как договор поручения, так и договор комиссии. Если заключен договор поручения, то это означает, что брокер будет выступать от имени клиента и за счет клиента, то есть стороной по заключенным сделкам является клиент, и он несет ответственность за исполнение сделки. Сделки производимые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению со сделками самого брокера (если он ими занимается). Если же предпочтение отдается договору комиссии, то при заключении сделки брокер выступает от своего имени, и действует в интересах клиента и за его счет. Стороной по сделке в этом случае выступает брокер, и он несет ответственность за ее исполнение.

Рассмотрим более подробней права и обязанности брокера (Рисунок 2.2.)

В процессе осуществления брокером своей деятельности может возникнуть необходимость передоверить заключение какой-либо сделки другому лицу. В отношении данного действия в законе установлены следующие ограничения:

• Передоверение допускается только другому профессиональному участнику рынка ценных бумаг, осуществляющему брокерскую деятельность;

• Передоверение допускается, если оно оговорено в договоре комиссии или поручения;

• Передоверение также допускается в случае когда брокер вынужден к этому силой обстоятельств для охраны интересов своего клиента;

• В любом случае передоверия брокер обязан уведомить клиента и сообщить ему сведения о брокере, которому переданы полномочия (см. статью 187 ГК РФ).

Брокер имеет право хранить денежные средства клиентов, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг у себя на забалансовых счетах, и даже имеет право их использовать до момента возврата клиенту (срок возврата определяется договором), однако при этом необходимо одновременное соблюдение двух условий:

а) брокер должен действовать в качестве комиссионера, т.е.на основании договора комиссии, а не поручения;

б) обязательство брокера по хранению денежных средств должно быть прямо предусмотрено в договоре комиссии.

Также этим договором брокеру может быть предоставлено право использовать хранящиеся на забалансовых счетах денежные средства в целях извлечения прибыли, с обязательным отчислением доли прибыли клиенту.

Дилером, в отличие от брокера, может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией. Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен купли или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам лицом, осуществляющим такую деятельность. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером.

Рассмотрим дилерскую деятельность отраженную на рисунке 2.3.

Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому дилер должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся коньюктуры рынка. Обычно он специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать рынок ценных бумаг в целом.

Дилеры на рынке ценных бумаг выполняют следующие основные функции:

• Обеспечивают информацию о выпуске ценных бумаг, их курсах и качестве;

• Действуют как агенты, выполняющие поручения клиентов (иногда привлекают для этой цели брокеров);

• Следят за состоянием рынка ценных бумаг, в случаях когда снижается активность купли-продажи, дилеры за свой счет совершают необходимые операции, чтобы выровнять курс ценных бумаг;

• Дают импульс развитию рынка ценных бумаг, сводя покупателей и продавцов (действуют как катализаторы рынка).

Рассмотрим права и обязанности дилера (рисунок 2.4.)

Основные требования предъявляемые к брокерской и дилерской деятельности отражены на рисунке 2.5.

В профессиональной деятельности брокеров и дилеров предоставляются дополнительные права

(рисунок 2.6.)