Индекс доу-джонса

Индекс Доу-Джонса (индекс 65) (1884г.) – рассчитывается на основе трех специализированных (отраслевых) индексов:

– промышленного – в расчетную базу включены курсы акций 30 промышленных корпораций;

DDIA пром = Сума цены акций 30 пром.корпораций / К

К – корректирующий коэффициент, изменяется при модификации списка корпораций и при дроблении акций.

– транспортного – учитываются акции 20 ж/д, авиа и автотранспортних корпораций, с 1887г.;

– коммунального – 15 компаний газо- и электропоставки, с 1929г.

Дополнение к этим индексам – объединенный индекс (Dow Jones Industrial, Transportation & Utility Averages), который характеризует курс акций 65 компаний.

Индекс несовершенный, так как на его значение влияют акции с очень высокой ценой.

Целесообразно использовать метод средневзвешенной величины, при этом на изменение величины индекса влияют не только изменение курсов акций, но и сумма акционерного капитала (величина рыночной капитализации акций/

Расчет индекса производится по формуле:

P _i0, P _i1 – цена акции в базисном и текущем периоде

g _i – количество акций i-ой корпорации

n – количество корпораций

Наиболее распространенные биржевые индексы

Wilshire – 5000– Eguality Index – наиболее популярный. Отражает изменение стоимости акций почти 500 корпораций, которые котируются на Нью-йоркской и Американской фондовых биржах и во внебиржевом обороте. При расчете определяется величина рыночных капитализаций акций.

S&P500 Stock Index (S&P100 Stock Index) – два варианта расчета по акциям 500 и 100 корпораций. Расчет производится для 400 промышленных корпораций, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных компаний, зарегистрированных на Нью-йоркской и Американской фондовых биржах и во внебиржевом обороте.

S&P100 Stock Index – для акций корпораций, для которых зарегистрированы опционы на Чикагской бирже опционов. Преимущественно это промышленные корпорации, выпуски акций которых зарегистрированы на Нью-йоркской фондовой бирже.

AMEX Market Value Index – индекс Американской фондовой биржи – представляет свыше 800 выпусков акций корпораций всех больших отраслевых групп, зарегистрированных на АмФБ, а также американские депозитные свидетельства и подписные сертификаты.

NASDAQ OTC Price Index – индекс цен – включает акции приблизительно 3500 корпораций, за исключением тех, кто котируется на бирже.

При формировании интегральных индексов, кроме требования постоянства выборки эмитентов, ценные бумаги которых включаются в расчетную базу, необходимо, чтобы эта выборка содержала только надежные корпорации, которые охватывали б, по возможности, до 70-80% обращения соответствующего сектора фондового рынка.

Отечественные индексы

КБ-индекс – рассчитывается продавцом ЦБ «Комекс-Брок» как средняя арифметическая из темпов роста курсовых цен и корректируется, как один из вариантов, в соответствии с уровнем инфляции. Недостатки: нарушается принцип однородности совокупности, поскольку в расчет включаются все ценные бумаги русских и украинских эмитентов, что может привести к искривлениям индекса; отражает одну и туже тенденцию рынка, но нескорректированное значение будет больше.

L-индекс – впервые рассчитан в 1994г. для данных 10 компаний как простая средняя арифметическая величина изменения цен. В 1995 при его расчете стали использовать формулу средней геометрической темпов роста стоимости акций. Формула расчета модифицировалась, но неизвестны основа и принципы отбора эмитентов; неизвестно, как учитывается изменение структуры эмитентов; неизвестно, по какому рынку (биржевому или внебиржевому) ведутся расчеты и почему они осуществляются один раз в неделю. Нарушается принцип сопоставления во времени.

INDEX-SQU (I _SQU ) – используется в обращении на фондовом рынке Украины с 1997г. и рассчитывается по формуле

Средняя рыночная текущая цена на дату расчета по каждому виду акций определяется на основе реальных соглашений на фондовых биржах как средняя цена общей стоимости всех соглашений, соотнесенная с количеством акций по этим соглашениям.

Средняя базисная цена рассчитана по реальным соглашениям, зафиксированным на фондовых биржах по акциям, которые включены в индекс, за весь период их обращения на фондовом рынке.

g – общее количество акций эмитента

Поскольку учитывается общее количество акций эмитента, индекс позволяет предвидеть не только изменение стоимости акций, но и дает возможность оценить общую динамику изменения стоимости ЦБ.