Добавил:

guap4736_vkclub152685050 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Национальный минерально-сырьевой университет «Горный»

Предмет:

Экономика

Файл:

лукойл инвестиции.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

31.08.2019

Размер:

23.46 Mб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 78 / 88

vk.com/id446425943

ON THE MARKETS

securities (traditional preferreds with no maturity date) are QDI eligible. In order to qualify for the preferential tax treatment all qualifying preferred securities must be held by investors for a minimum period – 91 days during a 180 day window period, beginning 90 days before the ex-dividend date.

Principal is returned on a monthly basis over the life of a mortgage-backed security. Principal prepayment can significantly affect the monthly income stream and the maturity of any type of MBS, including standard MBS, CMOs and Lottery Bonds. Yields and average lives are estimated based on prepayment assumptions and are subject to change based on actual prepayment of the mortgages in the underlying pools. The level of predictability of an MBS/CMO’s average life, and its market price, depends on the type of MBS/CMO class purchased and interest rate movements. In general, as interest rates fall, prepayment speeds are likely to increase, thus shortening the MBS/CMO’s average life and likely causing its market price to rise. Conversely, as interest rates rise, prepayment speeds are likely to decrease, thus lengthening average life and likely causing the MBS/CMO’s market price to fall. Some MBS/CMOs may have “original issue discount” (OID). OID occurs if the MBS/CMO’s original issue price is below its stated redemption price at maturity, and results in “imputed interest” that must be reported annually for tax purposes, resulting in a tax liability even though interest was not received. Investors are urged to consult their tax advisors for more information.

Rebalancing does not protect against a loss in declining financial markets. There may be a potential tax implication with a rebalancing strategy. Investors should consult with their tax advisor before implementing such a strategy.

Equity securities may fluctuate in response to news on companies, industries, market conditions and general economic environment.

Companies paying dividends can reduce or cut payouts at any time.

Value investing does not guarantee a profit or eliminate risk. Not all companies whose stocks are considered to be value stocks are able to turn their business around or successfully employ corrective strategies which would result in stock prices that do not rise as initially expected.

Growth investing does not guarantee a profit or eliminate risk. The stocks of these companies can have relatively high valuations. Because of these high valuations, an investment in a growth stock can be more risky than an investment in a company with more modest growth expectations.

Asset allocation and diversification do not assure a profit or protect against loss in declining financial markets.

REITs investing risks are similar to those associated with direct investments in real estate: property value fluctuations, lack of liquidity, limited diversification and sensitivity to economic factors such as interest rate changes and market recessions.

Because of their narrow focus, sector investments tend to be more volatile than investments that diversify across many sectors and companies. Technology stocks may be especially volatile. Risks applicable to companies in the energy and natural resources sectors include commodity pricing risk, supply and demand risk, depletion risk and exploration risk.

Yields are subject to change with economic conditions. Yield is only one factor that should be considered when making an investment decision.

Credit ratings are subject to change.

The indices are unmanaged. An investor cannot invest directly in an index. They are shown for illustrative purposes only and do not represent the performance of any specific investment.

The indices selected by Morgan Stanley Wealth Management to measure performance are representative of broad asset classes. Morgan Stanley Smith Barney LLC retains the right to change representative indices at any time.

Disclosures

Morgan Stanley Wealth Management is the trade name of Morgan Stanley Smith Barney LLC, a registered broker-dealer in the United States. This material has been prepared for informational purposes only and is not an offer to buy or sell or a solicitation of any offer to buy or sell any security or other financial instrument or to participate in any trading strategy. Past performance is not necessarily a guide to future performance.

The author(s) (if any authors are noted) principally responsible for the preparation of this material receive compensation based upon various factors, including quality and accuracy of their work, firm revenues (including trading and capital markets revenues), client feedback and competitive factors. Morgan Stanley Wealth Management is involved in many businesses that may relate to companies, securities or instruments mentioned in this material.

This material has been prepared for informational purposes only and is not an offer to buy or sell or a solicitation of any offer to buy or sell any security/instrument, or to participate in any trading strategy. Any such offer would be made only after a prospective investor had completed its own independent investigation of the securities, instruments or transactions, and received all information it required to make its own investment decision, including, where applicable, a review of any offering circular or memorandum describing such security or instrument. That information would contain material information not contained herein and to which prospective participants are referred. This material is based on public information as of the specified date, and may be stale thereafter. We have no obligation to tell you when information herein may change. We make no representation or warranty with respect to the accuracy or completeness of this material. Morgan Stanley Wealth Management has no obligation to provide updated information on the securities/instruments mentioned herein.

Please refer to important information, disclosures and qualifications at the end of this material.

March 2019

vk.com/id446425943

ON THE MARKETS

The securities/instruments discussed in this material may not be suitable for all investors. The appropriateness of a particular investment or strategy will depend on an investor’s individual circumstances and objectives. Morgan Stanley Wealth Management recommends that investors independently evaluate specific investments and strategies, and encourages investors to seek the advice of a financial advisor. The value of and income from investments may vary because of changes in interest rates, foreign exchange rates, default rates, prepayment rates, securities/instruments prices, market indexes, operational or financial conditions of companies and other issuers or other factors. Estimates of future performance are based on assumptions that may not be realized. Actual events may differ from those assumed and changes to any assumptions may have a material impact on any projections or estimates. Other events not taken into account may occur and may significantly affect the projections or estimates. Certain assumptions may have been made for modeling purposes only to simplify the presentation and/or calculation of any projections or estimates, and Morgan Stanley Wealth Management does not represent that any such assumptions will reflect actual future events. Accordingly, there can be no assurance that estimated returns or projections will be realized or that actual returns or performance results will not materially differ from those estimated herein.

This material should not be viewed as advice or recommendations with respect to asset allocation or any particular investment. This information is not intended to, and should not, form a primary basis for any investment decisions that you may make. Morgan Stanley Wealth Management is not acting as a fiduciary under either the Employee Retirement Income Security Act of 1974, as amended or under section 4975 of the Internal Revenue Code of 1986 as amended in providing this material except as otherwise provided in writing by Morgan Stanley and/or as described at www.morganstanley.com/disclosures/dol.

Morgan Stanley Smith Barney LLC, its affiliates and Morgan Stanley Financial Advisors do not provide legal or tax advice. Each client should always consult his/her personal tax and/or legal advisor for information concerning his/her individual situation and to learn about any potential tax or other implications that may result from acting on a particular recommendation.

This material is primarily authored by, and reflects the opinions of, Morgan Stanley Smith Barney LLC (Member SIPC), as well as identified guest authors. Articles contributed by employees of Morgan Stanley & Co. LLC (Member SIPC) or one of its affiliates are used under license from Morgan Stanley.

This material is disseminated in Australia to “retail clients” within the meaning of the Australian Corporations Act by Morgan Stanley Wealth Management Australia Pty Ltd (A.B.N. 19 009 145 555, holder of Australian financial services license No. 240813).

Morgan Stanley Wealth Management is not incorporated under the People's Republic of China ("PRC") law and the material in relation to this report is conducted outside the PRC. This report will be distributed only upon request of a specific recipient. This report does not constitute an offer to sell or the solicitation of an offer to buy any securities in the PRC. PRC investors must have the relevant qualifications to invest in such securities and must be responsible for obtaining all relevant approvals, licenses, verifications and or registrations from PRC's relevant governmental authorities.

If your financial adviser is based in Australia, Switzerland or the United Kingdom, then please be aware that this report is being distributed by the Morgan Stanley entity where your financial adviser is located, as follows: Australia: Morgan Stanley Wealth Management Australia Pty Ltd (ABN 19 009 145 555, AFSL No. 240813); Switzerland: Morgan Stanley (Switzerland) AG regulated by the Swiss Financial Market Supervisory Authority; or United Kingdom: Morgan Stanley Private Wealth Management Ltd, authorized and regulated by the Financial Conduct Authority, approves for the purposes of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 this material for distribution in the United Kingdom.

Morgan Stanley Wealth Management is not acting as a municipal advisor to any municipal entity or obligated person within the meaning of Section 15B of the Securities Exchange Act (the “Municipal Advisor Rule”) and the opinions or views contained herein are not intended to be, and do not constitute, advice within the meaning of the Municipal Advisor Rule.

This material is disseminated in the United States of America by Morgan Stanley Wealth Management.

Third-party data providers make no warranties or representations of any kind relating to the accuracy, completeness, or timeliness of the data they provide and shall not have liability for any damages of any kind relating to such data.

This material, or any portion thereof, may not be reprinted, sold or redistributed without the written consent of Morgan Stanley Smith Barney LLC.

Please refer to important information, disclosures and qualifications at the end of this material.

March 2019

vk.com/id446425943

Т О Ч К И В Н И М А Н И Я

Геополитический

календарь

Апрель 2019

vk.com/id446425943

Г Е О П О Л И Т И Ч Е С К И Й К А Л Е Н Д А Р Ь	А П Р Е Л Ь 2 0 1 9	2

Данный обзор подготовлен директором по стратегическому развитию УК «Альфа Капитал» Вадимом Логиновым на основе данных из открытых источников

Вадим Логинов – директор по стратегическому развитию УК «Альфа!Капитал»

Анонс номера

В апреле нас ждет продолжение геополитической «мыльной оперы» под названием Brexit. Продолжатся переговоры США с Китаем по поводу возможного торгового соглашения. Должен будет пройти второй тур выборов на Украине. А также состоятся выборы в «четырех И»: Израиле, Индии, Индонезии и Испании.

Выборы в Израиле уже вызвали громкие события: признание Трампом права на Голанские высоты и активизацию военной конфронтации в Газе. В Индии выборы растянутся более чем на месяц, а результаты там могут быть весьма неожиданными. В Индонезии все более или менее предсказуемо. А в Испании выборы будут во многом проверкой перед майскими в Европарламент.

содержание

Даты, события, страны

События марта. Краткое подведение итогов

События апреля. Анонс. «Четыре И»

Геополитический календарь на 2019 год (инфографика)

vk.com/id446425943

Г Е О П О Л И Т И Ч Е С К И Й К А Л Е Н Д А Р Ь	А П Р Е Л Ь 2 0 1 9	3

События марта.

Краткое подведение итогов

Дедлайн по Brexit, который истекал 29 марта, теперь смещается. На просьбу Терезы Мэй к ЕС о переносе даты на конец мая был получен отрицательный ответ в связи с выборами в Европарламент

23–26 мая. Но… ЕС дает британцам отсрочку принять решение по Brexit до 12 апреля. Если договор будет утвержден до 29 марта, то отсрочка выхода смещается на 7 мая. Если до 12 апреля, то 22 мая. Если договор не будет утвержден, то «жесткий выход» – того же 7 мая. Если Британия решит «еще подумать», то должна будет принять участие в выборах, и ей может быть предоставлена более длительная отсрочка (вплоть до бесконечности).

«Мяч» на стороне британцев. Мэй держит оборону с трех сторон. На улицах демонстранты требуют отменить выход, оппозиция пытается добиться перевыборов, внутренние противни- ки-консерваторы – сместить главу правительства. При этом сам Brexit превратился для политиков из цели в средство. Но, похоже, Мэй готова реализовать свою миссию до конца, вплоть до ухода… Она до последнего будет пытаться вынести на голосование договор в третий раз. Все идет к тому, что финальное голосование будет похоже на «кардиналов, избирающих папу». Разные варианты Brexit будут голосоваться последовательно раундами, пока не будет принят один из них. Не исключен вариант, что Мэй согласится на отставку в пользу сценария выхода с соглашением.

Еще одна «мыльная геополитическая опера» –

торговые переговоры между Китаем и США. Переговоры продолжаются. Министерство торговли КНР подтвердило даты следующего раунда – они состоятся в начале апреля в Вашингтоне. Встреча лидеров двух стран планируется на конец апреля. Между тем Трамп снова принял жесткую позицию. Он заявил, что даже после заключения сделки пошлины в 50 млрд долл. на китайские товары сохранятся в течение «значительного периода времени».

Вторую северокорейскую встречу Трамп провалил. Переговоры с Ким Чен Ыном закончились ничем. По мнению экспертов, Трамп был готов смягчить санкции, но изменил свое мнение из-за возражений госсекретаря США Майка Помпео и советника по национальной безопасности США Джона Болтона. Но диалог по денуклеаризации на этом не обрывается и продолжится в ближайшее время. Также вновь в повестку встал официальный визит лидера КНДР в Россию, который теперь может состояться в конце мая.

Зато на внутриполитическом поприще Трамп в марте записал на свой счет сразу несколько побед. Самое главное – был наконец обнародован доклад Мюллера. Расследование спецпрокурора не нашло фактов сговора окружения Трампа с Россией. Об этом генеральный прокурор в письме сообщил конгрессу. Трамп очень доволен, демократы требуют обнародования подробностей. У них остается зацепка по возможному воспрепятствованию расследованию. Но в целом они потерпели болезненное политическое поражение. Трампу можно начинать избирательную кампанию на второй срок.

vk.com/id446425943

Г Е О П О Л И Т И Ч Е С К И Й К А Л Е Н Д А Р Ь	А П Р Е Л Ь 2 0 1 9	4

События марта.

Краткое подведение итогов

Хорошей новостью для Трампа стали заявления с последнего заседания ФРС, что члены комитета склоняются к тому, чтобы ни разу не повышать ставку в 2019

году. Трамп как раз ратует за поддержку фондового рынка, смягчение курса доллара и переход к решению вопроса с сокращением госдолга. Также выделен первый миллиард долларов из бюджета минобороны на строительство 100 км стены с Мексикой. Напомним, Трамп воспользовался законодательной лазейкой и объявил чрезвычайное положение, которое позволяет ему воспользоваться бюджетными деньгами без согласования конгресса. Конгресс попытался преодолеть указ президента, но Трамп наложил свое вето. Теперь конгресс думает, как ограничить срок введения ЧП.

Из других событий отметим сенсационные результаты выборов в Словакии. Там в первом туре с 41%

голосов выиграла Зузана Чапутова. Она является проевропейским ультралибералом, по роду деятельности – юрист-эколог, работала в НКО Сороса. Еще три месяца назад ее никто не брал в расчет, опросы отводили ей максимум 17%. Удачные теледебаты, снятие в ее пользу своей кандидатуры оппозиционером Робертом Мистриком, удачная кампания в сети Facebook – и словаки спонтанно отдали ей свои голоса. Второй тур – 30 марта. Ее соперник, еврокомиссар Марош Шевчович, набрал в первом туре всего 19%.

Выборы на Украине. В списке – 39 кандидатов. Опросы в марте дают Владимиру Зеленскому 25–30% голосов, и его проход дальше наиболее вероятен. Юлии

Расследование спецпрокурора

Мюллера не нашло фактов

сговора окружения Трампа

с Россией

Тимошенко дают 13–19%, а Петру Порошенко – 13–17%. Сильные разбросы и примерно равные шансы. Хотя эксперты отдают преимущество действующему президенту в силу больших возможностей по использованию административного ресурса. Ни один из кандидатов, вероятно, не набирает более 50% голосов, и 21 апреля должен состояться второй тур.

Первые после переворота парламентские выборы 24 марта прошли в Таиланде. И здесь сенсация.

Представители партии «Для тайцев» («Пхыа Тхаи») формируют коалицию

с шестью другими политическими объединениями, чтобы стать следующим правительством Таиланда. Вместе они получат 255 из 500 мест в палате представителей (нижней палате парламента). По предварительным данным, «Для тайцев» обогнала партию «Народная государственная сила» («Пхаланг прачарат»), кандидатом на пост премьера от которой является возглавляющий правительство после военного переворота 2014 года генерал Прают Чан-Оча. Военные отвечают, что заявление о формировании коалиции преждевременно. Правда станет известна после 9 мая, когда избирательная комиссия представит окончательные результаты голосования.

vk.com/id446425943

Г Е О П О Л И Т И Ч Е С К И Й К А Л Е Н Д А Р Ь	А П Р Е Л Ь 2 0 1 9	5

События марта. Анонс. «Четыре И»

«Четыре И» – это Израиль, Индонезия, Индия, Испания.

	И И
	Выборы в законодательные органы Израиля	Президентские выборы в Индонезии должны
	должны были состояться в ноябре 2019-го.	состояться 17 апреля. По составу кандидатов
	Но из-за распада правящей коалиции в связи	они будут очень похожи на выборы 2014 года.
	с расхождениями в мнениях о том, как следует	Действующий президент Джоко Видодо
	реагировать на атаки из Газы, были объявлены	выступит против кандидата, потерпевшего
	досрочные выборы 9 апреля.	от него поражение, бывшего генерала-лейте-
		нанта Прабово Субианто.
	На наш взгляд, огромный	Индонезия является третьей крупнейшей
	На наш взгляд, огромный	демократией в мире, сталкивающейся с про-
		демократией в мире, сталкивающейся с про-
	политический опыт Нетаньяху	блемой объединения интересов и перспектив
	позволит ему победить на выборах	более 260 млн человек, разбросанных по
	позволит ему победить на выборах	более чем 17 тысячам островов. Видодо
		сохраняет популярность, даже несмотря на то,
	Партия действующего премьер-министра	что он не смог выполнить многие свои обеща-
	Израиля Биньямина Нетаньяху «Ликуд»	ния, направленные на улучшение руководства
	на данный момент занимает всего 30 из 120	и защиту прав человека.
	кресел в Кнессете. Нетаньяху надеется улуч-	Речи Прабово о демократии более радикальны
	шить результат: «35 – это возможность, 40 –	Речи Прабово о демократии более радикальны
	шить результат: «35 – это возможность, 40 –	и сопоставимы с выступлениями Родриго
	цель». На выборах он будет напирать на свой	и сопоставимы с выступлениями Родриго
	цель». На выборах он будет напирать на свой	Дутерте, президента Филиппин. Предвыборная
	опыт в области национальной безопасности и	Дутерте, президента Филиппин. Предвыборная
	опыт в области национальной безопасности и	борьба обещает быть очень острой. Пока опро-
	тесные связи с президентом США Дональдом	борьба обещает быть очень острой. Пока опро-
	тесные связи с президентом США Дональдом	сы отдают победу Видодо – 49%, у Субианто –
	Трампом, который ранее в этом году перенес	сы отдают победу Видодо – 49%, у Субианто –
	Трампом, который ранее в этом году перенес	37%.
	американское посольство в Иерусалим,	37%.
	американское посольство в Иерусалим,
	а накануне подписал заявление о признании
	прав Израиля на Голанские высоты.
	На наш взгляд, огромный политический опыт
	Нетаньяху (он пришел к власти в 1996 году,
	пару раз потеряв ее и снова вернувшись
	в кресло премьер-министра, побил все рекор-
	ды политического долгожительства, обойдя
	даже основателя государства – Давида Бен-
	Гуриона) позволит ему победить на выборах.
	Но вот дальнейшее формирование коалиции
	может быть затруднено.

vk.com/id446425943

Г Е О П О Л И Т И Ч Е С К И Й К А Л Е Н Д А Р Ь	А П Р Е Л Ь 2 0 1 9	6

События марта. Анонс. «Четыре И»

И И

Выборы в нижнюю палату парламента Индии пройдут в семь этапов по очереди в 29 штатах и семи союзных территориях с 11 апреля по 19 мая, окончательный подсчет результатов должен быть завершен к 23 мая.

Премьер-министр Индии Нарендра Моди и его «Бхаратия джаната парти» пришли к власти в 2014 году и рассчитывают повторить успех. Однако их популярность несколько упала. Причина падения рейтингов – в неисполнении некоторых обещаний перед фермерами, торможением реформы здравоохранения, неулучшением отношений с Китаем и Пакистаном (на фоне обострения ситуации в Кашмире).

В декабре партия Моди проиграла выборы

втрех штатах. Победителем на этих выборах стала партия Индийский национальный конгресс (ИНК), рассчитывающая вернуть свои позиции на национальном уровне. Лидер партии Рахул Ганди – сын, внук и правнук индийских премьер-министров – также строит альянсы с региональными партиями, рассчитывая создать коалиционное правительство. Пока наиболее вероятен сценарий победы партии Моди с потерей мест в парламенте и необходимостью вступить в коалицию с другими партиями. Значит, ее собственное

вл и я н и е

уменьшится.

В Испании 16 февраля глава правительства Педро Санчес огласил решение распустить Генеральные кортесы (испанский парламент) и объявить досрочные выборы 28 апреля 2019 года (по плану – в 2020 году).

Напомним, что правительство Педро Санчеса пришло к власти в прошлом году благодаря вотуму недоверия правительству Мариано Рахоя. Учитывая недостаточность голосов в парламенте, лидеру социалистической партии PSOE Санчесу удалось стать премьером

Выборы в Испании становятся свое-

образной генеральной репетицией

выборов в Европарламент

благодаря поддержке депутатов от Каталонии, которым он обещал развитие переговоров по автономии. Санчес рассчитывает на улучшение своих позиций, но договориться с теми же каталонскими партиями теперь будет сложно.

Пока, согласно опросам, PSOE может рассчитывать на 30% голосов, центристская Народная партия («Рахой») – на 20%, а вот новоиспеченная крайне правая партия Vox (детище экс-консультанта Трампа Стива Бэннона) – сразу на 10%. В этом контексте выборы в Испании становятся своеобразной генеральной репетицией выборов в Европарламент, которые пройдут в мае. Но об этом подробно – уже в следующем нашем обзоре.

vk.com/id446425943

Г Е О П О Л И Т И Ч Е С К И Й К А Л Е Н Д А Р Ь	А П Р Е Л Ь 2 0 1 9	7

ЮАР

Всеобщие

Великобритания

Brexit

Бельгия

Парламентские

ЕС

Выборы в Европарламент

2019

Геополитический

календарь

Уругвай

Всеобщие

Тунис

Всеобщие

Иран

Истечение

исключений по санкциям

	Апрель		Май

Украина

Президентские

Израиль

Парламентские

Индонезия

Всеобщие

Индия

Всеобщие

Испания

Парламентские

Япония

Отречение

императора

Акихито

Румыния

Президентские

Июнь

Июль

Август

Сентябрь

Октябрь

Ноябрь

Декабрь

Дания

Греция

Парламентские

Австралия

Канада

США

Парламентские

Федеральные

Начало

президентской

гонки – 2020

Португалия

Парламентские

Биарриц, Франция

Аргентина

Всеобщие

Украина

Парламентские

ЕЦБ

Уход Марио Драги

Осака

G20

vk.com/id446425943

Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа!Капитал».

Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077!08158!001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Информация предназначена исключительно для служебного пользования и не имеет целью рекламу, размещение или публичное предложение любых ценных бумаг, продуктов или услуг. Представленные мнения учитывают ситуацию на дату предоставления информации. УК «Альфа!Капитал» не утверждает, что приведенная информация или мнения верны или приведены полностью. Указанная информация не является исчерпывающей и подготовлена только в информационных целях, носит исключительно ознакомительный характер и может быть изменена УК «Альфа!Капитал» в любое время без предварительного уведомления. ООО УК «Альфа!Капитал» не рекомендует использовать публикацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения и не дает гарантий или заверений в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования указанной информации. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа!Капитал» вы можете получить по адресу: 123001, Москва, ул. Садовая!Кудринская, д. 32, стр. 1. Телефоны: 783!4!783, 8 (800) 200!28!28, а также на сайте

ООО УК «Альфа!Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru.

vk.com/id446425943

??? ????? ?? ????? ? 2019 ????

????? ???? ????? ?????

???? 2019

vk.com/id446425943

vk.com/id446425943

????? ???? ????? ?? ???

?????? ?

??????? ??? ????????? ??? ???? ????, ? ??????

??????? ??-?? ????????? ??? ?? ??? ??

???? ???????? ???? ??? ? ???????? ? ??? ???? ?

???? ????????? ? ????????? ? ?????? ????? ????? ????

?????????????? ???????? ?? ?????????? ???? ??

???????? ? ?????? ??????? ?? ? ???? ?? ?? ??????

???? ? ?????? ???????? 2019 ????, ?? ???????????

??? ?? ????????? ?? ???? ??? ? ?? ??? ? ?? ???

??? ???

?? ?????? ????????? ? ???????? ?? ? ???????????,

???? ?? ??? ????????? ???? ???? ????????????

???????

?? ? ??? , ??? ?? ????? 2019 ???? ???? ???????

???????? ????? 73,5 ?????? (+13%), ???? ? 80 ??????

(+8%).

?? ???? ?? ? ?

??????? ???? ????? ?? ??? ?? ????? ??????	........................................ 4
?? ??? ??? ?? .............................................................................................	6
???????? ???????? ?????? ...................................................................	11

???????????? ? ?????? ..........................................................................12

???????? ???????? ? ? ? ......................................................................13

??????? USD/RUB .....................................................................................16

??????? EUR/RUB .....................................................................................17

vk.com/id446425943

????? ???? ????? ?? ???

????? ? ? ? ? ?? ????? ? ? ? ?? ?? ?? ? ??

??? ???

?2018 ???? ????? ?????? ?????????? ???? ????? ?? ??? ??? ?????,

??? ????? ???????? ???????? ?? ????????? ??? ??. ????? ? ???????

??????? ?????? ? ????? ?? ? ?? 4 ????, ?????????? ???? ??

????????? ?? ? ???? ?? ? ???????????? ??????? ? 2016 ????.

?????????? ???????? ???? ???? ???? ???????????????? ??????????

???? ?? ? ?????????? ??? ?? ????????? ?? ??? ? ???? ??? ????.

?????????? ?????? ? ??????????? ????? ? ??? ?? ????? ?? ???? ??

?????? ???????? 2018 ????, ??? ??????? ? ????????? ???????

?????? ?????? ? ??????? ??????? ??????????? ?? ???????

??????????? ?????.

??????? 2019 ???? ??? ?? ????????? ? ??????? ????? ?????

???? ??? ? ???????, ???????? ????? 20%. ? ??? ???? ?? ??, ???

?????????? ????? ????????? ????? ???? ? (+5,5%), ??????????

??? ?? ?????? ? ? ??????????? ? ???? ????? ????? ?????? ? ?? ???

????? ???? ??? ???? 0,5.

vk.com/id446425943

? ???? ???? ????? ?? ???

??????? 2018 ???? ? ??? ?? ????? ??, ??? ???? ????? ????? ? ??

??????? ?? ??? ?? ??? ??. ? ? ???????? , ??? ?????????

???? ?????? ????. ? ???????? ? ??????? ??? ?? ?????????????

???? ??? ??????? ?? ????? ??-?? ?????? ? ???????: ????? ???

???????? ? ????????? ? ??????, ???????? ? ??? ??? ?

???????????. ? ????? ??? ?????? ?????? ????, ??? ???????????

???? ?????????? ?? ??? ????????? ? ????? 2/3 ?????? ?

????????? ????? ?????.

??? ??, ??? ? ??? ?????????? ????????? 55% ???????????

????????? ???????? ? 4 ???????? 2018 ????, ????????? ????????

????? ?? ?????????? ???? ??. ? ?? ????????? ????????????, ???

???? ????? ???? ????? ? ????? ?? , ?????? ? ?? ???? ????? ??? ???

?? ??? ?? ????????? ??????? ? ? ??????? ??????????????? ?????

???? ?? ????????.

vk.com/id446425943

? ???? ???? ????? ?? ???

?? ? ? ? ? ?? ??

? ? ? ?????? ?? ??? ??? ?? ? ?? ?? ?? ?????? ??? ??????? ? ???? ,

????? ? ?? ?? ?????? ?????? ? ??????? ????:

1) ???? ?????? ? ???? ? ? ????? ?.

? ?????????? ?? ???? ?? ??? ?? ? ? ?? ? ?????? ????????? ??? ?????

????????? ?? ? ??????? ? ??????? ????? ???????????? ??? ??????

?? ??? ? ??? ???? ??????? ????? ???? ??????? Brent c $26 ? 2016

???? ?? $76 ? ??????? 2018 ????. ?? ?????? ???????? 2018 ????

?????? ????????? ?? ??????? ?????? ????, ??? ????? ????? ??

?????? ? ?????? ????????? ??? ?? ??? ??.

vk.com/id446425943

????? ???? ????? ?? ???

???????? 2018 ???? ?? ?? ?????????? ????? ?????? ????, ????????

??????? ? 11 ?? 14 ????? ? ? ?? (??? ? ????, ????????? ? ? ????)

???? ?? ????????? ???? ?? ?? 812 ? ??. ???????? ? ?????, ? ??????

??-? ? ?? ( 10 ?????, ???? ??? ?????? ) ?? 383 ? ??. ????????.

??????? ???? ?? ?? ????? ?????? ???????? ?????????? ??????. ?

?????? ???? ????????? The Wall Street Journal????? ??? ? ????

??????????? ?? ???? ?? ??? ?? ? $80 ?? ???????, ??? ??? ???? ??

??????? ?? ?? ?? ?????? ?????? ? . ? ? ?????? ?????? ?? ????

?????????? ?????? ????? ? ????? ????????? ???? ??, ????? ???

???? ???? ? ??? ??? ?????? ????.

? ??????? ???? ??? ?????? ?????? ???? ? ? ????? ?? ???????

??????, ???, ? ??????? ?? ????? ??????? ? ? ??, ??? ????? ???????

?????????? ????????? ???????????????????. ? ?? ?

?????????????? ? ??? ?????, ????? ??? ?????? ??? ??????? ??? ??,

????? ?? ?? ?????? ? ?? ?????????? ???? ??, ?? ???? ??? ?????? ??

??????? ?????? .

vk.com/id446425943

? ???? ???? ????? ?? ???

2)?? ?

?????? ? ? ?? ?? ?????? ???? ???? ?? ??? ???????? ??? ?? ??????

????????? ?? ?????. ?? 2018 ??? ???? ?? ??? ?? ? ?? ? ?? ?????

?? 20% ?? 12 ? ??/???? ? ?????, ??? ??????? ?????? ??????? ??

?????????? ? ? ???.

??? ????? ?? ????? ?? ??? ?? ??????? ?????????? ? ?? ?

??????? ????. ? ? ????????? ? ??????? ??????????????? ?????????

(IEA) ? ???? ??? ?? 6 ??? ???? ?? ??? ?? ? ?? ? ?? ?????? ?? ? ?? 4

???. ???????? ? ?????, ??? ????????? ????? 60% ????? ? ??????

???? ??. ? ?? ?????? ???? ??? ?? ??? ?? $80 ???? ??????? ????

?? ? ? ?? ?? ??????? 6 ? ??. ????????. ???????? ?? ??????????

???????? ? ?????????????? ??? ?? ?????? ???????? ? ? ?? ? ????

?? ? ????????. ?? ? ?? ?? ?? ?? ?????????? ??? ?????????? ????? ??

??? ?? ??? ??, ?? ???????? ??? ????? ?? ????? ?? ?????. ? ??????

???? ???????? ??????? ? ? ? ??+ ?????? ????, ?? ??? ?? ?????

??????? ???. ? ? ??????? , ??? ??? ????????????? ??????? ?

???????? ?? ???? ??? ?? ???.

vk.com/id446425943

????? ???? ????? ?? ???

3)????? ?? ????? ? ? ? ? ? ? , ? ? ??? ? ? ???? ?

????? ??? ? ? ??? ?????

? ?????????? ??? ?? ? ? ??? ????????? ??? ??????????? ?????

???????????? ? ??? ??? ? 1,4%. ? ???????????? ? ?????

????????????? ???????? ? ?? ??? ??????? ?, ? ?????? ???????

?????? ? ? ?????. ????????????? ???? ???? ??????????? ??? ?? ?

??????? ? ??????? ?? ????????? ??????????? ????????? 0,6%.

???? ?? ???????? ? ???? ?? ???? ????? ?????????????

?????? ??????? ????, ?? ? ?????? ????? ?? ??? ?? ??????

??? ????????, ?????? ? ???? ?????????? ?? ??? ???????? ???????

????????? ?????????? ? ????????? ??????? ? ????? ??? ????????

???????????? ??????????.

????? ?????? ??? ???? ? ??? ????? ? ????????? ? ???????????

???????? ?? ? ?????, ??? ??? ? ????? ?????? ?? ???????? ? ????

?????? ??????? ?? ??????. ????? ?? ????????? ???????? ??? ?

??? ??????? ????? ?????? ?? ???? ???????? ???????? ? ????

??????.

vk.com/id446425943

? ???? ???? ????? ?? ???

?? ????????? 10 ??? ????????????? ??? ? ????? ???????????

????? ? ????? ???????? ? 6,9% ?? 5,1%. ? ? ????, ?? ???? ?

? ??-????????? ???? ?? ??? ??????. British Petroleum ?? ?????, ???

????????????? ???? ??????????? ??? ?? ? ? ??? ???????? 0,3%, ?

??????? ? ??????? -1%, ? ???????? ? ???? +1,3%. ? ?????????

??????? ??? ? ??????, ??????????? ?? ????????? 20 ???.

?????????? ??? ??? ??????????? ??? ?? ? ????? ??? ?? ?????????

? ?? ????, ? ???? ? ?????? ??????? ?????????? ??????? ????????,

??????? ??????? ???? ?? ??????? ?? ? ???????? ?????????????

??????????? ? ??? ???? ?? ????????? ?? ???, ????? ?? ????????

?? ??????????? ???? ?? ?? ?? ?? ??????????? ?? ??????? ? ? ??.

? ??????? ??????? ????? ?????? ?? ???? ?? ??? ?? ? ????????????

???????????. ? ??? ???? ?? ??, ??? ????? ?? ????????? ? ?? ? ?? ??

???????? ? ???? ????? ? ?????, ? ??????? ???????? ? ? ? ???

??????? ??? ?? ??? ?? ?? $55 (-18%) ? ????? 2019 ????, ???? ????

?? $45 (-32%) ? ??????? 2-3 ???. ? ???? ??? ????????? ??? ?? ??????

??????? ? ????????? ? ? ??????? , ????????? ? ?? ???? ?????.

vk.com/id446425943

????? ???? ????? ?? ???

????? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ?

????? ? ? ??????? ??????? ?? ????? ???????? ????????

? ??? ???????? ???? ??? ? ???????? ?????????? ? ??????? ?. ?

???????????? ? ?? ?? ???? ? ???????? ??????????? ?? ?????? ?

????? ????? ? $40 ?? ??????? ????????? ??? ? ? ???

????????????? ?????????????? (? ? ?). ? ??????? ?????????? ?

??????? ???? ?????? ?? ?? ??? ? ????? ?? ? ???? ??????????

???? ?? .

????? ??? ???? ? ????????? ? ???? ????????? ???

??????????????? ??????? ?????????? ? ???? ?? ??? ? ??? ???

??-?? ??????? ????? ?????. ? 15 ?????? 2019 ???? ? ? ??????????

????????. ? ?? ?? ???? ?? , ?????? ? ?? ?? ? ?? ?????? ? ???? ???

???? ?? ???? ? ???????????? ? ???????? ?? ???????, ???????????

???????? ?? ????? 2021 ????.

??????? ??????? ? ??????????? ? ??? ???????? ?????

????? ???? ? ????????, ? ? ?? ????? , ??? ? ????????? ? ???? ?

??????? 2019 ???? ?????????? ??????????? ???? ?? ?? $65 ? ???.

??? ?????? ???? ????? ?? 12-15% ??? ???? ???????????? ???????,

??? ? ?????? ???? ?? ????????? ? ?? ???.

vk.com/id446425943

????? ???? ????? ?? ???

?? ?? ?? ??? ?? ? ? ???? ??

??? ?? ? ?????? ??????? ? ??????? ? ???? ??? ???? ?? ???? ?????

????? ??????? ??????? ???????????. ??? ????? ???? ??? 2018 ????

?? ??? ?????????? ? ??????? ? ?????? ??????? ?????????? ?

?????????? ???????? ?????????? ?????????????? ? ???? ??

??????? ?? ?.

???? ???? ?? ??, ??? ??????????? ??? ? ?? ?? ?? ??????? ,

??????????? ? ?????? ???? ???? ???? ?????? ??????????? ?? ? ? ?.

?? ???? ? ??? ???? ????????? ? ???? ? 34,5% ?? 24,4% ? ????? ????.

???? ? ????, ? ?????? ??? ??????? ?????? ????? ??????

?????? ???? ???????????? ?????????? ?????? ? ??? ????? ?????

??????????? ? ?? $31 ? ???., ? ???? ? ?????????? ??????????

?????????? ?????????? ? ?????????? ? ?????? . ??? ??? ??????? ?

????????? ? ?? 3 ???? ?????? ????????, ??? ?????????????

???????? ?????.

??????? 2019 ???? ????? ????? ???????? ? ???????? ?

??????????? ?????? ??????? ???? ? ?????????? ? ? ?.

???????????? ? ????? ???????? ? ??? ??????????? ? ? , ?????? ??

????????? ?????? ?? ????? ??? ???? ?????? ?????????? ???? ?? .

?? ???????? , ??? ????? ???????? ???????? ?? ?????? $40-50 ? ???

?2019 ????, ?? ????????? ? $70 ? ??? ? 2018 ? $30 ? ??? ?

2016-2017 ?????, ??? ?????? ?? ????????????? ? ? ???????

?????????? ?????????? ???? ?? .

vk.com/id446425943

????? ???? ????? ?? ???

????? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ?

???????????? ??????????????? ?? ??????? ? 2014 ???? ?

?????????? ????????? ? ?????? ? ?? ?? ? ??????? ? ?????

????????? ??????? ?? ?????? ???????????? ?????, ?? ? ?? ????

??????? ? ????? ? ???? ??? . ? ?????? 2011 ???? ??? ?? ?????

???? ?? ??????? ?????? , ???????? ???? ???????????? ???????.

?? ????? ? ? ?? ???, ?? ???? ??????? ????? ? ?? ??????

??????????? ??? ?????? ????????? ? ??????, ?? ? ?? ??????

?????????? ???????????? ????? ?? ????????. ?? ? ? ??????? 2018

???? ????????? ?? ????? ?? ? ?? ? ??????? 3 ???? ? ???? ?????? ?

2019 ????, ? ?????? ??????? ?????? ? ????? ?? ? ?? 1,5 ????.

vk.com/id446425943

????? ???? ????? ?? ???

????? ????? ????? ? ?? ? ? ???? ? ????? ??? ?????, ??? ?????????

??? ?? ?????????? ?????? ???? ???????. ??? ????? ???? ?

???????? ?? ?? ??????? ????? ??? ????????. ? ? ????? ? ? ?? ???

?????????, ????? ???? ? Reuters, ?? ???? ? ??? ? ??????

???? ? ???? ?????? ?? ????? ????. ? ?? ?????? ?? ?????? ???????

???????? ?? ????????? ??????? ? 2019 ????: ?? 37 ?????? ? ???? ?

??????? ? ? ???????? ? ???? ?? ???? 21 ??????? ????????? ?

????? ???? ???????????? ???????.

?? ??????? , ??? ??????? ? ?? ?? ??????? ? ?????? ? ?? ???? ?? ??

???? ??? ?? ???????????. ? ????? ?????? ? ?????????? ???

????? ? ?? ??? ?????, ?? ??? ????? ? ????? ??? ??? ?? ? ?????? ,

?????? ? ?? ?????? ???????? ???? ????????? ????? ???????? ?

????? ? ?????? ???????? ? ????? ??? ????????. ? ? ? ??? , ??? ?

???? ??? ?? 12 ? ?????? ?????? ????? ???? ? ??? ???? ?? , ???

???????? ? ???????? ?? ? ????? ??????? ???????.

vk.com/id446425943

? ???? ???? ????? ?? ???

vk.com/id446425943

????? ???? ????? ?? ???

??? ?? ? ? USD/RUB

?? ???????? , ??? ??? ?? ????????? ?????? ??????? ???????

????????? ????????? ? ? ????? 2019 ???? ?? ????? ???? ????????

????? $55 ?? ??????? ? ???? Brent. ? ??? ?? ? ? ????????? ?

?????? ??????? ?? ????? ????? ???? ??? ? ??????? , ???????????

????? ??????? ???? ????? ?, ??????????????, ????? ?????? ? ?????

?????????? ???? ?? . ??????????????? ????? ???? ?????? ?

???? ??? ? ???? ???? ? ??????? ? ????????????? ? ?????? ??????

????????, ????????? ????? ?? ?????. ? ?? ????? ????? ????? ??? ?

?????? ???? ?? ????? ? ? ???? ??????? ?? ?????? 73,5 ??????

(+13%) ? ????? 2019 ????.

vk.com/id446425943

????? ???? ????? ?? ???

??? ?? ? ? EUR/RUB

? ????????? ??????????? ?????? ??? ????? ??? ? ?? ??? ???????

?????: ??? ???????? ?? ?????? 2018 ???? ???????? 1,9% ?

??????? ?? ??? ????, ??? ???????? ? ???? ?? ?? ?? 4 ????. ? ?????

??????? ?????????? PMI ?????? ???? ? ???? ?????? ???????? ?

2016 ????. ? ?? ????? ??? ????? ??? ?? ??????? ?????????? 1,2%,

?????? ? ???????? ?????? ? 2%.

???? ?? ???????, ????? ? ?????????? ?????? ??? ????????? ?? ?

????? ??? ???? ? ???? ?????? ?? 2020 ????. ???? ? ????, ?????

?????????? ? ???? ? ???? ?????? ? ????????????? ????????

?????? ? ??????????? ? ???????? ??? ?????? (TLTRO) ?? ??????

???????? ????. ?? ? ???? ?????? ? ?????????? ?????????

?????? ????? ????? ??? ???????? ????? ? ??? ?????, ???

??????? ?? ???? ???? ?? ?????????? ????. ? ? ?? ????? , ??? ????

EUR/USD ? ????? 2019 ???? ???????? ? 1,13 ?? 1,09, ???? ?????

?????? ????? 80 ?????? (+8%).

vk.com/id446425943

??????? ?? ?? ??????? ??????????? ????????????? ????????????? ?????? ???????? « ?? ?? ?? » (????? ????? ? ? ???????), ????????

???????????????? ?????????????? ? ??????? ? ???????????? ??? ????????????? ?? ?????????? ?????? ? ???????????? ? ??????????

?????????????????. ??? ?????????? ?? ??????? ???? ???????????? ????????? ????????????, ???????, ?? ?????? ???????????? ? ???????,

?????????? ? ???????. ??? ???? ?? ??????? ???????????? ????? ???????? ??? ?????????????? ?????, ?? ???????? ???????????? ? ????????

?????????? ???????? ?????? ???????????? ????????????? ?????? ? ???????. ?? ?????? ?? ????????????????, ? ??????? ???????????

???????? ????????? ? ??????????? ?? ???????, ? ??????? ?? ???? ??????? ???????? ? ????? ???? ????????????? ? ??????? ???????? ???? ?

?? ??????? ??????????. ????? ?? ??? ????? ??????????????? ?? ?????? ????????????? ?? ??????? ??? ???????? ?? ?? ? ??? ?????????? ?

???????? ??????????? ? ????? ????? ???????? ?? ????? ?????? ????? ??? ????? ? ????????? ???????? ? ??? ????????, ??? ?? ???????

????????, ??? ? ?? ??????? ?? ????????????. ?? ? ???????, ?? ?? ??????, ?? ?????????????? ???? ?? ????? ??????? ??????????????? ??

?? ??? ?????? ??? ???????, ????????? ????? ??? ???????? ? ?????????????? ??????????, ???????? ???? ? ?? ???????. ? ?????????,

???????? ???? ? ?? ???????, ????????????????????? ??? ??????????, ??? ???? ? ??????? ??????? ?? ??? ?????? ?????? ? ?? ??????? ?? ???

?????????. ???????????????, ???????????, ?????????, ? ????? ???? ????????????? ?? ??????? ??? ?????-???? ??? ????? ??? ???????????

???????? ? ??????? ?? ???????????. ? ???????, ?? ??????, ????????? ? ?????????????? ???? ????? ? ????????? ??????? ??????????? ?

????????? ? ??????? ????????, ??????????? ? ?? ???????, ??? ???????? ? ????? ???? ? ?????????? ???? ?????? ?????. ? ???????

?????????????, ??? ???????? ???????? ???????? ??????? ??????????? ??????? ? ?????? ? ???????????? ? ?? ?????? ? ?????.

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 78 / 88

Соседние файлы в предмете Экономика

#
10.08.2019172.12 Кб16Вопросы и ответы в деловой коммуникации.pdf
#
31.08.201913.11 Mб4газпром инвестиции.pdf
#
31.08.20195.1 Mб4Динамика потребительской активности.pdf
#
31.08.201910.78 Mб4Ежеквартальный обзор рынка нефти.pdf
#
06.09.2019275.58 Кб5Лукоил.pdf
#
31.08.201923.46 Mб7лукойл инвестиции.pdf
#
20.08.2019768.74 Кб56Менеджмент ответы-1.pdf
#
18.08.20191.21 Mб6МЕНЕДЖМЕНТ ответы.pdf
#
31.08.201913.84 Mб3металлы экономика.pdf
#
31.08.201919.1 Mб3морские перевозки и экономика.pdf
#
31.08.201941.24 Mб1нефтесервисный рынок.pdf